Banka Engleske pauzirala je najagresivniji krug monetarnog zatezanja u više od tri desetljeća, nakon ohrabrujućih vijesti o usporavanju inflacije, ali i ne tako ohrabrujućih recesivnih prognoza. Iako se odlučio za umjereniji pristup, Bailey ipak neće uspjeti u sprječavanju recesije – koja bi, prema procjenama Bloomberg analitičkog tima, trebala početi do kraja 2023. i potrajati oko godinu dana.
Guverner Bailey riskira da ne učini dovoljno
Banka Engleske zadržala je kamatne stope na 5.25 posto, čime je privela kraju seriju od 14 povećanja stopa od prosinca 2021., kada su stope bile na razini od samo 0.1 posto.
Put do odluke je bio krajnje neizvjestan na tržištima, gdje su prognoze između ove dvije opcije bile podijeljene 50-50.
"Jasno je da je Banka Engleske promijenila strategiju, ali napravili su to na malo kaotičan način. Ignorirali su jedan od ključnih indikatora – rast zarada, koji je poticao veći dio ciklusa zatezanja. Sada su se oslonili samo na jedan indikator – inflaciju u sektoru usluga", objašnjava za Bloomberg Adria Connect analitičarka Bloomberg Economicsa, Ana Andrade.
Bloomberg
Pet članova Odbora za monetarnu politiku glasalo je za pauzu, a četiri se zalagalo za još jedno povećanje od 25 baznih bodova, što je iznenađujuć potez od tradicionalno strogo nastrojenog komiteta. Odlučujući glas za pauzu pripao je guverneru Andrewu Baileyu.
"Kada je 'zagustilo', guverner Bailey je odlučio ostati oprezan i riskirati da ne učini dovoljno, nasuprot riziku da pritisne previše", kaže Andrade.
Bailey: Pratimo indikatore
Banka Engleske je ipak naglasila da pauza ne znači i definitivni kraj zatezanja, te da će reagirati na sve nepovoljne indikatore poput ubrzanja ili stagnacije inflacije.
"Posao nije završen i ne možemo se opustiti. Naš posao je da spustimo inflaciju na 2 posto i zadržimo je na tom nivou. Efekti onoga što smo našravili se vide, ali prerano je govoriti o snižavanju kamatnih stopa", izjavio je Bailey za Bloomberg.
Tržišta uračunavaju još 18 baznih bodova rasta kamatnih stopa, manje u odnosu na dojučerašnji očekivani rast od 25 baznih bodova.
"Očekuje nas samo jedno očitavanje indikatora između ovog i idućeg sastanka. Naše projekcije ne ukazuju na značajnije promjene trendova, očekujemo da će inflacija i rast zarada ostati stabilni. Podaci ukazuju na malu šansu da će biti potrebno novo povećanje kamatnih stopa", smatra Andrade.
Recesija u UK neizbježna
Uzdah olakšanja osjetio se u britanskim domaćinstvima i biznis sektoru koji se suočavaju s daleko jačom i upornijom inflacijom u odnosu na eurozonu i SAD. Jedan od popularnih indikatora pritiska na potrošače – cijena "engleskog doručka" koja obuhvaća namirnice poput jaja, kobasica, slanine, kruha, mlijeka i drugih proizvoda, i dalje bilježi snažan godišnji rast.
Odluku je pozdravio i premijer Rishi Sunak, koji je građanima obećao bolji životni standard uoči izbora sljedeće godine. Andrade ističe da obećanja niže inflacije i ekonomskog rasta teško mogu ići pod ruku.
"Lijek za inflaciju djeluje, a ekonomija slabi – tako da će biti teško ostvariti oba obećanja. Razina zatezanja koji smo do sada vidjeli će odvesti ekonomiju u recesiju koja bi po našim procjenama trebalo početi u posljednjem kvartalu ove godine i zadržati se oko godinu dana. Neće biti duboka, ali očekujemo oko 1 posto pada BDP-a", zaključila je Andrade.