Tokenizirano zlato vraća kapital u igru: Kripto tržište traži novu svrhu

Draguljari već dugo koriste jedan jednostavan mehanizam kako bi se zaštitili od nestabilnih cijena zlata – posuđuju plemeniti metal umjesto da ga izravno kupuju.

To je trik koji vuče korijene iz antike i koristi se od Dubaija do Indije, omogućujući obrtnicima da proizvode i prodaju svoju robu prije podmirivanja računa kako bi uskladili troškove s prihodima.

Ako cijene zlata porastu, vrijednost prstenja i ogrlica u izlogu raste i pada zajedno s dugom. Cijena tog pristupa je kamata na zajam.

Sada su tri kompanije (draguljarnica, upravitelj imovinom i jedna fintech tvrtka) zapakirale tu drevnu mudrost u kripto token i ponudili investitorima zlato koje zapravo donosi prinos.

Primjer je to kako digitalna tehnologija narušava tradicionalne financije. Zlato je oduvijek bilo "mrtva" imovina, sredstvo pohrane vrijednosti koje, za razliku od dionica i obveznica, svom vlasniku ne isplaćuje dividende ni kamate.

"Draguljari stoljećima nisu posuđivali novac za kupnju zlata, već samo zlato", tumači Ivan Hoo, izvršni direktor singapurskog draguljara Mustafa Gold. "Mi toj drevnoj logici dajemo elegantnu, sintetičku nadogradnju."

Tvrtka Mustafa Gold se udružila s kompanijom FundBridge Capital koja, u suradnji s platformom za tokenizaciju Libeara, investitorima nudi digitalne tokene koji prate cijenu zlata.

Novac koji FundBridge dobiva prodajom svojih "MG999" tokena posuđuje se kompaniji Mustafa Gold, koja plaća 2,5 posto kamate na zajam. Mustafa Gold koristi novac za kupnju fizičkog zlata i izradu nakita.

Ključno je to što je zajam denominiran u zlatu, a ne u gotovini. Ako Mustafa Gold posudi milijun dolara, dug se izražava kao količina zlata koja se za taj iznos može kupiti po tržišnoj cijeni.

To znači da ako cijene zlata porastu, obveza otplate kompanije Mustafe Gold raste, ali se povećava i vrijednost njezinog nakita. Ako cijene padnu, dug se smanjuje zajedno s vrijednošću zaliha. Usklađivanje troškova i prihoda pomaže u stabilizaciji marži.

To je sintetička verzija posudbe fizičkog zlata radi izbjegavanja cjenovnog rizika.

Zlato s prinosom

Postoji i prednost za investitore. Oni dobivaju izloženost zlatu, ali uz dodatni bonus prinosa koji proizlazi iz kamata koje Mustafa Gold plaća na zajam. Nakon odbitka naknada za upravljanje, FundBridge isplaćuje prinos od jedan posto vlasnicima tokena.

Postoje brojni načini za stjecanje izloženosti zlatu bez fizičkog posjedovanja metala, od ETF-ova do terminskih ugovora, opcija i uzajamnih fondova. U digitalnom svijetu, Tether Holdings SA i Paxos Trust Company nude tokene osigurane zlatom.

No, ništa od toga ulagačima ne nudi izravan prinos, a neki od tih oblika ulaganja, poput ETF-ova, nose troškove u obliku naknada za upravljanje, tvrdi John Bao Vu, glavni portfeljni menadžer u FundBridgeu.

"Obično, iako dobivate izloženost zlatu, dobivate je uz trošak držanja" rekao je. "Razmišljali smo o tome kako otići korak dalje i smanjiti taj trošak. Tako smo došli na ideju."

Kreditiranje zlata, ili leasing, postalo je institucionalnije i složenije. Zlatari mogu upravljati rizikom kombinacijom alata, uključujući kredite za zlato, terminske ugovore i programe zaštite od rizika, ali manji trgovci se vjerojatnije oslanjaju na obično bankovno financiranje.

FundBridge nudi alternativni izvor kapitala za Mustafu Gold.

"Naš najveći izvor zaduživanja su banke", rekao je Hoo. "No ti su krediti u američkim dolarima, a ne u zlatu. Zato je ta raznolikost financiranja dobra za nas. Ona otključava novi trezor kapitala od investitora i nudi značajnu diversifikaciju načina na koji financiramo poslovanje."

Cijena zlata se u posljednje četiri godine otprilike utrostručila jer su ulagači tražili sigurna utočišta usred pojačane geopolitičke neizvjesnosti. Kripto tvrtke odgovorile su na tu potražnju s više tokeniziranog zlata.

FundBridge ne mora držati zlato kako bi održao vrijednost svog tokena. Umjesto toga, on je osiguran ugovornim potraživanjem prema Mustafi – pravom na povrat novca u iznosu koji odgovara specifičnoj količini zlata prema tržišnoj cijeni u trenutku dospijeća.

Kako bi se osiguralo da je token vezan uz cijenu zlata, broj izdanih tokena mora održavati propisani omjer s iznosom nepodmirenih zajmova.

"Rizik cijene prenosi se na investitore u fond", rekao je Vu. "Oni dobivaju prinos kao dodatnu korist dok preuzimaju izloženost riziku cijene zlata, a između ostalog žele biti izloženi zlatu."

FundBridge je dosad prikupio 15 milijuna dolara, a za početak im je cilj dosegnuti 100 milijuna dolara. Suradnja s trgovcem poput Mustafe Gold, kojemu je godišnje potrebna tona zlata, osigurava brzo plasiranje novca.

"Mi jednostavno uvodimo praksu zaduživanja u zlatu u digitalno doba", zaključio je Hoo.