Kako ulagati u zlato: Vodič za početnike i iskusne investitore

Što je svijet nestabilniji, to je zlato privlačnije. Ta stara investicijska maksima postaje posebno uvjerljiva u vrijeme kada trgovinske napetosti potresaju globalno gospodarstvo. Za ulagače koji žele dodatno osigurati svoj portfelj, zlato se izdvaja poput svjetionika usred tržišnog kaosa.

Nakon što je oborilo rekorde 2024. i 2025. godine, zlato je 11. travnja premašilo cijenu od 3,2 tisuće američkih dolara po unci, što je bio novi povijesni vrhunac. Banke predviđaju daljnji rast u nadolazećim mjesecima. Jarrad Brown, viši financijski savjetnik tvrtke Global Financial Consultants iz Singapura, ističe kako ulaganje između tri i 10 posto portfelja u zlato može predstavljati značajnu zaštitu od gubitaka u rizičnijim imovinama.

Ipak, ulaganje u plemenite metale, pa makar sjajne i glamurozne, nikako nije posve sigurno ili lišeno rizika. Iako je cijena zlata obično odvojena od tržišta dionica i obveznica, što je i dio njegove privlačnosti, volatilnost je neizostavni dio te imovine.

Treba li onda ulagati u najnoviji 'zlatni val'?

Prvo, važno je razumjeti vlastite mogućnosti i načine ulaska na tržište. Zainteresirani za fizičko zlato, rafinirani oblik metala u obliku poluga ili kovanica, moraju voditi računa o kvaliteti i troškovima pohrane. S druge strane, oni koji ulažu preko tržišta trebali bi imati na umu da, iako je zlato često sigurna luka, fondovi kojima se trguje na burzi (ETF) nisu imuni na šire gospodarske izazove.

Kupovati skupo, prodavati još skuplje

Tko danas kupuje zlato, možda se boji da ulaže na samom vrhuncu tržišta. Nakon sjajne 2024. godine potaknute snažnim kupovinama središnjih banaka, zlato je u prvom tromjesečju 2025. naraslo za dodatnih 19 posto. Unatoč visokim cijenama, analitičari smatraju da prostora za rast još ima, premda je ključno pogoditi pravi trenutak. "Svaki pad cijene zlata prilika je za kupnju", kaže Trevor Yates, viši investicijski analitičar u Global X ETF-ovima.

Depositphotos

Naučite povijest

Zlato svoju dugotrajnu privlačnost duguje kulturnom i povijesnom značaju. Simbol je bogatstva i božanskog, a koristi se u religijskim obredima i ikonografiji diljem svijeta. Zlato je i opipljivo, prenosivo i dugoročno pohranjuje vrijednost, a često se prenosi s generacije na generaciju u obliku nakita. "Zlatni entuzijasti" vjeruju i da zlato štiti od urušavanja fiat valuta poput dolara. Upravo zato njegova cijena raste u trenucima geopolitičkih nemira te je oborilo tadašnje rekorde 2020. tijekom pandemije, a također je poraslo nakon eskalacije rata u Ukrajini u veljači 2022. i sukoba Izraela i Hamasa u listopadu 2023. Ipak, nije riječ o sasvim izvjesnom trendu jer je neposredno nakon Trumpove objave o carinama 2025. cijena zlata pala.

Naoružajte se strpljenjem

Zlato se oporavlja s višedesetljetnih najnižih razina, kaže viši strateg za robe Bloomberg Intelligencea Mike McGlone. Nakon što je probijena psihološka granica od tri tisuće dolara po unci, analitičari su povećali prognoze. Goldman Sachs predviđa cijenu od 3,3 tisuće dolara do kraja godine, dok australski Macquarie vidi skok do 3,5 tisuća dolara u drugom tromjesečju, brojku koju Bank of America očekuje unutar dvije godine.

"Zlato se ne kupuje radi brze zarade, već radi očuvanja ukupnog bogatstva", ističe Brown.

Likvidnost kroz zlatne dionice

Institucionalni i individualni ulagači mogu ulagati u ETF-ove vezane uz zlato, od kojih su neki podržani fizičkim zlatom. ETF-ovi su jednostavniji za ulaganje od fizičkog zlata jer je sigurnost i pohrana već uključena (iako fondovi obično naplaćuju godišnju naknadu). Uz to, visoko su likvidni. No čisti ljubitelji zlata upozoravaju da, u slučaju tržišnog kraha sličnog Armagedonu, nećete imati "nešto stvarno" u rukama.

Provjerite sitna slova

Kako cijena zlata doseže nove vrhunce, ETF-ovi bilježe rast uplata. No nisu svi isti i potrebno je pažljivo proučiti detalje. Tražite one koji prate promptnu cijenu zlata i imaju fizičko pokriće. Dva najveća u svijetu su SPDR Gold Shares i iShares Gold Trust. Postoje i jeftinije opcije poput SPDR Gold MiniShares Trusta. Brown upozorava: "Neki ETF-ovi koriste derivate za stvaranje sintetičke izloženosti cijeni zlata, što može povećati rizik." Drugim riječima: pripazite na "lažno zlato" koje nije stvarno povezano s cijenom robe.

Razmislite o rudarskim dionicama

I Brown i Yates napominju da su dionice rudarskih tvrtki opcija za ulagače spremne na veći rizik radi potencijalno većih prinosa. ETF-ovi poput VanEck Gold Minersa ili iShares Gold Producersa snažno su povezani s kretanjem cijene zlata, a za razliku od fizičkog zlata ili nakita, mogu isplaćivati dividende. Brown ipak upozorava kako se vrijednost tih dionica razlikuje ovisno o financijama samih tvrtki i količini zlata koju stvarno iskopaju.

Nedostaci fizičkog zlata

Jednostavan način dodavanja zlata u portfelj može biti kupnja nakita, narukvica ili kovanica, što je osobito popularno u Aziji. U Indiji se ulaganje u nakit smatra financijskim osiguranjem, u Tajlandu i Vijetnamu preferiraju kovanice i zlatne poluge, dok su u Kini posebno popularne zlatne kuglice među pripadnicima generacije Z. No stručnjaci savjetuju oprez.

Bloomberg

Troškovi i marže

Kupnja fizičkog zlata najčešće znači plaćanje premije iznad promptne cijene, koje se često ne mogu nadoknaditi prilikom preprodaje. U SAD-u, primjerice, čak i Costco prodaje zlatne poluge s maržom od dva posto. Dodatni troškovi uključuju pohranu, osiguranje i održavanje. Američka Komisija za trgovinu robnim terminskim ugovorima navodi da ti troškovi zajedno "mogu zahtijevati da zaradite znatno iznad inflacije samo da biste ostvarili pozitivnu nulu."

Pazite na čistoću

Ako ste i dalje skloni fizičkom zlatu, ključno je osigurati njegovu čistoću koja se mjeri u karatima. Investicijske poluge gotovo su uvijek od 24-karatnog zlata, najčišćeg oblika, dok nakit često ima nižu čistoću. U Aziji se zlato tradicionalno smatra obiteljskom investicijom, a nakit se najčešće izrađuje od 18-karatnog zlata i više (najmanje 75 posto čistoće). Zakonski minimumi variraju te je u SAD-u 10 karata, dok je u Grčkoj, Njemačkoj i Danskoj dopušteno i osam karata.

Pohrana u pouzdanim trezorima

Na nekim tržištima, poput Hong Konga, građani mogu otvoriti zlatne račune u bankama i držati dio štednje u lokalnoj valuti ili zlatu. Internetski brokeri nude mogućnost kupnje, prodaje i čuvanja fizičkih poluga u trezorima. "Za većinu ulagača koji žele likvidnost, praktičnost i manje troškove te sigurnosne rizike, rješenje putem banaka ili brokera s fizičkim pokrićem bolja je opcija od kupnje fizičkog zlata", zaključuje Brown. Prije nego se odlučite, detaljno provjerite vjerodostojnost institucije. Oprez nije pretjeran jer je tijekom rasta cijena zabilježen porast prijevara, koje lako odvuku ulagače s pouzdanih puteva prema neslavnim krahovima.

 

--Uz pomoć Sybille Gross i Eddieja Spencea