.webp){kind=icon}
"U trgovanju se vodim prostim pravilom: budi oprezan kada su drugi pohlepni, a pohlepan kada su drugi na oprezu", rekao je mag ulaganja Warren Buffet.
S druge strane, upravo u vrijeme krize i pada na tržištu velik broj ulagača pohrli da zaštiti svoje investicije i izađe iz pozicija koje im djeluju rizično, umjesto da u takvom periodu traže svoju šansu za nova ulaganja.
Kako su za našu redakciju rekli brokeri iz Adria regiona, tajna se krije u hladnoj glavi, pravilnom odabiru investicija i edukaciji.
Definicija koja se migolji
"Dugoročni investitori se ne plaše krize jer je to vrijeme kada može pametno da se investira, dok ulagači koji su preuzeli više rizika nego što mogu da podnesu (npr. trgovina uz korišćenje finansijskog leveridža), u krizama mogu da izgube cjelokupnu svoju imovinu", rekao je generalni direktor WM Equity Partnersa Vladimir Pavlović.
S druge strane, kriza je stvar istorijske percepcije i ugla posmatranja. Uzmimo samo tržište hartija od vrijednosti u Sjedinjenjim Američkim Državama. Takozvani "bull market" u SAD traje od 2009, i pitanje je da li se zavšio čak i sada. To je stav Danijela Delača, člana Upravnog odbora u kompaniji InterCapital Securities iz Zagreba, koji je za našu redakciju rekao da su korekcije i trend uvijek pitanje vremenskog horizonta na koji se ulaže.
"Cinik u meni bi rekao da u posljednjih petnaestak godina, koliko učestvujem na tržištu, manje-više se uvijek govori o krizi. Sa vremenskim odmakom nam se sve odranije čini ružičasto", rekao je Delač.
Govoreći o krizi za našu redakciju, Pavlović je dodao da kriza (prema njenom najčešćem opisu) nije postojala za vrijeme kovid pandemije. Takođe je dodao da su tada vlasti širom svijeta svojim mjerama odložili ekonomske probleme, pa ih sada imamo u kombinaciji sa dvocifrenom inflacijom.
Pandemija i inflacija
Kada je riječ o pandemiji i inflaciji, iako se i jedan i drugi period spominju kao krize, treba skrenuti pažnju da se ponašanje ulagača u ova dva slučaja razlikovalo u velikoj mjeri.
"Potpuno je drugačija situacija bila u martu 2020. godine, kada je počela pandemija, kao i početak rata u Ukrajini u odnosu na najavu i početak rasta inflacije", rekao Branko Kecman, generalni direktor kompanije Advantis Broker iz Bosne i Hercegovine.
On je za našu redakciju rekao da su u slučaju pandemije i početka oružanog sukoba na istoku Evrope ulagače obuzeli egzistencijalni strahovi, dok je inflaciona kriza probudila svijest da se vrijednost novca mora nekako zaštititi.
"Sve veći broj fizičkih lica dolazi do nas sa željom da različitim vidovima ulaganja pokušaju da se zaštite od inflacije", ocijenio je Kecman u odgovorima na pitanja poslata mejlom.
Kako su naveli naši sagovornici, mijenjanje strategije i panično prodavanje ili kupovina hartija od vrijednosti u vrijeme koje percipirate kao krizu može da bude pogubno.
Često mijenjajte pozicije i spremite se za propast
Ulagače grubo možemo podijeliti u dvije grupacije: one koji ulažu na duži vremenski rok i one koji pokušavaju da predviđanjem kretanja cijena akcija i obveznica na kraći rok ostvare dobitak. Druga taktika je često pogubna za investitore koji nisu spremni da joj posvete dovoljno vremena ili jednostavno nisu vični takvom trgovanju.
"Ovo je izrazito teška strategija i često daje suboptimalne rezultate", ocijenio je Delač, dodavši da su pokušaji tempiranja tržišta i nepovjerenje u tržište dosta česte pojave.
Pavlović dodaje da investitori koji nisu disciplinovani i nemaju jasnu strategiju obično kupuju kada je tržište blizu vrhunca, a panično prodaju kada je tržište već doživjelo korekciju.
Ako konstantno kupujete akcije kada im je ostalo još malo rasta u takozvanom "bull ciklusu", a prodajete ih kada je većina gubitaka već realizovana, prosta matematika ukazuje na činjenicu da takvim ulaganjem nećete ostvariti optimalne rezultate.
Bloomberg Chartmaker
Primjera radi, ako pogledamo jedan od najpoznatijih indeksa, S&P 500, vidimo da je on u posljednjih 12 mjeseci nazadovao za oko četiri odsto. S druge strane, ako lupu malo podignemo i analiziramo period od prethodnih pet godina, vidimo da je vrijednost ovog indeksa uvećana za 55 odsto.
Svakako da ćete u ulaganju na duže staze doživjeti padove na tržištu, ali je to prosto odlika berzi od njihovog osnivanja.
Šta je zaista sigurno?
Ako ste shvatili da bijeg po svaku cijenu nije najbolje rješenje (kao ni pokušaj da "prevarite" tržište), onda ste na pola puta da zaštitite svoja sredstva od inflacije, a svoje mentalno zdravlje od prekomjernog stresa. Međutim, u pristupu ulaganju postoje i kulturološke različitosti.
"Postoji razlika između reakcije investitora na razvijenim tržištima i na tržištima u razvoju (kao što je srpsko finansijsko tržište) kada se očekuje kriza", rekao je Pavlović za našu redakciju. On je objasnio da investitori na razvijenim tržištima u nepovoljna vremena često bježe iz akcija i rizičnijih klasa imovine, a povećavaju izloženost obveznicama i ostalim niskorizičnim oblicima ulaganja.
Više o različitim investicionim instrumentima čitajte OVDJE.
U Srbiji je prvi vjesnik krize veće ulaganje u nekretnine. "Sa naznakama krize prvi impuls investitora je da kupuju nepokretnosti, tako da smo sličan trend imali 2008. i 2009. godine, kao i u toku 2022. godine", dodao je Pavlović.
Da ulaganje u nekretnine nije najbolja opcija, smatra i Delač. "Treba znati da prinos na nekretnine takođe trenutno ne pokriva inflaciju, tržište je pregrijano i riječ je o nelikvidnoj imovini", rekao je finansijski stručnjak za Bloomberg Adriju.
"Ako želite da prodate nekretninu, a ne želite da spuštate cijenu, morate da budete spremni da ćete na kupca čekati i nekoliko mjeseci", za Bloomberg Adriju je krajem februara rekao i Rade Rakočević, vlasnik investicione kompanije Senzal Capital.
Sagovornici se slažu i da državne obveznice, iako su jedan od tradicionalno najmanje rizičnih oblika ulaganja, i dalje samo djelimično pokrivaju gubitke od inflacije jer prinosi nisu dovoljno visoki.
Rakočević je u svojim komentarima dodao i da je potencijalni problem ulaganja u obveznice činjenica da je za ulaganje u dužničke zapise potrebno više sredstava u poređenju sa kupovinom akcija.
Kvalitet i strpljenje
Odgovor na pitanje kako se ponašati u krizi, nažalost, nije bombastičan, dramatičan i uzbudljiv kakvim se nekada predstavlja. Jednostavno rečeno, tajna se krije u odabiru kvalitetnih hartija i psihološkoj pripremi samih ulagača.
"Načelno, u trenutnoj situaciji mi se čini logičnom generalna strategija investiranja u kompanije koje imaju nizak nivo zaduženosti, visoke zalihe likvidnosti u bilansu i koje iz poslovanja generišu dobit. Primjer su kompanije kao Apple ili Microsoft. Ukratko, kvalitetne kompanije", rekao je Delač, dodavši da bi visok nivo duga mogao da predstavlja faktor odvraćanja pri odabiru hartija u koje biste uložili sredstva.
Pavlović je dodao da se taktika za ulaganje u vrijeme krize zbog svega ovoga ne razlikuje umnogome od ulaganja u vrijeme kada se privreda nalazi u ekspanziji. "Vrlo je teško odrediti kada tržište iz faze pada prelazi u fazu rasta, tako da je konstantno investiranje kroz vrijeme i stalno prilagođavanje ukupnog investicionog portfolija najbolja opcija", ocijenio je.
Kecman ocjenjuje da većina njegovih klijenata trenutno želi da ulaže u akcije kompanija kod kojih mogu ostvariti dividendni prinos preko osam odsto, kao i obveznice kod kojih mogu ostvariti kamatnu stopu od šest odsto pa naviše. Što se tiče ulaganja na svjetskim berzama, većina ulaže u akcije najvećih i najpoznatijih kompanija kao što su Apple, Meta, Google, Berkshire Hathway, dodao je.
"Ako investitor ima duži vremenski horizont za ulaganje (više od pet godina), onda bi većinu sredstava trebalo usmjeriti u akcije kompanija koje imaju dominantno tržišno učešće i stabilnu finansijsku poziciju, dok bi manji iznos trebalo da bude usmjeren na obveznice sa prinosima preko pet odsto. Ukoliko je vremenski horizont ulaganja kraći, onda bi obveznice trebalo da budu veći dio portfelja", zaključio je.
Osnov svakog ulaganja treba da bude edukacija investitora i pravilno utvrđivanje stepena rizika koji je svaki ulagač spreman da prihvati, rekao je Pavlović.
Kako smo počeli sa citatom Warrena Buffeta, mogli bismo i završiti jednom njegovom mišlju. "Svakih desetak godina, tamni oblaci će prekriti ekonomsko nebo, ali će jedno kratko vrijeme iz njih padati zlato."
Investiranje nije trka na 100 metara, već maraton. Nema razloga za paniku samo zbog toga što ste se jednom sapleli.
