text size
Tržišni stratezi dali su najoptimističniju rujansku prognozu za europske dionice od 2018. godine jer snažne korporativne zarade pomažu ublažiti utjecaj visokih cijena energije i rastućih prinosa na obveznice, pokazalo je Bloombergovo istraživanje.
Indeks Stoxx Europe 600 završit će godinu na 670 bodova, prema medijanskom cilju 16 stratega koje je anketirao Bloomberg, što implicira rast od pet posto u odnosu na zatvaranje u srijedu. To je najoptimističniji pogled koji je rujansko izdanje ove ankete donijelo još od 2018. godine.
Odgovori signaliziraju uvjerenje među analitičarima da će snažan rast zarada i val državne potrošnje preokrenuti štetu nastalu zbog skoka cijena nafte, koji je izazvao nedavne padove europskih dionica.
Panmure Liberum zadržao je mjesto najvećeg optimista u anketi, predviđajući rast referentnog indeksa od 10 posto do kraja godine. Deka Bank podigao je svoj cilj, dok smanjenja procjena nije bilo. Societe Generale SA bio je najpešimističniji s nepromijenjenom prognozom od 600 bodova. Prosječna prognoza u anketi niža je od medijana i iznosi 654 boda.
"Preokret prema nižim cijenama energije bio bi dobrodošlo olakšanje za europsko tržište dionica, no postoje i drugi potencijalno pozitivni katalizatori", rekao je Duncan Toms, strateg za više klasa imovine u HSBC Holdings Plc-u. Navodi poboljšanje makroekonomskih podataka i pozitivne implikacije koje to nosi. "Nastavak ovog trenda uz još jednu snažnu sezonu zarada u trećem kvartalu mogao bi donijeti dobre izvedbe u regiji sve do kraja godine", dodao je. Ovaj strateg drži se ciljane razine od 670 bodova još od siječnja.
Europske dionice našle su se pod pritiskom u proteklih mjesec dana zbog naglog rasta cijena nafte i plina uzrokovanog neriješenim ratom s Iranom. Stoxx 600 pao je za 2,7 posto s vrhunca u kolovozu. Hormuški tjesnac i dalje je praktički zatvoren, a ponovna eskalacija sukoba narušila je raspoloženje na tržištu.
Sirova nafta tipa Brent ostaje iznad 100 dolara po barelu, što potiče strah od inflacije i čini podizanje kamatnih stopa središnjih banaka vjerojatnijim. Europska središnja banka zauzela je stroži stav nakon ovomjesečnog podizanja stopa, a tržište zamjena (swap market) očekuje još tri takva poteza do lipnja. Što se tiče Bank of England, četiri povećanja stopa gotovo su u potpunosti uračunata u cijene do srpnja sljedeće godine, nakon što je središnja banka u četvrtak zadržala stope na istoj razini.
"Dodatni rizici uključuju raspetljavanje nagomilanih pozicija u trgovanju vezanom uz AI, američke međuizbore, obnovljene carinske napetosti te europski plin, čije su zalihe na niskim razinama", rekao je strateg SocGen-a Roland Kaloyan. "Zajedno, ovi čimbenici mogu potaknuti daljnji rast premije rizika na dionice."
Povjerenje slabi i s druge strane Atlantika. Stratezi u Wells Fargo & Co-u i Yardeni Research Inc-u smanjili su ovoga tjedna svoje ciljeve za indeks S&P 500 do kraja godine. Ipak, Scott Rubner iz Citadel Securitiesa rekao je u četvrtak kako je "sve optimističniji" glede dionica do kraja godine.
U Europi je optimističan scenarij oslabio među upraviteljima imovinom, prema istraživanju Bank of America Corp-a objavljenom ranije ovog tjedna. Neto 39 posto europskih fondovskih menadžera očekuje rast regionalnih dionica u sljedećih nekoliko mjeseci, što je pad u odnosu na neto 53 posto u kolovozu. Istovremeno, njihova očekivanja 12-mjesečnog povrata na dionice porasla su na prosječno 6,3 posto, pri čemu 43 posto ulagača predviđa da će europske i američke dionice ostvariti slične izvedbe u narednih 12 mjeseci. Velika većina ulagača vidi povećanje procjena zarada kao najvjerojatniji razlog za daljnji rast europskih dionica, pokazalo je istraživanje.
Sve u svemu, iako je rujan bio volatilniji zbog kombinacije viših cijena nafte, strožih središnjih banaka i lošijeg sezonskog trenda, optimizam u regiji opstaje. Što je najvažnije, izgledi za rast zarada su dobri. Makroekonomsko okruženje ostaje snažno u regiji i na globalnoj razini, uz pozitivna gospodarska iznenađenja i širenje prerađivačke aktivnosti. Fiskalni poticaji, osobito u Njemačkoj, također su počeli djelovati.
Analitičari nastavljaju podizati procjene dobiti, pri čemu je Citigroup Inc. pokazatelj revizije zarada za regiju u pozitivnom području već 20 uzastopnih tjedana, što je najduži niz u pet godina. Očekuje se da će zarade tvrtki iz indeksa Stoxx 600 skočiti za 15 posto u 2026. godini, što je najviše u četiri godine, nakon čega slijedi skok od još 9,7 posto u 2027., prema podacima koje je prikupio Bloomberg Intelligence.
"Ostajemo optimistični u pogledu europskih dionica do sredine 2027. godine, uz podršku solidnog rasta dobiti po dionici (EPS), iako priznajemo rastuće rizike za nedavni ciklički oporavak makroekonomskih i prinosnih trendova koji dolaze iz geopolitike i kamatnih stopa", rekla je Beata Manthey, šefica odjela za strategiju europskih dionica u Citiju.
– Uz pomoć Sagarike Jaisinghani, Alison David i Leslieja Nutakora
.webp){kind=icon}
