Danas će biti trenutak 'oslobođenja' američke ekonomije. Veliki pomaci u smjeru SAD-a prema putu kojim će krenuti veliki, moćni i utjecajni. Osim poduzeća i potrošača, očekuje se da će investitori na tržištima kapitala imati koristi od dividendi američke gospodarske renesanse. Barem tako o učincima carina kaže predsjednik Donald Trump, ljut zbog 918 milijardi dolara američkog trgovinskog deficita s ostatkom svijeta: "Dan oslobođenja označava kraj izrabljivanja drugih zemalja koje su Sjedinjene Države desetljećima iskorištavale u nezamislivim razmjerima".
Veliko je pitanje hoće li carine ostvariti predsjednikove neuobičajene ambicije, ali je neizostavna činjenica da će o tome ovisiti kako ocjena uspjeha njegova mandata, tako i gospodarska sudbina američkih potrošača i investitora.
Wall Street: Koliko će nisko pasti?
Ulagači su također skeptični u pogledu pozitivnih posljedica carina. Iako se američko tržište dionica prošlog tjedna oporavilo, Wall Street je u petak iznenadio još jednom rasprodajom. Uzrok? Tvrdoglava inflacija i negativna očekivanja američkih potrošača zbog straha od tarifa. Dow Jones Industrial Average pao je u petak 716 bodova ili 1,7 posto, širi indeks S&P 500 pao je 1,97 bodova, dok je Nasdaq Composite izgubio čak 2,7 posto.
Indeks S&P 500 već je ove godine izgubio više od pet posto svoje vrijednosti, pokazuju podaci Bloombergovog terminala. Indeks je na putu za svoje prvo gubitničko tromjesečje od rujna 2023. i najgore tromjesečje od rujna 2022., nakon petog uzastopnog pada u posljednjih šest tjedana.
"Carine neće pogoditi sve tvrtke, tehnološki sektor je još uvijek jak", tvrdi Matjaž Dlesk, viši menadžer u Triglav Skladima.
S američkih tržišta kapitala od veljače je već iscurilo pet bilijuna dolara, piše Bloomberg. Stoga Goldman Sachs u svom jučerašnjem izvješću predviđa da će indeks godinu završiti sa samo 5.700 bodova, što je osjetno manje od 6.200 bodova koliko su analitičari banke predviđali u prethodnom izvješću, a samo dva posto više od vrijednosti indeksa nakon prošlog petka. Banka kao razloge ističe povećan rizik od recesije i neizvjesnost vezanu uz carine.
Lešinari…
Lokar smatra da je situacija u kojoj Trump svakodnevno preslaguje zemlje između protivnika i saveznika u trgovinskom ratu vrlo nepredvidiva za investitore, "pa procjenjujemo da se teško za nju dobro pripremiti". Recimo, s jedne strane je Kina, s druge 'medeni mjesec' između SAD-a i Italije ilustrira velike razlike.
Matej Krajnik, asset manager u Generali Investmentsu, procjenjuje da neizvjesnost u vezi s carinama od inauguracije u veljači izaziva rast premija rizika, odnosno viših potrebnih prinosa na dionički kapital na američkom tržištu dionica. "To je srušilo cijene dionica i gurnulo američke burzovne indekse u područje korekcije", tvrdi, a neizvjesnost se današnjim najavljenim rastom samo povećava. Iako su američki indeksi u prošlosti ostvarivali značajne prinose, upitan je nastavak trenda, "osobito tehnoloških dionica". "S visokim procjenama tehnoloških tvrtki, ulagači su postali nesigurni", kaže.
"Iako su američki indeksi u prošlosti ostvarivali značajne povrate, upitan je nastavak trenda, posebice u tehnološkim dionicama", kaže Matej Krajnik, asset manager u Generali Investmentsu. S visokim procjenama tehnoloških tvrtki ulagači su postali nesigurni, kaže.
Razvoj se odražava u sve većoj volatilnosti Nvidijinih dionica: 50-dnevni pomični prosjek dionice pao je prošlog tjedna ispod 200-dnevnog prosjeka prvi put od 2022., što je tehnički pokazatelj medvjeđeg raspoloženja. Analitičari kao glavne razloge navode trgovinski rat s Kinom i sve veće prepreke izvozu AI čipova azijskom rivalu.
... i golubice
Jure Štimac iz NLB Sklada priznaje da neizvjesnosti oko carina povećavaju strahove od moguće recesije u SAD-u, "ali to je malo vjerojatno", rekavši da američki potrošački i financijski sektor ostaju u dobrom stanju. No, mnogo će ovisiti o tome hoće li se Washington uz carine usredotočiti i na provedbu najavljenih mjera koje je zanemario. Štimac uključuje smanjenje poreza na dobit, deregulaciju gospodarstva i financijskog sektora te debirokratizaciju javne uprave.
Dodatni argument je i najavljeni nastavak labave monetarne politike Feda. Kad bi se gospodarski rast i inflacija smirili, otvorio bi se manevarski prostor za relaksiraniju monetarnu politiku, predviđa; ovo može "koristiti vrijednostima dionica američkih kompanija."
Iako je neizvjesnost velika i burza je pala, "carine neće pogoditi sve tvrtke, tehnološki sektor je još uvijek jak", tvrdi Matjaž Dlesk, viši menadžer u Triglav Skladima. "Sumnjam da bi nametnuli carine koje bi ozbiljno naštetile američkom gospodarstvu, za koje se ne očekuje da će pasti u recesiju", kaže menadžer, unatoč korekciji i prijetnji recipročnim carinama.
.webp){kind=icon}
