Rezultati Nvidije znakoviti: Da li se bliži kraj Al buma

Najvrjednija svjetska kompanija, Nvidia Corp., objavila je mlake prognoze za rast prihoda u aktualnom tromjesečju te time signalizirala usporavanje rasta nakon dvije godine enormnih skokova zahvaljujući potrošnji na umjetnu inteligenciju.

Prihodi od prodaje trebali bi se u trećem fiskalnom kvartalu koji završava u listopadu kretati oko razine od 54 milijarde dolara, objavila je u srijedu kompanija u priopćenju. Mada je to bilo u skladu s prosječnim procjenama s Wall Streeta, neki analitičari prognozirali su i više od 60 milijardi.

Prognoze su samo pojačale zabrinutost oko toga da je ritam investicija u sustave umjetne inteligencije (AI, eng. artificial intelligence) neodrživ. Problemi u Kini također su otežali poslovanje Nvidije. Mada je Trumpova vlast nedavno ublažila ograničenja za izvoz dijela AI procesora u tu državu, to ublažavanje nije se još preslikalo u rast prihoda.

Nakon objave kompanije cijena dionica Nvidije pala je za oko tri posto u elektroničkom trgovanju nakon zatvaranja burzi. Od početka godine pa do tog trenutka vrijednost im je porasla za 35 posto, a zahvaljujući tome tržišna kapitalizacija kompanije skočila je iznad četiri bilijuna dolara.

Tijekom razgovora s analitičarima u srijedu čelništvo kompanije odbacilo je tvrdnje kako pada interes za implementaciju AI infrastrukture.

Ogromne šanse

"Šanse pred nama su ogromne", izjavio je glavni izvršni direktor Jensen Huang. "Do kraja desetljeća očekujemo dodatnu potrošnju od 3 do 4 bilijuna dolara na infrastrukturu za AI", napomenuo je.

Kompanija je odobrila i dodatnih 60 milijardi dolara za otkup vlastitih dionica. Krajem drugog tromjesečja Nvidija je na raspolaganju imala još 14,7 milijardi dolara iz prethodnog plana za otkup.

Rast prihoda Nvidije više nije na nekadašnjim razinama | Bloomberg

 

Prihodi od prodaje u drugom su fiskalnom tromjesečju, koje je završilo 27. srpnja, skočili za 56 posto na 46,7 milijardi dolara. Prosjek prognoza analitičara bio je 46,2 milijarde. Mada je porast značio čak 16 milijardi dolara više kvartalne prihode u odnosu na isto razdoblje godinu prije, radilo se o najnižem relativnom skoku u posljednje dvije godine.

Odjel kompanije za podatkovne centre, divizija koja je sada sama za sebe veća od bilo kojeg drugog proizvođača procesora, imao je prihode od prodaje u visini 41,1 milijarde dolara. Prosječna prognoza bila je 41,3 milijarde. Prihodi od kompjuterskih igara – što je nekad bio glavni izvor prihoda za Nvidiju – iznosili su 4,29 milijardi. Analitičari su u prosjeku prognozirali 3,8 milijardi. Odjel za automobilsku industriju donio je 586 milijuna dolara, nešto manje od prognoza.

SAD-Kina

Rezultati su pokazali kako bi investicije velikih operatera podatkovnih centara "mogle srezati maržu ako povrate od primjene umjetne inteligencije u kratkom roku i dalje bude teško kvantificirati", napisao je u poruci klijentima Jacob Bourne, analitičar tvrtke Emarketer.

Nvidia se i dalje bori s posljedicama sve većih napetosti na potezu Sjedinjene Američke Države-Kina koje su dijelom vrte i oko tehnologije poluvodiča. Trumpova vlast je u travnju pojačala restrikcije oko izvoza procesora za podatkovne centre u Kinu te time efektivno izbacila Nvidiju s tog tržišta. Washington je naknadno ublažio ograničenja s porukom kako će SAD dozvoliti dio izvoza, ali za to traži 15 posto prihoda od tog izvoza.

Odmak od američke tehnologije

Iz Pekinga istovremeno pozivaju na odmak od korištenja američke tehnologije u AI sustavima kojima se koristi kineska vlast. Promjena politike zakomplicirala je analitičarima s Wall Streeta izradu prognoza kolike bi prihode Nvidia mogla ostvariti na tom tržištu. Dio ih očekuje milijarde dolara, dok su drugi odbili procjenjivati bilo kakve prihode s kineskog tržišta dok god se ne razbistri situacija za kompaniju.

Dionica Nvidije pala je i nakon objave rezultata za drugi fiskalni kvartal | Michael Nagle/Bloomberg

 

Prije objave financijskih izvještaja, razlike između najnižih i najviših prognoza analitičara koji prate kompaniju za treći kvartal bile su oko 15 milijardi dolara. Radi se o jednom od najvećih raspona prognoza u povijesti kompanije.

Iz Nvidije su poručili kako u drugom tromjesečju nisu zabilježili nikakve prihode od prodaje H20 procesora kineskim kupcima, što znači pad od oko četiri milijarde dolara u odnosu na prethodno razdoblje. Kompanija nije uključila prodaju H20 procesora niti u svoje prognoze za treći kvartal.

Visoka prepreka

Iz Nvidije su upozorili i kako američke vlasti svoje planove za uzimanje 15 posto prihoda od prodaje AI procesora Kini još uvijek nisu pretvorile u regulativu. Objasnili su i rizike koji proizlaze iz takve politike.

"Bilo kakvi zahtjevi američke vlade za postotkom od naše prodaje mogu nas pretvoriti u metu za sudske tužbe, povećati naše troškove, i ugroziti našu konkurentnost te ići u korist našim konkurentima na koje se to ne odnosi", poručili su iz Nvidije.

U konačnici bi se u sadašnjem kvartalu u Kinu moglo isporučiti između dvije i pet milijardi vrijednosti H20 procesora, naveli su. Brojka ovisi o ishođenju dozvola od američkih vlasti što je prepreka koju je dosad preskočilo "malo" kupaca.

Nvidia je u kratkom vremenu prestigla konkurentski Intel | Bloomberg

 

"Kad bismo imali više narudžbi mogli bismo više i naplatiti", kazala je tijekom razgovora s analitičarima glavna financijska direktorica Colette Kress. Dodala je i kako kompanija nastavlja nagovarati američke vlasti da u Kini dozvole i prodaju modernije verzije Blackwell procesora.

"Prilika za uvođenje Blackwell procesora u prodaju na kineskom tržištu je realna", kazao je Huang. "Moramo samo nastaviti ponavljati koliko je važno za američke tehnološke kompanije da mogu voditi i ostati u utrci za umjetnom inteligencijom", dodao je.

Kad bi Nvidia na azijsko tržište smjela izvoziti i modernije procesore, mogla bi iskoristiti prednost i na tamošnjem tržištu od 50 milijardi dolara, smatra Huang. Ogromna potražnja za AI sustavima u Kini znači da će tržište rasti 50 posto godišnje, kazao je.

Najuspješnija priča

Pod njegovim vodstvom 32-godišnja kompanija postala je najuspješnija priča tehnološke industrije. Nvidia je tijekom većeg dijela svoje korporativne povijesti živjela u sjeni većih rivala poput Intela te umjereno zarađivala proizvodeći grafičke procesore za gejmere.

Prekretnica je došla kad je svoje grafičke procesore prilagodila za modele umjetne inteligencije stvarajući time nešto što Huang zove ubrzanim računalstvom.

Još 2022. godine Nvidia je bila mala kompanija u odnosu na Intel te je u godini dana bilježila manje prihode nego što sada ostvari u kvartalu. Ovih dana Nvidiji se smiješe godišnji prihodi od 200 milijardi dolara – a brojka bi do 2028. mogla premašiti i 300 miliajrdi. To bi značilo da kompanija drži oko trećine ukupnih prihoda cjelokupne globalne industrije proizvodnje procesora.

No Nvidia uvelike ovisi o investicijskim planovima nekolicine kompanija. Microsoft, Amazon.com i drugi veliki operateri podatkovnih centara zaslužni su za oko polovicu prihoda od prodaje. Kako bi diverzificirao poslovanje, Huang se pokušava probiti i na druga tržišta nudeći širu paletu proizvoda. To uključuje i prodaju kompletiranih osobnih računala, opremu za računalne mreže, softver i druge usluge.

Posvetio se i jačem prihvatu AI tehnologije kroz cijelu privredu, a istovremeno svojim timovima diktira visoki tempo u stvaranju novog hardvera i softvera.

Bez izazivača

Kompanija čije je sjedište u Santa Clari u Kaliforniji zasad ipak nema izazivača na tržištu svojih AI procesora poznatih kao akceleratori. Interni pokušaji poput onih u Amazonu ili rani izazovi od mogućih rivala poput Advanced Micro Devicesa još uvijek nisu znatnije ugrozili njen tržišni udio.

No pred kompanijom se nalaze i druge poteškoće. Osim problema s kineskim tržištem, najveća kočnica rastu je ponuda. Kao i drugi proizvođači procesora, Nvidia ne posjeduje vlastite tvornice već se oslanja na vanjsku proizvodnju, najviše na Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Povećanje proizvodnje novih tehnologija i dalje ostaje izazov.