Kada su vlasnici brenda Coach - kompanija Tapestry i matična kompanija Michael Korsa Capri Holdings - započeli svoje pojedinačne akvizicije, svaka od njih imala je priliku postati američki pandan LVMH-u. Sada, šest godina kasnije, nijedna od njih nije samostalno dostigla uspjeh najveće svjetske luksuzne grupacije. Međutim, imaju još jednu priliku postati moćni igrači u svijetu luksuza: Tapestry je nedavno objavio da će kupiti Capri za 8,5 milijardi dolara.
Ta kombinacija stvara snažnog američkog luksuznog diva s godišnjim prihodom od više od 12 milijardi dolara i gotovo dvije milijarde dolara operativnog dobitka. Osim robnih marki Coach i Michael Kors, Tapestry posjeduje Kate Spade i proizvođača obuće Stuart Weitzman, dok Capri obuhvaća Versace i Jimmy Choo.
Proširena kompanija također će imati globalniji doseg jer operacije Caprija u Europi nadopunjuju prisutnost Tapestryja u Aziji. Kombinirana grupacija će i dalje biti manja u usporedbi s europskim konglomeratima poput LVMH Moët Hennessy Louis Vuittona, vlasnika Guccija Keringa i matične kompanije Cartiera Compagnie Financière Richemont, no približavat će im se.
Kombinirana grupacija će i dalje biti manja u usporedbi s europskim konglomeratima poput LVMH Moët Hennessy Louis Vuittona | Bloomberg
Zajedno, Tapestry i Capri bit će bolje opremljeni za natjecanje s europskim imenima, kao i s domaćim konkurentima poput kompanije Ralph Lauren. To je bitno jer su posljednje tri godine donijele polarizaciju između najvećih igrača i ostatka industrije. Europski divovi mogli su ulagati u najbolje trgovine, najupadljivije marketinške kampanje i sve poznatije dizajnere.
Smanjenje troškova je teško ostvarivo u luksuznom segmentu, ali Tapestry je objavio kako unutar tri godine očekuje više od 200 milijuna dolara uštede zbog tih sinergija. Štoviše, nakon nekoliko godina impresivnog rasta prodaja luksuznih proizvoda počinje se stabilizirati na normalnijoj razini zbog usporavanja u Sjedinjenim Američkim Državama i znakova da se povratak kineskih kupaca nakon COVID-a možda neće odvijati tako spektakularno kao što se očekivalo. Čak je i moćni LVMH morao uložiti više napora u prvoj polovici svoje fiskalne godine kako bi svoje brendove držao na listi želja potrošača. Investirao je u premijernu modnu reviju Pharrella Williamsa za mušku kolekciju Louis Vuittona u Parizu.
Zajedno, Tapestry i Capri bit će bolje opremljeni za natjecanje s europskim imenima | Bloomberg
Tapestry i Capri većinom posluju u rizičnijem premijskom dijelu tržišta luksuzne robe, ne na samom vrhu. Mlađi, dobrostojeći kupci počinju povlačiti kočnicu. Ostaju superbogati. Obje kompanije izložene su upravo tim tipovima kupaca. Svaka kombinacija ima svoje izazove, naravno.
Tapestry nudi 57 dolara po dionici u gotovini za Capri, što je premija od 65 posto u odnosu na zatvaranje cijene u srijedu prošlog tjedna. Iako su dionice Caprija pale gotovo 50 posto od veljače, kada je kompanija smanjila svoju projekciju za ovu godinu, to možda neće biti dovoljno da privuče investitore. Dionice su kupovane po cijeni od oko 68 dolara prije upozorenja. U međuvremenu, prema predloženoj vrijednosti, multipleksni EBITDA je deveterostruk, znatno niže od oko 16× impliciranih kod nedavnog stjecanja 30 posto udjela u Valentinu od Keringa.
Dionice Caprija skočile su gotovo 60 posto, na oko 55 dolara u trgovanju prije otvaranja burze. Slabija projekcija proizlazi iz pozicije brenda Michael Kors unutar Caprija, koji je godinama patio od prekomjerne izloženosti, problema s prodajnim mjestima i privlačenja kupaca pod financijskim pritiskom.
Dionice Caprija skočile su gotovo 60 posto, na oko 55 dolara u trgovanju prije otvaranja burze | Bloomberg
Ti će se dugoročni problemi i dalje morati rješavati. Međutim, izazovi koje Kors ima mogli bi biti bolje riješeni kao dio veće grupe. Ne samo da će imati veću financijsku snagu, već Tapestry ima snažan dosje uspjeha u oživljavanju iscrpljenih brendova. Postigao je dobre rezultate revitalizacijom svog glavnog brenda Coach putem poželjnijih proizvoda, efikasnog marketinga i suradnje s poznatim osobama kao što su Selena Gomez i Jennifer Lopez.
Zaista, rizici povezani s tim sporazumom vrijedni su truda. Ako Tapestry i Capri uspiju napraviti prave poteze, mogli bi postati jači igrači na svjetskoj sceni luksuza. Možda čak postoji mogućnost daljnjeg širenja, naprimjer putem sporazuma s Ralphom Laurenom, ako osnivač odluči prodati svoju kompaniju. Sjedinjene Države oduvijek su imale manji utjecaj u svijetu luksuza nego što bi se očekivalo. S Tiffanyjem, koji postaje dio LVMH-a, i spekulacijama da bi Ralph Lauren možda mogao krenuti istim putem, ta dva američka imena barem pokušavaju krenuti drugim smjerom u odnosu na Pariz.
.webp){kind=icon}
