text size
Evropska centralna banka sljedeće će sedmice usporiti tempo povećanja kamatnih stopa na četvrtinu boda budući da odmjerava povlačenje bankarskih zajmova s još uvijek tvrdoglavom inflacijom i iznenađujuće otpornom ekonomijom, prema Bloombergovoj anketi analitičara.
Nakon odluke od 4. maja dužnosnici će donijeti još dva pomaka od 25 baznih bodova, u junu i julu, podižući stopu depozita na vrhunac od 3,75 posto, pokazalo je istraživanje. Prvo smanjenje troškova zaduživanja predviđa se već u oktobru.
ECB kamatna stopa na depozite dostići će vrhunac od 3,75 posto u julu/Bloomberg
Iako su kreatori politike, uključujući glavnog ekonomistu Philipa Lanea, signalizirali da je povećanje vrlo vjerovatno sljedećeg četvrtka, većina se suzdržala od konkretnih smjernica o veličini. Umjesto toga, ugledat će se na ključne podatke o inflaciji i bankovnim kreditima koji će stizati u predstojećim danima dok se usmjere na korak od četvrtine ili pola boda.
Ulagači se klade na manji prirast, dajući samo 20 posto šanse većem ostvarenju. Međutim, članica Izvršnog odbora Isabel Schnabel rekla je da ovo drugo "nije isključeno".
"Najveći izazov za ECB bit će odlučivanje između povećanja kamatne stope od 25 baznih bodova i 50 baznih bodova, kao i odgovarajuća komunikacija u budućnosti", rekla je Veronika Roharova, voditeljica ekonomije europodručja u Credit Suisseu.
"Nedavni iznenadni rast temeljne inflacije i plaća govori u prilog daljnjim odlučnim mjerama, ali pooštravanje kreditnih standarda i usporavanje rasta kredita sugeriraju da rizik od pretjeranog pooštravanja raste", rekla je.
Inflacija ostaje najveći rizik za ekonomiju europodručja |Bloomberg
Velika većina ispitanika predviđa da će ECB izbjeći takvu pogrešku. No, budući da je najveći dio učinka monetarnog stezanja od 350 baznih bodova od prošlog jula još u pripremi, sve je teže procijeniti kada je dosta.
''Moglo bi se vrlo lako dogoditi da za nekoliko mjeseci – i gledajući unatrag – odluke iz maja i juna budu označene kao 'politička pogreška''', rekao je Carsten Brzeski, globalni voditelj makroa u ING-u. On predviđa da će stope dostići vrhunac tog mjeseca na 3,5 posto.
Dužnosnici su općenito bili škrti na riječima o tome koliko će visoko troškovi zaduživanja ići, iako je šef nizozemske centralne banke Klaas Knot rekao da mu "nije neugodno" s trenutnim opkladama na tržištu novca na stopu depozita, koja će do septembra doseći 3,75 posto.
Šta Bloomberg Economics kaže...
''Naše je mišljenje da će ECB uskoro prestati podizati stope. Očekujemo konačno povećanje od 25 baznih bodova u junu, čime će kamatna stopa na depozite porasti na 3,50 posto, ali ljepljiva temeljna inflacija iskrivljuje rizike prema gore za još jedan toliko pomak u julu'', David Powell, viši ekonomist eurozone.
Kao pomoć takvim procjenama, današnji podaci otkrit će je li eurozona izbjegla zimsku recesiju. Ekonomisti u zasebnoj anketi procjenjuju da je ekonomija 20 zemalja porasla za 0,2 posto u prvom kvartalu.
Tek četvrtina ispitanika očekuje pad. Ali više od polovice je "malo zabrinuto" zbog strožih uvjeta finansiranja nakon kolapsa banaka u SAD-u i Švicarskoj.
Inflacija i prelijevanje promjena politike smatraju se najvećim ekonomskim rizicima.
"Vrhunac temeljne inflacije, a samim tim i referentne stope, je blizu", rekao je Claus Vistesen, glavni ekonomist eurozone u Pantheon Macroeconomics. "No, pitanje je koliko je sigurno da ECB mora biti u trendu temeljne inflacije prije nego što signalizira kraj ciklusa pooštravanja".
Do sastanka u junu, kada će biti dostupne nove projekcije, kreatori politika možda će moći bolje procijeniti ekonomsko zdravlje regije. Također će znati koliko dugoročnog finansiranja banke namjeravaju otplatiti uz 477 milijardi eura koji ističu tog mjeseca.
Vidi se da ECB postepeno ubrzava opuštanje bilanse |Bloomberg
Ekonomisti predviđaju da će se bilansa stanja ECB-a smanjiti sa trenutnih 7,7 triliona eura na 6,9 triliona eura do kraja godine — također potaknuto nešto bržim opadanjem obveznica koje se drže u okviru Programa kupovine imovine u drugoj polovici godine.
"Ekonomija europodručja pokazala se mnogo otpornijom nego što su mnogi očekivali", rekao je Andrzej Szczepaniak, ekonomist u Nomuri koji predviđa još dva povećanja kamatnih stopa za pola boda u maju i junu te vrhunac od 4,25 posto u julu.
"Sada nije vrijeme za korak unazad".
.webp){kind=icon}
