Nakon što je u manje od dva mjeseca izgubila oko jedan bilijun dolara tržišne vrijednosti, dionica Nvidije je na najnižoj razini od prije procvata umjetne inteligencije koji je doveo do njenog naglog porasta vrijednosti.
Nvidijine grafičke procesorske jedinice (GPU) i dalje dominiraju tržištem podatkovnih centara umjetne inteligencije. No, dionica je izgubila 16 posto od rekordno visoke razine 14. svibnja jer investitori smanjuju izloženost Nvidiji i preusmjeravaju sredstva prema drugim proizvođačima poluvodiča, posebno tvrtkama koje proizvode memorijske čipove.
Dionica se trenutno trguje po cijeni od 18 puta većoj od 12-mjesečne zarade, što je najniža vrijednost od početka 2019., prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
Do nedavno, najpopularnija dionica Wall Streeta sada je jeftinija od S&P 500, koji se trguje po cijeni od više od 20 puta većoj od zarade, i tehnološki naprednog Nasdaq 100, koji se trguje po cijeni od gotovo 23.
Niža vrijednost Nvidije nije posljedica slabijih poslovnih izgleda. Naprotiv, analitičari Wall Streeta posljednjih su mjeseci povećavali svoje prognoze zarade tvrtke. Pad dionica uvelike odražava interes investitora za umjetnu inteligenciju (AI) koji se seli u druga područja, poput proizvođača memorijskih i podatkovnih rješenja, uključujući Micron Technology.
Nvidijini konkurenti Advanced Micro Devices (AMD) i Intel također su više nego udvostručili ili utrostručili svoje dionice ove godine.
"Raspoloženje investitora se promijenilo", rekao je Michael Bailey, direktor istraživanja u Fulton Breakefield Broenniman. "Tvrtke od kojih su investitori imali vrlo malo očekivanja - Micron, na primjer - sada su u središtu pozornosti."
Iako se očekuje da će Nvidia ove godine imati četvrti najbrži rast prihoda od bilo koje tvrtke u S&P 500, njezina je dionica i dalje jeftinija od otprilike polovice tvrtki u indeksu, uključujući proizvođača čokolade Hershey i energetsku tvrtku Dominion Energy.
Prema Randyju Hareu, direktoru istraživanja kapitala u Huntington Banku, tvrtka je podcijenjena po svojoj trenutnoj procjeni, s obzirom na stalan rast prihoda i snažnu profitabilnost.
"Dionica već dugo prati zaradu", rekao je Hare, koji očekuje da će dionica Nvidije nastaviti rast u nadolazećim mjesecima. "To je vrlo solidan posao."
Nakon što je porasla za više od 1100 posto između kraja 2022. i 2025., potaknuta eksplozivnom potražnjom za AI GPU-ima, rast dionice ove je godine zastao. Dobila je samo 5,6 posto u 2026., dok je S&P 500 dobio 9,6 posto, a Nasdaq 100 16 posto. U međuvremenu, Philadelphia Semiconductor Index skočio je za 74 posto ove godine i na putu je za svoj najbolji godišnji prinos od 2003. godine.
Micron, koji je profitirao od snažnog rasta cijene čipova za memorijske tehnologije velike propusnosti (HBM), najviše je doprinio rastu indeksa. Njegova dionica ove je godine porasla za 229 posto, nakon što je prošle godine porasla za 239 posto. Nvidia je, u međuvremenu, treći najgori izvođač u indeksu 30 najvećih tvrtki za poluvodiče. Bila je druga najbolja u 2024. godini, a prošle godine bila je otprilike u sredini tablice.
Prema Bloombergu, korelacija između Nvidijine dionice i indeksa poluvodiča pala je prošli mjesec na najnižu razinu od 2014. godine, što ukazuje na rastuću divergenciju u kretanju dionica.
"Dionica je nevjerojatno porasla u vrlo kratkom vremenskom razdoblju", rekao je Eric Clark, glavni investicijski direktor u Accuvest Global Advisorsu, koji drži dionice Nvidije. "Bila je to jedna od najkupljenijih dionica. Tada su investitori htjeli povećati izloženost drugim područjima tržišta, pa su prodali Nvidiju i preusmjerili svoja sredstva negdje drugdje."
Na kretanje dionice trenutno utječe i sve veća konkurencija. Osim AMD-a i Intela, Nvidia se sve više natječe i sa svojim najvećim kupcima, poput Alphabeta i Amazona, koji razvijaju vlastite specijalizirane čipove za umjetnu inteligenciju.
Unatoč tome, Nvidijin tržišni udio ostaje izuzetno visok, jer potražnja za opremom za nove podatkovne centre i dalje raste. Prema Bloomberg Intelligenceu, krajem 2025. imala je 97 posto udjela na tržištu grafičkih procesora za poslužitelje, u odnosu na 95 posto godinu ranije.
To je i razlog zašto analitičari ostaju vrlo optimistični u pogledu poslovanja tvrtke. Za fiskalnu godinu koja završava 31. siječnja, Nvidia predviđa 393 milijarde dolara prihoda i 228 milijardi dolara dobiti, što bi predstavljalo 82 posto rasta prihoda i 90 posto rasta dobiti. Prognoza dobiti porasla je za 13 posto samo u posljednja tri mjeseca.
Zato većina analitičara ostaje optimistična u pogledu dionica. Od 82 analitičara koji prate Nvidiju, samo tri preporučuju zadržavanje dionica, a jedan preporučuje prodaju. Prosječna ciljana cijena je 302 dolara, što implicira potencijal rasta veći od 50 posto u sljedećih 12 mjeseci. To je najviša cijena među takozvanim tehnološkim divovima "Veličanstvene sedmorke".
Prema Michaelu Baileyju, Nvidijina sposobnost brzog oporavka od prošlih padova vrijednosti razlog je optimizma investitora.
"Razdoblje je bilo izazovno, ali smo i prije vidjeli slične padove - a zatim vrlo brze oporavake. Oni koji vjeruju u dionice zasad će morati biti strpljivi", rekao je.
.webp){kind=icon}
