.webp){kind=icon}
Francuska se sprema da emituje obveznice prvi put otkako je predsjednik Emmanuel Macron šokirao svijet raspisivanjem vanrednih izbora i poremetio tržišta.
Pariske finansijske vlasti imaju za cilj da prikupe do 10,5 milijardi evra putem aukcija obveznica ročnosti od tri do osam godina. Tržišta trenutno bilježe jedan od najvećih padova u prošlim decenijama, a razlika između prinosa na francuske i referentne njemačke obveznice je za 10 dana skočila više od 30 baznih poena.
Iako niko ne očekuje neuspjeh, rezultati će pokazati da li je pad atraktivnosti pogurao prinose na nivoe koji su dovoljno visoki da privuku kupce. Fondovi, uključujući Candriam i BlueBay Asset Management, ove nedjelje su rekli da se drže dalje od ovih hartija od vrijednosti, napominjući da su one i dalje podložne mogućim gubicima.
"Aukcije su veliki test za raspoloženje investitora", rekao je Michael Leister iz banke Commerzbank AG. "Međutim, čini se da nije mnogo vjerovatan još jedan veliki skok prinosa", dodao je.
Raste razlika u prinosima na njemački i francuski dug / Bloomberg
Francuska je ove godine na aukcijama prodavala obveznice vrijedne između 12 i 13 milijardi evra, ali je nakon pada za četvrtak odredila skromniji cilj, što je Francesco Maria di Bella, strateg u UniCredit Bank AG, ocijenio kao dobar korak.
Investitori su zabrinuti da će jačanje javnih finansija Francuske ići teže ako Macronova partija - koja u anketama zaostaje za desničarskom strankom Marine le Pen - izgubi neka mjesta u parlamentu. Evropska komisija je u srijedu kritikovala Francusku zbog deficita od 5,5 odsto, što je nivo koji daleko premašuje granicu Evropske unije od tri odsto.
Le Pen je pokušala da umiri investitore rekavši da će raditi zajedno s Macronom. Ipak, prinos koji investitori zahtijevaju za francuski dug nastavlja da raste i u srijedu je bio za 79 baznih poena veći od njemačkih 10-godišnjih obveznica. Ovo je najveći "spread" od 2017.
Vanguard je rekao da će pad na kraju stvoriti priliku za kupovinu, ali su se razlike u obveznicama dodatno uvećale. Iz fonda Candriam kažu da bi dalji i duži pad obveznica mogao Francusku da gurne u pravu finansijsku krizu, dok iz UBS Asset Managementa kažu da bi politička previranja u Francuskoj mogla da naškode evropskom jedinstvu.
"Ako aukcija ne prođe dobro, to bi bio signal da postoji mnogo neizvjesnosti", rekao je Chris Iggo, glavni investicioni direktor kompanije AXA IM Core.
Francuske obveznice s dužim rokom dospijeća pokazale su se popularnijim kod investitora ove godine, a 25-godišnje zelene obveznice su u januaru zabilježile rekordnu tražnju. Tražnja na aukciji 30-godišnjih hartija održanoj ranije ovog mjeseca bila je za 2,86 puta veća od ponude, što je blizu četvorogodišnjeg rekorda.
U međuvremenu, za kraćim dugom ove godine je zabilježena nešto slabija potražnja, pri čemu su ponude na posljednjoj prodaji trogodišnjih i petogodišnjih zapisa premašile ponuđeni iznos 2,5 i 2,7 puta. Krajnji rok za dostavljanje ponuda u četvrtak je 10:50 časova po pariskom vremenu, a rezultati će biti objavljeni oko 10 minuta kasnije.
