Zarobljeni u vakuumu s kriptovalutom ether: Zašto vlasnici ne mogu do svoje imovine?

Nakon naglog rasta cijene etherea, druge najveće kriptovalute, posljednjih se dana među vlasnicima šire nezadovoljstvo i zabrinutost zbog poteškoća u pristupu imovini na kriptoburzama. Trenutno se cijena etherea kreće oko 4,2 tisuće dolara.

Mnogi vlasnici etherea zarađuju putem stakinga – zalaganja odnosno zaključavanja svojih tokena. Staking je mehanizam potvrđivanja transakcija u mreži Ethereum.

Vlasnici etherea koji su htjeli prekinuti staking i svoj ether povući natrag u kriptonovčanike žale se da na završetak postupka čekaju nerazumno dugo, i po nekoliko tjedana. Time gube i priliku da zarade na prodaji kad je cijena visoka.

"Kripto bi trebao biti brz. Dostavu iz Kine dobijem brže," napisao je na Redditu korisnik kriptoburze Coinbase koji na izlazak iz stakinga čeka već 22 dana.

Ether zaglavljen u sustavu

Razgovarali smo s vlasnikom etherea koji se suočio s obratnim problemom – na kriptoburzi Bitstamp želio je svoj ether staviti u staking (u zamjenu za proviziju), no njegova je transakcija od 11. kolovoza i dalje na čekanju.

"To znači da je ether negdje u sustavu, a ja ga ne mogu koristiti niti mi donosi kamate", rekao je korisnik. Brine ga da će, kad ether bude u stakingu, još duže čekati ako ga bude htio povući natrag u novčanik. Dodao je da je korisnička podrška loša, a na forumima se pojavljuju slične pritužbe.

Rastuće zanimanje među velikim ulagačima

"Tema je trenutno vrlo aktualna. Velika je potražnja i za stakingom i za unstakingom jer je interes za ether među institucionalnim ulagačima znatno porastao", objasnio je za Bloomberg Adriju analitičar Ilirike i stručnjak za kriptovalute Domen Kregar.

Kako cijena raste, mnogi žele prodati i realizirati dobitke. Drugi se pak preventivno odlučuju na izlazak iz stakinga kako bi im ether bio na raspolaganju kad odluče prodati – bez čekanja u redu koji bi mogao spriječiti pravovremenu transakciju, dodaje Kregar.

Zbog ograničenja u funkcioniranju blockchaina Ethereuma mogu nastati dugački redovi čekanja, i do 15 dana, što je u svijetu kriptovaluta vrlo dugo razdoblje.

"Ulagači tu nemaju mnogo mogućnosti. Iskusniji mogu koristiti izvedene financijske instrumente za neutralnu poziciju, ali to traži dodatno znanje i iskustvo."

Staking je stoga prikladniji za dugoročne ulagače koji vjeruju u projekt i spremni su držati sredstva godinama, zaključuje Kregar.

"Za povremene ulagače koji bi, primjerice, pri 100-postotnom rastu cijene htjeli brzo prodati svoja sredstva, staking nije najbolji izbor jer se u svijetu kripta sve događa jako brzo i često je potrebno reagirati odmah – kupnjom ili prodajom", rekao je Domen Kregar.

Što je staking?

Cijeli je proces započeo prelaskom etherea sa sustava proof of work (dokaz o radu) na proof of stake (dokaz o ulogu) u rujnu 2022.

Prije toga za sigurnost i funkcioniranje mreže brinuli su tzv. rudari, kao kod bitcoina. Nakon prelaska tu ulogu imaju uloženi (stakani) tokeni preko validatora.

Validatori zauzvrat dobivaju nagrade, a korisnici se mogu pridružiti pružateljima usluga koji prikupljaju ether, formiraju validatore i proporcionalno dijele nagrade. Takvu uslugu nude burze i brojni drugi pružatelji.

Kolike su nagrade?

Burze i platforme za staking nude nagrade od nekoliko posto godišnje: Coinbase oko dva posto, Binance tri do pet posto, Kraken do sedam posto, eToro do 4,3 posto, a Bitstamp 3,1 posto godišnje. Visina nagrade često ovisi o korisničkom rejtingu i duljini zaključavanja.

Brojni rizici

Pružatelji usluga na svojim internetskim stranicama navode rizike povezane sa stakingom.

Na stranici Bitstampa stoji da kod stakinga može doći do gubitka sredstava i nagrada "zbog pogrešaka u pametnim ugovorima, nepravilnog rada validatora ili pogrešaka tijekom stvaranja blokova." Dodaju i: "Rizici i nagrade kod stakinga u velikoj su mjeri ovisni o osnovnom PoS (proof of stake) protokolu, budući da Bitstamp nema utjecaja na način na koji se nagrade generiraju. Bitstamp samo prosljeđuje kriptonagrade korisniku, uz odbitak naknade", stoji na internetskoj stranici Bitstampa.

Primjer propasti platforme Celsius Celsius Network bila je platforma za posuđivanje i staking kriptovaluta, osnovana 2017. u SAD-u, koja je obećavala visoke prinose na ETH i druge kriptovalute. U lipnju 2022. Celsius je zbog "ekstremnih tržišnih uvjeta" zamrznuo isplate i mogućnost unstakinga, čime su korisnici izgubili pristup svojoj imovini. U srpnju 2022. tvrtka je podnijela zahtjev za stečaj, otkrivši manjak u bilanci vrijedan više milijardi dolara. Analize su pokazale da su sredstva korisnika korištena za jačanje vlastitog tokena CEL i druge poslovne operacije, što je nalikovalo ponzi shemi. Početkom 2024. vjerovnici su dobili djelomične isplate, no znatno manje od uloženog – većina imovine bila je izgubljena. Krajem siječnja 2024. tvrtka je formalno izašla iz stečaja, a pritom su ukinute aplikacije i usluge. Osnivač Alex Mashinsky u prosincu 2024. priznao je krivnju za prijevare i manipulacije, a u svibnju 2025. osuđen je na 12 godina zatvora.

 

Bitstamp također upozorava da postupak unstakinga možda neće biti trenutan. "To znači da vaša sredstva nisu nužno likvidna te ih nije moguće premještati ili prodavati u slučaju volatilnosti ili radi iskorištavanja druge prilike. Vremenski okvir unstakinga ovisi o osnovnom protokolu. Bitstamp ne propisuje nikakva dodatna razdoblja zaključavanja za vaša sredstva", pojasnili su iz kriptoburze Bitstamp, koja ima slovenske korijene.

Najavljuju li redovi čekanja ozbiljnije probleme?

Kritičari mreže Ethereum upozoravaju da redovi čekanja za izlazak iz stakinga signaliziraju veće probleme za Ethereum. Poznati zagovornik bitcoina Samson Mow o tome je napisao: "Flippening (situacija u kojoj bi ether prestigao bitcoin po tržišnoj kapitalizaciji) nikada se neće dogoditi, ali unstaking dolazi."

 

Trenutno je u redu za izlazak validatora (Ethereum validator exit queue) oko 900 tisuća etherea, što je približno 3,9 milijardi dolara vrijednosti. Prosječno vrijeme čekanja za unstaking trenutno iznosi oko 15 dana i 15 sati, pokazuju podaci stranice Ethereum Validator Queue.