Jen ponovo tone, tržišta iščekuju potez japanskih vlasti

Japanski jen završava sedmicu izgubivši gotovo polovinu dobitaka ostvarenih nakon valutne intervencije, što je podstaklo spekulacije među trgovcima da bi vlasti ponovo mogle intervenirati na tržištu.

Jen se u petak popodne trgovao oko nivoa od 158,40 za dolar, što je znatno slabije u odnosu na 155,23, koliko je iznosio u ponedjeljak. Prošle sedmice, valuta je bila nadomak najnižeg nivoa u gotovo četiri decenije (oko 164 jena za dolar), prije prve zajedničke kupovine jena Japana i Sjedinjenih Američkih Država još od 1998. godine.

Novo slabljenje pokazuje ograničen domet intervencija u zaustavljanju dugoročnog pada jena, jer na valutu i dalje negativno utječu velika razlika u kamatama između Japana i SAD-a, visok javni dug Japana i geopolitička neizvjesnost.

Istovremeno, američki dolar je u četvrtak zabilježio najveći dnevni rast u prethodne dvije sedmice, pošto su cijene nafte porasle uslijed slabljenja optimizma da bi tenzije na Bliskom istoku mogle da se smire.

Američki i japanski zvaničnici poručili su investitorima da su spremni nastaviti odbranu jena ako to bude potrebno.

"Vjerovatnoća nove intervencije je velika, posebno ako kurs dolar-jen ponovo priđe nivou od 160," rekao je Moh Siong Sim, strateg u banci Oversea-Chinese Banking Corp.

Međutim, dodao je da bi intervencija bila efikasna samo ako bi bila praćena bržim povećanjem kamatnih stopa Banke Japana ili okruženjem koje bi pogodovalo snižavanju kamatnih stopa Feda.

Iako je Banka Japana prošle sedmice ostavila referentnu kamatnu stopu nepromijenjenom, tržište finansijskih derivata trenutno procjenjuje da postoji oko 60 posto vjerovatnoće da će do povećanja kamata doći već u septembru.

Glavni japanski zvaničnik za valutnu politiku Atsushi Mimura izjavio je da će vlasti reagirati na kretanja na deviznom tržištu u koordinaciji s monetarnom politikom.

Kentaro Takahashi/Bloomberg

Trgovci su oprezni i uoči objave podataka o zaposlenosti u SAD-u, jer predsjednik Feda Kevin Warsh nije dao jasne smjernice o narednim potezima centralne banke.

Jednosedmična implicitna volatilnost valutnog para dolar-jen, koja obuhvata i očekivanja u vezi s podacima o zaposlenosti i narednim izvještajem o inflaciji, porasla je u petak.

"Ako podaci o zaposlenosti budu bolji od očekivanja i poguraju kurs iznad 160 jena za dolar, japanske vlasti će se ponovo naći pod pritiskom da interveniraju", ocijenila je Carol Kong, strateg u Commonwealth Bank of Australia.

Prema njenim riječima, ako vlasti ne reagiraju nakon povratka kursa iznad 160, trgovci bi mogli ponovo povećati opklade na slabljenje jena, upravo ono što kreatori politike žele spriječiti.

Japan je saopćio da je tokom proljetnih praznika Golden Week intervenirao na deviznom tržištu tri puta kako bi podržao jen, dodajući još jednu intervenciju u odnosu na dosadašnju praksu, kako bi pojačao psihološki efekt na investitore.

"Intervencije mogu kupiti vrijeme kako bi se osmislila uvjerljivija kombinacija ekonomskih politika ili jasnija poruka investitorima", rekla je Idanna Appio, portfolio menadžerica u kompaniji First Eagle Investments.

"Ali same po sebi, one ne mogu biti trajno uspješne", dodala je.

Prema analizi Bloombergovih podataka o računima centralne banke, japanske vlasti su 31. jula vjerovatno potrošile oko 34 milijarde dolara na kupovinu jena. Dan ranije intervenirale su s procijenjene 53 milijarde dolara, što bi, ako bude potvrđeno, predstavljalo najveću jednodnevnu valutnu intervenciju u historiji Japana.

"Mogućnost zajedničke akcije Japana i SAD-a i dalje postoji", ocijenila je Charu Chanana, glavna investicijska strateginja u Saxo Marketsu.

Ona je podsjetila da je američki ministar finansija Scott Bessent poručio da će SAD učiniti "šta god bude potrebno", dok je Ministarstvo finansija naložilo bankama da ostanu spremne za eventualne nove intervencije, što sugerira da prošlosedmična akcija nije nužno bila jednokratna.