Zlato i dalje privlačno investitorima dok se bliži kraj rasta kamata

Zlato ne postaje manje privlačno ulagačima, navodi desetak investitora koji su za Bloomberg rekli da će ili zadržati ili ojačati svoje pozicije u narednih 12 mjeseci.

Cijena plemenitog metala je posljednjih nedjelja pala jer mu više stvari ne ide naruku. Rast realnih prinosa na obveznice, jači dolar, kao i šanse da Fed kamatne stope duže ostavi na visokim nivoima, samo su neki od razloga za nižu cijenu. Anketa sprovedena među investitorima (od državnih investicionih do hedge fondova) pokazuje da na tržištu ipak postoji optimizam u pogledu cijena u 2024. godini.

Nijedan od ispitanika nije rekao da će smanjiti svoju izloženost zlatu u narednih 12 mjeseci, a petoro njih je reklo da očekuje da će povećati svoje uloge. Više od dvije trećine njih očekuje rast cijena, a petoro očekuje i novi rekord. Anketa je sprovedena između 10. i 22. avgusta.

Još uvijek postoji neizvjesnost oko toga kada će Federalne rezerve prekinuti ciklus pooštravanja monetarne politike, što bi doprinijelo rastu vrijednosti zlata koje po prirodi ne nosi kamatu. Svjetske centralne banke nastavljaju da se bore sa tvrdoglavom inflacijom, a američko tržište rada je ostalo iznenađujuće otporno pred agresivnim monetarnim stezanjem.

Iako postoje neki znaci da se investitori spremaju da stope duže ostanu visoke, tržište svopova i dalje pokazuje da ulagači ne očekuju nova podizanja cijena zaduživanja i da misle da će kamate sljedeće godine početi da padaju.

"Mislimo da postoji velik broj investitora spremnih da ulažu u zlato kada vide da je Fed završio ciklus", rekao je Darwei Kung, menadžer portfolija u DWS Groupu. "To je pozitivna stvar iz naše perspektive", dodao je. On očekuje da zlato dostigne rekordnih 2.250 dolara po unci kada se to dogodi.

Zlato se trenutno nalazi blizu 1.900 dolara po unci, što je oko osam odsto manje u odnosu na ovogodišnji vrhunac. Cijena metala je dostigla rekord u avgustu 2020. (oko 2.075 dolara), kada smo bili usred pandemije Covida 19.

Treba spomenuti da ekonomisti postaju sve sigurniji da američka ekonomija može uspjeti da ostvari "meko slijetanje", što nije bio slučaj ranije ove godine kada se očekivao oštar pad.

Sigurna investicija

Druga anketa takođe pokazuje da se očekuje veća cijena zlata. Zlato će trgovati po prosječnoj cijeni od 2.021 dolar po unci u sljedećih 12 mjeseci, sudeći po srednjoj vrijednosti ankete u kojoj su čitaoci dali projekcije cijene plemenitog metala (ukupno 602).

Apetit za zlatom ukazuje na postojanje zabrinutosti oko geopolitičkih tenzija i makroekonomskih neizvjesnosti - na primjer, sve većih tenzija između SAD i Kine, rata u Ukrajini ili kineske krize na tržištu nekretnina. Drugi pozitivni faktori za zlato uključuju nastavak kupovine od strane globalnih centralnih banaka i relativno jaku maloprodajnu potražnju na tržištima u razvoju.

Takođe, prekid korelacije između akcija i obveznica, na osnovu koje je ranije uspostavljena čuvena taktika ulaganja "60/40", doveo je do toga da se na zlato gleda i kao na sredstvo diverzifikacije portfolija, navode iz Svjetskog savjeta za zlato (WGC).

"Ljudi traže stvari koje se zaista kreću drugačije, a zlato je jedna od tih investicionih klasa", rekao je šef WGO-vog savjeta za odnose sa institucionalnim investitorima za Aziju (bez Kine), Jaspar Crawley, na panelu u Sidneju u utorak. "Diverzifikacija je sada postala glavna preokupacija", dodao je.

Ipak, ne izgleda kao da će zlato na kratak rok napredovati. Za nove naznake o stopama, investitori će obratiti pažnju na komentare sa ovonedjeljnog okupljanja centralnih bankara u Jacksone Hole. Predsjednik Feda Jerome Powell trebalo bi da govori u petak.