Inflacija nije pokolebala ulagače - i dalje jašu na AI balonu

Nakon mjeseci neizvjesnosti, rujan je donio dramatičan preokret na Wall Streetu, ali ne onakav kakvom su se ulagači nadali. Taman kad je Oracle, zahvaljujući umjetnoj inteligenciji, ostvario rekordne rezultate i zapalio tržište, stigli su i ne osobitno dobri podaci o inflaciji. No oni nisu osobito poremetili tržišta. Iako su prihodi i dobit tvrtke za prvo fiskalno tromjesečje bili neznatno ispod procjena, ulagači su te brojke zanemarili.

Fokus je bio na ključnoj metrici: vrijednosti potpisanih ugovora koji se još nisu naplatili (RPO), koja je skočila za nevjerojatnih 359 posto, dosegnuvši astronomskih 455 milijardi dolara. No, taj optimizam brzo je primirila upornost najvećeg neprijatelja investitora. Inflacije.

AI kao gorivo za budućnost

"Potpisali smo četiri ugovora vrijedna više milijardi dolara s tri različita klijenta u prvom tromjesečju", izjavila je izvršna direktorica Oraclea, Safra Catz, dodavši kako očekuje da će RPO u idućih nekoliko mjeseci premašiti pola bilijuna dolara. Ovaj ogroman zaostatak u narudžbama signalizira višegodišnji, unaprijed osiguran rast, što je informacija koja je investitorima dala rijetko viđenu razinu sigurnosti.

Glavni pokretač ovog rasta je eksplozivna i, kako se čini, nezasitna potražnja za računalnim uslugama u cloudu potrebnim za razvoj i primjenu umjetne inteligencije. Oracle se pozicionirao kao ključni igrač u ovom segmentu, nudeći računalnu snagu neophodnu za treniranje i korištenje AI modela. Poznato je i da je jedan od tih ugovora sklopljen s tvrtkom OpenAI, kreatorom ChatGPT-ja, i to na pet godina u vrijednosti od čak 300 milijardi dolara.

Prognoze tvrtke dodatno su potvrdile ovu tezu. Oracle sada očekuje da će prihodi od računalnih usluga u cloudu porasti sa 18 milijardi dolara u tekućoj fiskalnoj godini na čak 144 milijarde dolara do 2030. godine. "Nikad nisam primio poziv kao onaj kada je jedna tvrtka zatražila sav naš raspoloživi kapacitet za korištenje AI tehnologije", rekao je suosnivač i tehnički direktor Larry Ellison, ilustrirajući razmjere potražnje.

Uporni optimizam unatoč inflaciji

Reakcija tržišta na Oracleove vijesti bila je trenutačna i snažna. Dionice Oraclea porasle su za 36 posto u jednom danu trgovanja, što je njihov najveći dnevni skok od 1992. godine. Tržišna kapitalizacija tvrtke porasla je za više od 250 milijardi dolara, približivši se vrijednosti od bilijun dolara, a Larry Ellison je, prema Bloombergovom indeksu milijardera postao najbogatija osoba na svijetu, prestigavši Elona Muska.

Euforiju izazvanu AI boomom inicijalno je presjekao najnoviji izvještaj o potrošačkim cijenama koji nije oduševio. Na godišnjoj razini, inflacija je ubrzala i posljednje očitanje je 2,9 posto, dok je temeljna inflacija (bez hrane i energije) ostala tvrdoglavo visoka na 3,1 posto.

Ovi podaci su na kratko promijenili sentiment, ali ne zadugo. Nakon otvaranja američkog tržišta, nastavio se rast većine tehnološkog sektora. Podsjetimo, više kamatne stope izravna su prijetnja tehnološkim dionicama čija se vrijednost temelji na budućim zaradama, čineći njihovo financiranje skupljim i investicije manje privlačnima.

Oracleov trijumf postao je test za cijelo tržište, suočavajući snagu tehnološke revolucije s tvrdoglavom makroekonomskom stvarnošću. Pitanje koje sada muči Wall Street jest hoće li AI boom biti dovoljno jak da prevlada strah od povišenih kamata koje donosi inflacija. Ishod te bitke odredit će smjer tržišta do kraja godine.