Ko prati trendove – profitira: Ključni pokazatelji za razumijevanje kretanja kriptoindustrije

Iako cijena bitcoina, kao izvorne i najvrjednije kriptovalute na svijetu, i dalje zauzima središnje mjesto u većini izvještaja o digitalnoj imovini, analitičari upozoravaju da taj pokazatelj nije jedini relevantan za razumijevanje stvarnog stanja na kriptotržištu. U eri sve veće institucionalizacije i promjena u regulatornom okruženju, praćenje dodatnih, dubljih metrika može biti ključno za strateško pozicioniranje.

Vrijednost bitcoina doista često služi kao najuočljiviji pokazatelj, i to s razlogom. Prema riječima Strahinje Savića, voditelja odjela za podatke i analitiku u tvrtki FRNT, platformi za kriptousluge namijenjenoj institucionalnim klijentima, ta je cijena i dalje presudna.

Na pitanje Bloomberg Adrije kojih bi pet pokazatelja izdvojio kao ključne za dobivanje šire slike o performansama i otpornosti kriptoindustrije, a da nisu nužno vezani uz cijenu bitcoina, Savić ipak ističe da se analiza dugoročne cijene te kriptovalute ne može izbjeći.

"Dugoročna cijena bitcoina ključni je pokazatelj zdravlja ne samo bitcoina, već i cijelog sektora. Cijena bitcoina povlači za sobom sve ostale procese, od sentimenta i likvidnosti do razvoja infrastrukture i tržišne aktivnosti. No ključno je fokusirati se na dugoročne trendove, a ne na kratkoročne oscilacije izazvane pojedinačnim vijestima. Promatranje ponašanja bitcoina tijekom šest mjeseci ili godine daje puno jasniju sliku stanja tržišta", objašnjava Savić.

Kriptoanalitičar i suosnivač CTB Crypto & Consultinga Ivan Andrejević napominje da, iako je bitcoin značajan kao vodeća kriptovaluta i indikator tržišnog sentimenta, on ne pruža potpunu sliku. "Za sve koji prate razvoj kriptoekosustava, bilo kao ulagači, istraživači ili entuzijasti, važno je razmotriti širi spektar pokazatelja koji otkrivaju industrijske trendove."

U izjavi za Bloomberg Adriju Andrejević navodi i svojih pet ključnih smjernica za bolje razumijevanje kriptosfere. Regulatorni okvir i veličina tržišta stabilnih kriptovaluta (stablecoin) pokazatelji su koje obojica sugovornika izdvajaju kao neizostavne. No što bi onda bili ostali čimbenici?

Događaji u sferi stabilnih kriptovaluta

Savić navodi ukupnu tržišnu vrijednost stablecoinova u optjecaju: "Stablecoinovi, posebno oni vezani uz američki dolar, postaju digitalni produžetak te valute. Njihova ukupna tržišna vrijednost pokazuje potražnju za dolarskom likvidnošću na blockchainu. Američke vlasti sve češće gledaju na stablecoinove kao alat za globalno širenje dolara. Rast te klase imovine jasan je znak institucionalnog prihvaćanja i geopolitičkog značaja sektora."

Američki ministar financija Scott Bessent izjavio je prošlog mjeseca na platformi X da stablecoinovi mogu ojačati, a ne ugroziti dominaciju dolara. Američki Senat usvojio je zakon kojim se regulira sektor stabilnih kriptovaluta, što se tumači kao važna pobjeda kriptoindustrije i politike digitalne imovine predsjednika Donalda Trumpa.

Andrejević ističe stabilnost i tržišni udio stablecoina kao ključne čimbenike. "Stablecoinovi poput USDT-a, USDC-a, DAI-a i drugih čine temelj većine transakcija na kriptotržištu i poveznicu s fiat ekonomijom. Njihova likvidnost, tržišni udio, transparentnost rezervi i ponašanje u volatilnim razdobljima pokazuju razinu povjerenja u tržište."

Depositphotos

Stabilni i pouzdani digitalni novčići te vrste omogućuju funkcionalnost tržišta, trgovanje i pružanje likvidnosti, ocjenjuje te dodaje da, ako ekosustav stabilnih kriptovaluta funkcionira bez poteškoća, to je izvrstan pokazatelj stabilnosti tržišta.

"U suštini, sve se svodi na to da je šira slika ključna i da je cijena bitcoina, premda vrlo važna, samo jedan dio slagalice. Treba pratiti i druge predstavnike digitalne imovine, poput navedenih, ali i mnoge druge, jer omogućuju bolje razumijevanje trendova u kriptoindustriji. Ulagači koji gledaju izvan granica grafova cijena često su oni koji donose informiranije i dugoročno isplativije odluke", procjenjuje Andrejević.

Kamatne stope

Savić zatim ističe kamatne stope u svijetu kripta.

 

"Razlika između kamatnih stopa u kriptoekonomiji i tradicionalnim financijama govori mnogo o tržišnim frikcijama. U kriptosvijetu kamate su često više jer dolari teže ulaze u taj sustav i jer postoji veći percipirani rizik. Kako se ta razlika smanjuje, to ukazuje na jaču integraciju kripta sa širim financijskim sustavom.

Regulativa

Tu su i regulatorni okvir te s njime povezana pravna integracija, nastavlja Savić.

Kad je riječ o pravnim pitanjima, sugovornik podsjeća da zakonodavni okvir oblikuje prostor za sudjelovanje institucionalnih ulagača. "Trenutačno vidimo da SAD prednjači u pravnom definiranju kriptotržišta, što otvara vrata bankama, fondovima i drugim akterima za legalno i sigurnije sudjelovanje. Regulativa je preduvjet za stabilnu potražnju sa strane tradicionalnih financijskih tržišta."

Bloomberg

Za suosnivača CTB Crypto & Consultinga, regulativa i interes institucionalnih ulagača trenutačno su možda i najvažniji čimbenici koji određuju dugoročnu održivost i prihvaćenost digitalne imovine. "Donošenje zakona i pravilnika od vodećih gospodarstava poput SAD-a, Europske unije ili brojnih azijskih zemalja uvelike utječe na smanjenje rizika, tijekove kapitala, dolazak institucionalnih i profesionalnih investitora, čime se povećava likvidnost, ali i struktura tržišta."

Osim spomenutih pomaka u području stabilnih kriptovaluta ove godine, vrijedi istaknuti da je i prošla godina u SAD-u bila jedna od ključnih u kontekstu regulative digitalne imovine. Naime, 2024. započela je pokretanjem prvih promptnih bitcoin ETF-ova (engl. exchange-traded fund – fond kojim se trguje na burzi), na što je kriptozajednica čekala punih 10 godina.

Debi fondova koji izravno ulažu u ether, drugu najvrjedniju kriptovalutu na svijetu, uslijedio je oko pola godine kasnije. Presudnu ulogu u odluci tamošnje Komisije za vrijednosne papire da odobri ETF-ove imao je, među ostalim, ulazak financijskih divova poput BlackRocka u igru, odnosno njihovo apliciranje za pokretanje takvih fondova.

Depositphotos

"Institutionalni ulazak putem proizvoda poput bitcoin ETF-ova, licenciranih kriptoburzi i fondova donosi stabilnost, manju volatilnost, ali i ono najvažnije – priznanje i legitimnost cijelom sektoru", naglašava Andrejević.

Aktivnosti na blockchainima

Zatim navodi kako su on-chain aktivnosti i broj aktivnih novčanika vrlo važni pokazatelji koje treba pratiti.

"Količina aktivnosti na blockchain mrežama govori mnogo više od same cijene tokena. Rastući broj aktivnih adresa i transakcija upućuje na stvarnu upotrebu određene kriptovalute i infrastrukture koju ona pruža", ističe.

Zato je, prema njegovim riječima, iznimno važno fokusirati se na one koje imaju stvarnu uporabnu vrijednost. "Metrike poput broja dnevno aktivnih novčanika, broja transakcija, potrošnje gas feeja (na mrežama poput Ethereuma) i prosječnih veličina transakcija pomažu u procjeni koriste li se kriptovalute za plaćanja, DeFi (engl. decentralized finance – decentralizirane financije) ili druge aplikacije, ili se pak čuvaju u novčanicima kao investicija. To je važno jer rastući on-chain ekosustav nagovješćuje šire prihvaćanje tehnologije u svijetu i veće povjerenje korisnika", kaže sugovornik.

Ukupna vrijednost imovine zaključane u DeFi sustavu

Andrejević prati i DeFi TVL (engl. total value locked – ukupna vrijednost zaključana u decentraliziranom financijskom sustavu).

Bloomberg

"Možemo reći da su decentralizirane financije srž Web3 industrije, a TVL predstavlja ukupnu vrijednost sredstava zaključanih u pametnim ugovorima na protokolima poput Aavea ili Uniswapa. Kretanje TVL-a pruža izravan uvid u to koliko je tržište spremno zaključati kapital u decentraliziranim sustavima, bez posrednika. Rast TVL-a pokazuje sve veće povjerenje korisnika i ulagača u decentralizirane protokole, što je vrlo važan pokazatelj o prihvaćanju određenih Web3 ekosustava", pojašnjava.

Novi projekti i investicije

Broj i kvaliteta novih Web3 projekata i VC (engl. venture capital – rizični kapital) ulaganja također su značajni, naglašava, jer su ulaganja u inovacije temelj svakog tehnološkog sektora – pa tako i kriptotržišta.

"Praćenje broja novih Web3 projekata s uporabnom vrijednošću i kapitala koji ulazi u sektor daje nam izravan uvid u to što tržište očekuje od budućnosti ove industrije. Broj GitHub commitova, hakatona, grantova i startup inkubatora dodatno povećavaju razinu aktivnosti i kreativnost unutar zajednice. Inovacije i razvoj ključni su za dugoročnu održivost projekata. Ako se projekti i dalje financiraju i razvijaju, to znači da sektor ima budućnost bez obzira na kratkoročne oscilacije cijena tokena", zaključuje Andrejević.

Hash rate

Bloomberg

Na kraju, Savić svoju listu pet ključnih pokazatelja koje treba pratiti zaokružuje još jednim kriterijem povezanim s bitcoinom – tzv. hash rateom, koji mjeri ukupnu računalnu snagu uloženu u rudarenje bitcoina.

"To je energetski izraz povjerenja u dugoročnu vrijednost bitcoina. Rast hash ratea znači da su rudari diljem svijeta spremni trošiti više resursa kako bi proizvodili bitcoin. Viši hash rate upućuje na sigurniju, otporniju i decentraliziraniju mrežu", zaključuje.

Odricanje od odgovornosti: sve informacije imaju općeniti karakter i ne predstavljaju investicijski savjet.