SAD obiluje radnim mjestima, a potrošači su samouvjereni i troše. Dionice su u veljači dosegle rekord, a dolar je jak. Prošle je godine gospodarstvo poraslo više nego što iznosi cijelo španjolsko ili indonezijsko gospodarstvo, završivši 2023. s najbržim rastom u uzastopnim tromjesečjima od 2021. godine. No oslanjanje na SAD kako bi se pokrenuo svjetski rast nosi rizike za druge zemlje, kao i za sam SAD.
Kina je i dalje opterećena nekretninskom krizom, a strani ulagači pobjegli su iz zemlje zbog krize na burzi koja je od vrhunca početkom 2021. izbrisala sedam bilijuna dolara. Cijene su padale tijekom tri uzastopna tromjesečja, što je najdulji deflacijski niz od azijske financijske krize s kraja 90-ih godina 20. stoljeća. U Europi, Ujedinjeno Kraljevstvo skliznulo je u blagu recesiju u drugoj polovici 2023., a Njemačka je u opasnosti od ponovnog smanjivanja u 2024., čime bi za sobom povukla ostatak eurozone. Japan je prošle godine zahvatila neočekivana recesija. "Gospodarstvo SAD-a i ove će godine nadmašiti gospodarstva većine ostalog svijeta, posebice Kine i Europe", kaže Mark Zandi, glavni ekonomist Moody's Analyticsa.
SAD je bio dovoljno snažan da nadoknadi veće globalno usporavanje, što je dijelom navelo Međunarodni monetarni fond (MMF) da 30. siječnja svoju prognozu svjetskog gospodarskog rasta za ovu godinu iz listopada povisi s 2,9 posto na 3,1 posto.
No smanjenje inflacije u SAD-u i dalje ne ide glatko. Potrošačke cijene skočile su početkom godine, zaustavivši donedavni napredak u dezinflaciji i razočaravši ulagače koji su se nadali da će Federalne rezerve uskoro početi snižavati kamatne stope. Više stope u SAD-u pomažu u održavanju visokih troškova zaduživanja diljem svijeta. To je poseban problem za gospodarstva u razvoju koja su se zadužile u dolarima. Nade u to da će Fed rano smanjiti kamatne stope otvorile su put središnjim bankama zemalja u razvoju da počnu smanjivati troškove zaduživanja. Primjerice, domaći dug Latinske Amerike potaknut smanjenjem stopa u Čileu i Brazilu započeo je godinu s najboljim oporavkom od 2009. godine.
Poluprazan trgovački centar u Shenzhenu u Kini prošloga ljeta. | Bloomberg
Snažno američko gospodarstvo također podržava jak dolar. Bloombergov indeks koji mjeri vrijednost dolara iako je blago pao prošle godine, porastao je za oko 11 posto od kraja 2020. godine. Porast dolara od 2,6 posto u 2024. najbolji je početak godine od 2015. godine. Prošlogodišnja analiza MMF-a pokazala je da aprecijacija dolara od deset posto smanjuje rast gospodarstva u zemljama u razvoju za 1,9 posto nakon godinu dana i šteti trgovini, dostupnosti kredita i performansama na burzama.
Nastavak ekonomske snage SAD-a je neizvjestan, a neke su slabosti već vidljive. Optimizam malih poduzeća prošlog je mjeseca pretrpio najveći pad u više od godinu dana zbog pada dobiti i smanjenih očekivanja prodaje, prema Nacionalnoj federaciji nezavisnih poduzetnika (engl. National Federation of Independent Business). Amerikanci također imaju veća salda na kreditnim karticama, što posebno opterećuje kućanstva s nižim primanjima. Prosječna stopa kamatna stopa na računima kreditnih kartica s obračunatim kamatama iznosila je 22,75 posto, što je oko najviše vrijednosti od 1995., prema podacima Federalnih rezervi, dok je prosječna stopa na šezdesetomjesečne zajmove za automobile bila najviša od 2006. godine. "Kreditni uvjeti znatno su se pooštrili, a pokazatelji potražnje za kreditima su slabi", kaže Robert Sockin, viši globalni ekonomist Citigroupa.
Prijetnju predstavlja i daljnje slabljenje Kine i Europe, izlažući SAD šoku koji bi ostavio svijet bez predvodnika rasta. Predsjednik banke Federalnih rezervi Chicaga Austan Goolsbee upozorio je 14. veljače na opasnost od samozadovoljstva u pogledu toga kako bi veće globalno usporavanje ili geopolitički šok moglo utjecati na SAD. Američko gospodarstvo ne ovisi isključivo o domaćem tržištu, rekao je, upozoravajući da bi daljnje slabljenje drugih velikih svjetskih gospodarstava moglo imati veliki utjecaj na SAD. "Strah od poslovne nesigurnosti i investicijski kanali su stvarni", rekao je Goolsbee na događaju Vijeća za vanjske odnose. "Vjerojatno bismo trebali sagledati više od samog utjecaja na trgovinu. Željeli bismo sagledati učinak ulaganja."
Kupci prošle godine u Walnut Creeku u Kaliforniji | David Paul Morris/Bloomberg
Za sada se, ipak, čini da će SAD i dalje biti predvodnik svjetskog gospodarstva. "Kratkoročne prognoze za gospodarstvo eurozone upućuju na stagnaciju uslijed strožih uvjeta financiranja, slabog poslovnog i potrošačkog povjerenja te niske inozemne potražnje", rekao je 14. veljače Gabriel Makhlouf, član Upravnog vijeća Europske središnje banke.
Drugim riječima, situacija u Kini i Europi ostaje loša, kaže Freya Beamish, glavna ekonomistica TS Lombarda. "Životinjski nagoni (engl. Animal spirit – J. M. Keynes) u Europi su nategnuti, kao i u Kini, no iz drugih razloga, dok SAD još uvijek ima neki put pred sobom u tom pogledu", navodi.
Višak štednje koji se akumulirao u SAD-u tijekom pandemije i, nedavno, poticaj kućanstvima zbog smanjenja inflacije, znače da povećana kupovna snaga omogućuje SAD-u opstanak. Očekivanja nižih kamatnih stopa u 2024. kao odgovor Federalnih rezervi na umjerene inflatorne pritiske jedan su od razloga zašto mnogi prognostičari smatraju da gospodarski rast ove godine neće pasti ispod stope trenda od približno dva posto. Ekonomisti Deutsche Bank, na primjer, objavili su 5. veljače da umjesto recesije bilježe rast bruto domaćeg proizvoda od 1,9 posto.
U nešto manje dramatičnom pomaku S&P Global Market Intelligence je 6. veljače poboljšao svoju prognozu rasta BDP-a u 2024. na 2,4 posto s prethodno prognoziranih 1,7 posto. Sve to pokazuje da je SAD ove godine u usponu, na što je aludirao i predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell na svojoj tiskovnoj konferenciji 31. siječnja. "Budimo iskreni", rekao je. "Ovo je dobro gospodarstvo."
.webp){kind=icon}
