Očekuje se da zvaničnici Feda pruže podršku posrnulom američkom tržištu rada snižavanjem kamatnih stopa u srijedu. Taj potez označava preokret, jer je Fed tokom cijele godine držao kamate nepromijenjenim zbog zabrinutosti od inflacije izazvane carinama.
Zaokret u politici događa se usred neprestanog pritiska predsjednika Donalda Trumpa, koji je ovog puta tražio "značajno smanjenje". Politička drama dodatno je unijela neizvjesnost u vezi s tim ko će, uopće, prisustvovati ovom sastanku, iako je spisak najvjerovatnije zaključen u ponedjeljak uvečer kada je Senat potvrdio novog guvernera Feda, dok je kasna sudska presuda omogućila drugom zvaničniku da zasad ostane na funkciji.
Ostavivši po strani te intrige, investitori će pažnju usmjeriti na predsjednika Feda Jeromea Powella i tumačenje novih ekonomskih projekcija koje bi mogle nagovijestiti kretanje kamatnih stopa u narednim mjesecima. Projekcije će biti objavljene u 14 sati po vremenu u Washingtonu, zajedno s odlukom o stopama, a Powellova konferencija za novinare počinje 30 minuta kasnije.
Posmatrači Feda očekuju da će razlike u stavovima o zaposlenosti i inflaciji spriječiti zvaničnike da obećaju agresivnije smanjenje stopa. "Svako novo smanjenje je teže od prethodnog, osim ako tržište rada ne pokaže znake daljnjeg pogoršanja", izjavio je Aditya Bhave, glavni američki ekonomista u Bank of America.
Sastav glasača
Dok će odluka o kamatnim stopama biti u centru pažnje većine posmatrača, neuobičajene okolnosti oko sastava Federalnog komiteta za otvoreno tržište dominirale su vijestima pred sastanak.
Trumpov saveznik Stephen Miran, kojeg je predsjednik nominirao da popuni upražnjeno mjesto u centralnoj banci, položio je zakletvu u utorak ujutro - neposredno pred sastanak. Miran se našao na udaru kritika jer je odbio podnijeti ostavku na mjesto predsjedavajućeg Vijeća ekonomskih savjetnika Bijele kuće. Umjesto toga, otišao je na neplaćeno odsustvo, čime je dovedena u pitanje njegova nezavisnost dok obavlja funkciju u Fedu.
U međuvremenu, podijeljeni apelacioni sud presudio je u ponedjeljak uvečer da guvernerka Feda Lisa Cook može nastaviti rad u centralnoj banci dok traje njen sudski spor protiv Trumpove odluke o razrješenju. Administracija planira zatražiti od vrhovnog suda odobrenje da predsjednik smijeni Cook zbog optužbi za malverzacije s hipotekama, koje je ona odbacila.
Konačan sastav glasača i pitanje hoće li Cook ostati u Fedu, vjerovatno neće bitno utjecati na odluke o kamatnim stopama u narednim mjesecima, ocijenila je Kathy Bostjancic, glavna ekonomistica u Nationwideu. Međutim, ako predsjednik uspije da je smijeni - a njen mandat traje do 2038. godine - to bi moglo utjecati na dugoročnu putanju kretanja kamatnih stopa.
Trump će, također, imenovati novog predsjednika Feda, nakon što Powellov mandat istekne u maju. Mandat Miranu ističe krajem januara, ali bi mogao biti ponovo nominiran ili ostati u Fedu dok predsjednik ne imenuje nekog drugog.
Na sva ova pitanja, uključujući i to da li ona predstavljaju prijetnju nezavisnosti Feda od Bijele kuće, Powell će vjerovatno odgovarati tokom konferencije za novinare.
Neslaganja
Posmatrači očekuju mogućnost neslaganja oko predviđenog smanjenja stopa za četvrtinu procentnog poena - i to s obje strane debate, jer bi neki zvaničnici mogli podržati veće smanjenje, dok bi drugi željeli da stope ostanu nepromijenjene. Suština sporova svodi se na to jesu li zvaničnici više zabrinuti zbog mogućeg naglog pogoršanja tržišta rada ili zbog rizika da inflacija ubrza zbog carina.
Dva guvernera Feda, Christopher Waller i Michelle Bowman, glasali su protiv odluke donesene u julu da stope ostanu nepromijenjene, pozivajući se na zabrinutost za tržište rada. Oboje je Trump imenovao tokom svog prvog mandata.
Podaci objavljeni nakon tog sastanka pokazali su da je rast zaposlenosti naglo usporio, što je izazvalo širu zabrinutost zbog moguće recesije. Istovremeno, inflacija i dalje ostaje iznad cilja, iako je efekt carina na konačne cijene bio umjereniji nego što se u početku strahovalo, dodala je Bostjancic.
Ako bi troje zvaničnika bilo protiv, to bi prvi put od 2019. godine značilo više od dvoje nesaglasnih guvernera.
Michael Nagle/Bloomberg
Nove prognoze
Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg uglavnom očekuju da će zvaničnici predvidjeti dva smanjenja stopa tokom ove godine, u skladu s junskim projekcijama. To bi značilo još samo jedno smanjenje nakon ovog sastanka - u oktobru ili decembru.
Junske prognoze vezane za inflaciju i nezaposlenost pokazale su se prilično tačnim, pa nema mnogo razloga da se dodaju nova smanjenja u osnovni scenarij, ocijenio je Bhave.
Ipak, značajan broj ekonomista - više od 40 posto - vjeruje da će zvaničnici uključiti tri smanjenja u 2025. godini. Projekcije će također pokazati koliko ublažavanja se očekuje naredne godine, kao i kretanja inflacije i nezaposlenosti.
.webp){kind=icon}
