ECB pred izazovom - snažan evro mogao bi da prouzrokuje probleme

Zvaničnici Evropske centralne banke (ECB) počinju da brinu da bi brzo jačanje evra moglo da ugrozi napore da se inflacija stabilizuje na ciljanih dva odsto.

Jedinstvena valuta ojačala je za oko 14 odsto u odnosu na dolar ove godine, kako povjerenje u Sjedinjene Američke Države opada - što doprinosi obuzdavanju rasta cijena, koji sada tačno odgovara cilju ECB. Međutim, postoji opasnost da će taj rast evra dovesti do nivoa na kojem će inflacija pasti ispod cilja, narušavajući pritom konkurentnost.

S obzirom na to da je evro na ivici svoje najduže serije dobitaka u više od dvije decenije, ova tema je bila centralna na godišnjem okupljanju ECB u Sintri (Portugal). Potpredsjednik Luis de Guindos upozorio je da bi jačanje iznad nivoa od 1,20 dolara moglo predstavljati problem.

 

Do tada, "možemo to donekle zanemariti", rekao je on novinarki Francine Lacqua na televiziji Bloomberg. "Nešto iznad toga bilo bi mnogo komplikovanije."

"Postoji određeno preusmjeravanje kapitala ka evru od evropskih, ali i globalnih investitora", rekao je glavni ekonomista ECB Philip Lane za CNBC. "Ono što smo do sada vidjeli izgleda održivo, ali naravno, itekako nas zanima šta će se dalje dešavati."

Depositphotos

 

Niz komentara u vezi s evrom - od kojih mnogi prevazilaze uobičajene fraze ECB-a da je valuta samo jedan od brojnih faktora koje razmatraju i da se ne cilja konkretan nivo - sugeriše da barem neki zvaničnici više nisu tako spokojni.

"Ne žele to još da priznaju, ali snažan evro postajaće sve veća briga", rekao je Carsten Brzeski, šef makroekonomije u ING-u. "Na kraju, daljnje jačanje evra neće samo donijeti dodatni pritisak na usporavanje inflacije, već i rizik od ekonomskih posljedica po već pogođenu izvoznu industriju - što bi moglo da opravda dodatna smanjenja kamatnih stopa."

Mogućnost da se osam dosadašnjih smanjenja depozitne kamate nadogradi novim, pomenuo je i guverner centralne banke Letonije Martins Kazaks u odvojenom intervjuu. Tržišta i analitičari očekuju još jedno smanjenje ove godine, na 1,75 odsto, nakon pauze u julu.

"Kurs je ove godine značajno pomjeren, što će takođe uticati na inflaciju", rekao je Kazaks. "Ako bi evro dodatno i značajno ojačao, to bi još više uticalo na pad inflacije i izvoz, te bi moglo da preokrene ravnotežu u korist još jednog smanjenja stope."

Na panelu u Sintri, zajedno s predsjednikom Feda Jeromeom Powellom i drugim čelnicima centralnih banaka, predsjednica ECB Christine Lagarde nije željela da komentariše devizni kurs, ali je rekla da bi 2025. godina mogla biti ključna za dolar.

"To se neće desiti tek tako, preko noći - nikada se nije ni dešavalo kroz istoriju", rekla je Lagarde. "Ali nešto je očigledno narušeno, i da li je to popravljivo ili će i dalje biti narušeno - mislim da je o tome još uvijek rano donositi zaključke."

Skok evra, koji je Lagarde ranije nazvala "kontraintuitivnim, ali opravdanim", jedan je od pokazatelja koje zvaničnici uzimaju u obzir prilikom određivanja kamatnih stopa. Za Gediminasa Simkusa iz Litvanije, brzina kojom evro jača je nešto što ECB mora posebno pažljivo da prati.

"U istorijskom kontekstu, devizni kurs nije neuobičajen", rekao je u intervjuu. "Ali tempo prilagođavanja znači da to moramo ozbiljno shvatiti."

Predsjednik Bundesbanka Joachim Nagel je iskoristio taj argument da umanji zabrinutost.

"Da, postoje određeni efekti koji dolaze od deviznog kursa, ali to je samo jedan od faktora", rekao je za Bloomberg televiziju. "Uzimamo u obzir sve faktore koji utiču na veću ili manju inflaciju, i to je ispravan način da se na to gleda."

Slično tome, Madis Muller iz Estonije nagovijestio je da nije previše zabrinut zbog najnovijih kretanja jedinstvene valute.

"Evro je zaista brzo ojačao", rekao je. "Ali njegov nivo je i dalje unutar istorijskih okvira. Mislim da za sada ne treba da budemo previše zabrinuti."

 

- U pisanju teksta pomogli Francine Lacqua i Bastian Benrath-Wright.