Utrka da se malim ulagačima proda dio AI procvata postala je dio glavne struje – zatvoreni fondovi, intervalni fondovi, subjekti posebne namjene. Sada kripto platforme nude trgovanje povezano s najvrjednijim privatnim AI tvrtkama na svijetu – onima kojima obični ulagači nemaju gotovo nikakav drugi način pristupa.
Rezultat je nova granica u financijalizaciji privatnih tržišta: kripto infrastruktura, nekada domena spekulacija digitalnim tokenima, sada se prenamjenjuje kako bi trgovcima omogućila klađenje na Anthropic, OpenAI i SpaceX – u stvarnom vremenu, 24 sata dnevno, uz financijsku polugu.
Ventuals i PreStocks, dva kripto mjesta koja predvode ovaj zaokret, zabilježili su porast svoje trgovačke aktivnosti – mjereno kombinacijom otvorenih pozicija i tržišne vrijednosti – koja je od početka godine do prošlog mjeseca skočila više od tri puta. Velike kripto burze također su počele uvrštavati imovinu prije inicijalne javne ponude (pre-IPO), šireći doseg ovih instrumenata na desetke milijuna korisnika. Trade.xyz, platforma za kripto derivate na Hyperliquid blockchainu, također se pridružuje.
Trgovci su podigli impliciranu vrijednost samog Anthropica na 1,6 bilijuna dolara putem platformi Ventuals i PreStocks, što je dvostruko više od vrijednosti koju su ulagači dodijelili tvrtki u njezinoj posljednjoj rundi financiranja.
Brojke odražavaju spekulativno pozicioniranje, a ne transakcije stvarnim dionicama. Ništa od toga ne daje stvarno vlasništvo, a dvije platforme rade različito. Trgovci na Ventualsu, iza kojeg stoji investicijska tvrtka Paradigm, spekuliraju o valuacijama putem vječnih futuresa –derivata bez podloge u imovini, bez datuma dospijeća i bez poveznice sa stvarnom transakcijom dionica. PreStocks zauzima drugačiji pristup: njegovi tokeni kuju se u omjeru jedan-prema-jedan u odnosu na izloženost SPV-u (namjenskom društvu) koji je namijenjen praćenju stvarnih dionica na sekundarnim tržištima. To imateljima daje udio u subjektu koji tvrdi da posjeduje temeljni kapital, iako je Anthropic izričito upozorio da takve strukture možda nemaju nikakvu pravnu vrijednost te da ih tvrtka smatra nevažećima.
Ti se SPV-ovi nabavljaju putem mreže fondova i brokera, rekao je Xavier Ekkel, osnivač PreStocksa. "SPV-ovi već predstavljaju većinu tradicionalnog volumena sekundarnog tržišta prije IPO-a, uključujući i najpoznatija imena privatnih tvrtki; PreStocks gradi na toj postojećoj strukturi, istovremeno donoseći otkrivanje cijena u stvarnom vremenu na povijesno netransparentno tržište", izjavio je.
Ventuals je od pokretanja u studenom prikupio oko 500 milijuna dolara volumena trgovanja, dok ukupni volumen trgovanja na PreStocksu od rujna iznosi preko 630 milijuna dolara, prema podacima Artemis Analyticsa.
AI laboratoriji, raketne tvrtke i robotski startupi dominiraju naslovnicama, ali mali ulagači trenutno imaju malo načina za ostvarivanje izloženosti, rekao je Alvin Hsia, suosnivač Ventualsa. "Ventuals spaja interes javnosti za transformativnu tehnologiju sa stvarnim, tržištima na kojima se može trgovati", dodao je.
Anthropic, SpaceX i OpenAI nisu odgovorili na upit za komentar.
Platforme su među najnovijim primjerima prenamjene kripto infrastrukture za imovinu iz stvarnog svijeta – trend koji se naglo ubrzao ove godine kako tehnologija sazrijeva izvan svojih početaka u digitalnim tokenima. Tokenizirani trezorski fondovi, instrumenti tržišta novca i instrumenti privatnog kreditiranja privukli su kapital investitora na blockchain tračnice. Ovi derivati prije IPO-a predstavljaju najnoviju granicu za male ulagače u tom pomaku: ista arhitektura bez potrebe za dozvolom koja je nekoć pokretala spekulacije memecoinima sada se koristi za praćenje tvrtki poput Anthropica u stvarnom vremenu.
Jesse Leimgruber, suosnivač proizvođača AI hardvera OpenHome, kaže da prati Ventuals kako bi dobio predodžbu o tome koliko vrijede njegove dionice Anthropica. U travnju je na platformi X objavio da je primio ponudu za svoje dionice Anthropica. Ponuda je stigla putem tradicionalnih kanala sekundarnog tržišta, ali cijena je bila u istom rangu kao i implicirana valuacija na Ventualsu, što sugerira da onchain tržište derivata prati stvarnu institucionalnu potražnju, a ne samo spekulativnu buku.
Anthropic je trenutno najpopularnija dionica na Ventualsu i PreStocksu, s dvostruko većim "tokeniziranim interesom" od suparničkog OpenAI-ja, prema podacima Artemisa. To odražava sliku na širem sekundarnom tržištu, gdje su dionice OpenAI-ja pale u nemilost dok se investitori okreću Anthropicu.
Anthropic je nedavno objavio da će Google investirati 10 milijardi dolara u tvrtku uz valuaciju od 350 milijardi dolara, dok su drugi investitori tvrtki ponudili gotovinu uz valuaciju od 800 milijardi dolara. Potražnja za izloženošću ovom startupu i njegovim konkurentima je "zapanjujuća na svim razinama, od malih ulagača do fondova", rekao je Andrew Van Aken, voditelj odjela za stablecoine u Artemisu.
Prijašnji pokušaji stvaranja pristupa dionicama u ovim tvrtkama putem tehnologije digitalne imovine izazvali su otpore. Prošle godine su dionice Robinhood Markets Inc. pale nakon što je OpenAI izrazio sumnju u ponudu equity tokena te brokerske kuće koji su bili vezani uz tvrtku koju vodi Sam Altman. OpenAI tada je u izjavi naveo da nije surađivao na toj ponudi niti ju je podržao.
.webp){kind=icon}
