Holandski penzioni fondovi ulažu ogroman novac u dugoročne svop ugovore evra, navode analitičari, i time mijenjaju način na koji se ovim hartijama trgovalo od početka godine.
Fondovi iz Holandije, gdje je ovo tržište najveće u evrozoni i vrijedno je preko 1,5 biliona evra, vjerovatno žele da podignu cijenu ovim hartijama od vrijednosti kako bi se osigurali u slučaju da im porastu obaveze, rekli su stratezi u kompanijama Citigroup Inc. i Barclays Plc.
Prošle nedjelje, 20-godišnje svop stope evra su u odnosu na 10-godišnje zabilježile najveći pad od juna. Tokom većeg dijela godine, stope na duže ročnosti su rasle brže od onih s kraćim rokom dospijeća, što znači da investitori očekuju da će kamatne stope duže ostati visoke.
Ovo kretanje dolazi kao posljedica odluke drugog najvećeg fonda u Holandiji PFZW-a da znatno podigne isplate penzija počevši od 2024. godine. Ovo je probudilo glasine da bi i drugi veliki igrači u nedjeljama pred nama mogli da učine isto.
"Ovo hedžovanje će se vjerovatno vidjeti u dugoročnim svopovima, a poravnanje krive će se vidjeti kod odnosa između 10-godišnjih i 20-godišnjih, kao i 10-godišnjih i 30-godišnjih svop ugovora", rekao je Aman Bansal, strateg u Citigroup Inc.
Bloomberg
Bansal iz Citija je rekao da je prevelik broj onih koji su se kladili na dodatno zaoštravanje krive (suprotan scenario prim. prev) pomogao da se prošlonedjeljna kretanja još bolje vide jer su investitori žurili da izađu iz svojih pozicija zbog kupovina penzionih fondova.
On je dodao da je ovom potezu doprinio i nedostatak osnovnih investicionih instrumenata, jer je Holandija najavila da ove godine neće izdavati više obveznica, što ograničava mogućnosti za penzione fondove.
PFZW je najavio povećanje od 4,8 odsto u isplatama u 2024. godini, daleko iznad stope inflacije u zemlji, koja je nedavno postala negativna. To je takođe bio veliki pomak u odnosu na 2022, kada je fond penzionerima isplaćivao premale povrate u odnosu na rast potrošačkih cijena. Iz fonda nisu odmah odgovorili na zahtjev za komentar.
Rohan Khanna, glavni strateg za kretanje evra u Barclaysu, rekao je da su ponude holandskih fondova na kratak rok "zamutile vodu" na tržištu svop ugovora evra.
Ipak, on je dodao da će PFZW vjerovatno biti izuzetak među ostalim fondovima, jer su iz ABP fonda najavili veće isplate, ali za maksimalno tri odsto.
Potražnja penzionih fondova za dugoročnim hartijama od vrijednosti nije ograničena samo na svopove, a fond APG je prošlog mjeseca najavio kupovinu zelenih državnih obveznica za 600 milijardi evra (s dospijećem 2044). Ovo je polovina sredstava koju je država namijenila penzionim fondovima i osiguravajućim kućama, navode iz Holandske državne Agencije za trezor.
.webp){kind=icon}
