Zlato je na najvišem nivou svih vremena

Zlato je dosegnulo novi najviši nivo svih vremena jer su rastuće geopolitičke napetosti i opklade na daljnje smanjenje kamatnih stopa u SAD-u dodatno potaknule njegov najbolji godišnji učinak u više od četiri desetljeća.

Cijena zlata porasla je više od 1,5 posto, nadmašivši prethodni rekord od 4.381 dolara za uncu, postavljen u oktobru. Tržišni sudionici se klade da će Fed dvaput smanjiti kamate u 2026., nakon niza ekonomskih pokazatelja objavljenih prošle sedmice, a američki predsjednik Donald Trump također se zalaže za labaviju monetarnu politiku. Niže kamatne stope obično pogoduju plemenitim metalima koji ne nose kamatu.

Geopolitičke napetosti, koje su se pojačale posljednjih sedmica, dodatno su ojačale status zlata i srebra kao sigurnog utočišta. Sjedinjene Države pojačale su blokadu venezuelanske nafte, povećavajući pritisak na vladu predsjednika Nicolása Madura, dok je Ukrajina prvi put napala ruski tanker "flote u sjeni" u Sredozemnom moru.

 

Oba plemenita metala idu prema svom najsnažnijem godišnjem rastu od 1979. godine. Cijena zlata porasla je za oko dvije trećine, podržana povećanom kupovinom centralnih banaka i priljevima u ETF-ove koji se temelje na fizičkom zlatu. Trumpovi agresivni potezi da pokuša preoblikovati globalnu trgovinu - kao i prijetnje neovisnosti Feda - dodatno su potaknuli snažan rast cijena ranije ove godine.

Ulagači su također igrali značajnu ulogu u porastu zlata, djelomično potaknutom strategijom "debasement trade" - povlačenjem državnih obveznica i valuta u kojima su denominirane, zbog straha da će njihova vrijednost s vremenom erodirati zbog rasta nivoa duga. ETF-ovi potpomognuti zlatom bilježe priljev već pet uzastopnih sedmica, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, dok podaci Svjetskog vijeća za zlato pokazuju da su ukupni udjeli u tim fondovima porasli svakog mjeseca ove godine osim maja.

"Današnji rast je u velikoj mjeri bio potaknut ranim pozicioniranjem ispred očekivanog smanjenja stope Feda, s dodatnim učinkom niske likvidnosti na kraju godine", rekla je Dilin Wu, strateginja u Pepperstone Group Ltd. Slabiji rast zaposlenosti i inflacija u SAD-u niža od očekivane u novembru dodatno su podržali narativ o daljnjim rezovima stopa, rekla je ona. Ostali plemeniti metali također su snažno porasli.

Cijena srebra skočila je čak 3,4 posto - dosegnuvši rekord nešto ispod 70 dolara za uncu - dok je paladij porastao pet posto. Platina je ostvarila svoj osmi uzastopni rast i trgovala se iznad 2.000 dolara za uncu prvi put od 2008. Zlato se brzo oporavilo nakon povlačenja s vrhunca u oktobru, kada se smatralo da je rast pregrijan, i sada je u poziciji da zadrži ove dobitke u narednoj godini. Goldman Sachs Group Inc. je među bankama koje predviđaju daljnji rast cijena u 2026., s osnovnim scenarijem od 4.900 dolara po unci i nivoima rasta. Kako kažu, ulagači u ETF-ove počinju se takmičiti sa centralnim bankama za ograničene fizičke količine zlata.

Kupovine centralne banke, fizička potražnja i geopolitička zaštita predstavljaju "srednjoročne i dugoročne potpore", dok politika Feda i realne kamatne stope nastavljaju poticati ciklička kretanja, rekao je Wu iz Pepperstonea. Novi sudionici na tržištu zlata, kao što su izdavatelji stabilnih kovanica kao što je Tether i određene korporativne riznice, stvaraju "širu kapitalnu bazu" koja "pruža veću otpornost na potražnju", rekla je u bilješci. Nedavni rast cijene srebra potaknut je špekulativnim priljevima i produljenim prekidima snabdijevanja u glavnim trgovačkim centrima, nakon povijesnog kratkog pritiska ulagača u listopadu. Ukupni obim trgovanja terminskim ugovorima za srebro u Šangaju naglo je porastao ranije ovog mjeseca, približavajući se nivoima viđenim tokom krize prije nekoliko mjeseci.

 

Platina - koja je ove godine porasla za oko 125 posto - ubrzava se posljednjih dana dok londonsko tržište pokazuje znakove zaoštravanja. Banke premještaju više metala u SAD kako bi se zaštitile od tarifnih rizika, dok je izvoz u Kinu snažan kako potražnja raste i ugovorima se počinje trgovati na Guangzhou Futures Exchange.

Spot zlato je u 13:49 poraslo za 1,5 posto na 4404,12 dolara za uncu (singapursko vrijeme). Srebro je ojačalo 2,5 posto na 68,85 dolara. Platina je poskupjela četiri, a paladij 4,4 posto. Bloombergov dolar spot indeks pao je 0,1 posto.

Glavni faktori koji su utjecali na tržište bili su izgledi za daljnje smanjenje kamatnih stopa i "geopolitička zabrinutost, posebno u vezi s Ukrajinom i nedavnom strategijom nacionalne sigurnosti administracije Donalda Trumpa", rekao je Nicholas Frappell, globalni voditelj institucionalnih tržišta u rafineriji ABC u Sydneyu, dodajući da napetosti između Japana i Kine, kao i situacija u Venezueli, također podržavaju cijenu zlata.