Skok jena ponovno budi strah od intervencije Japana

Snažan rast jena istaknuo je nervozu na deviznom tržištu uoči sastanka Banke Japana (BOJ) kasnije ovog mjeseca. Jen je u srijedu porastao za čak 1,2 posto, a nakon kratke stanke nastavio je rasti u četvrtak.

Početni pomak u njujorškom trgovanju nakratko je izazvao nagađanja da vlasti provjeravaju tečaj s bankama, što je uobičajeni prethodnik intervencije. Japanska valuta porasla je za 0,5 posto na 157,96 jena za dolar do 11:50 sati po tokijskom vremenu.

"Ne mislim da je bila riječ ni o intervenciji ni o provjeri tečaja, ali postoji veliki oprez oko razine od 160 jena za dolar", rekao je Marito Ueda, predsjednik SBI FX Trade.

Jen je već počeo jačati u srijedu nakon što je član odbora BOJ-a signalizirao mogućnost većeg ili uzastopnog povećanja kamatnih stopa. Terminski ugovori na kamatne stope sada u potpunosti uključuju tipično povećanje kamatne stope od 25 baznih bodova na sastanku BOJ-a u rujnu. Tržišne cijene su samo neznatno optimistične u pogledu povećanja od 50 baznih bodova.

Početni rast jena usred dana bio je manji nego prije mjesec dana, kada su Tokio i Washington udružili snage kako bi podržali japansku valutu u mjeri koja nije viđena desetljećima, povećavajući rizik za investitore koji se klade na slabiji jen.

"Ovaj potez pokazuje koliko je osjetljivo postalo pozicioniranje investitora", rekao je Nathan Thooft iz Manulife Investment Managementa. "Tržište je primilo jasnu poruku da vlasti žele jači jen."

Iznenadni pomak u trgovanju u New Yorku odjeknuo je na globalnom deviznom tržištu, koje dnevno obrađuje 9,5 bilijuna dolara. Bloombergov indeks dolara pao je za čak 0,3 posto, dok je indeks valuta tržišta u nastajanju porastao. Jen je ojačao za oko 1 posto u odnosu na euro.

Ipak, pomak je bio relativno ograničen u usporedbi s drugim nedavnim epizodama službenih akcija. Koordinirana operacija kupnje američko-japanskog jena prošlog mjeseca izazvala je rast od otprilike 5 posto s najniže vrijednosti u četiri desetljeća od blizu 164 jena za dolar. Dvije vlade signalizirale su mogućnost daljnjeg zajedničkog djelovanja. Jen je u siječnju skočio za čak 1,75 posto nakon što je njujorška središnja banka (Fed) pitala financijsku instituciju o tečaju.

"Skeptičan sam da se radilo o intervenciji s obzirom na veličinu poteza", rekao je Andrew Hazlett, trgovac valutama u Monexu. Američko Ministarstvo financija nije odgovorilo na zahtjev za komentar u srijedu o tome je li interveniralo ili provjerilo tečaj. Ni njujorška središnja banka nije komentirala.

Nedavne intervencije

Japan je prošlog mjeseca potrošio rekordnih 96,4 milijarde dolara kako bi podupro jena, prema ministarstvu financija, nakon što je valuta pala na najnižu razinu u četiri desetljeća. Japanski dužnosnici više su puta naglasili da ključ za procjenu potrebe za intervencijom nije specifična razina tečaja, već brzina i volatilnost kretanja valuta.

Jen je opterećen velikom razlikom između japanskih kamatnih stopa i onih drugih velikih gospodarstava, kao i zabrinutošću zbog fiskalnih izgleda zemlje zbog ambicioznih planova potrošnje premijerke Sanae Takaichi. Špekulativno pozicioniranje ponovno se okreće protiv jena, jer hedge fondovi ponovno otvaraju kratke pozicije nakon što su u početku smanjili svoje oklade na njegov pad nakon intervencije. Slab jen se smatra znakom da vlada podržava skoru porast kamatnih stopa Banke Japana, moguće već u rujnu.

Američki ministar financija Scott Bessent rekao je da očekuje da će guverner Banke Japana Kazuo Ueda "ispravno voditi monetarnu politiku" i opisao je nedavne poteze jena kao "prilično dobro kontrolirane". Također je branio odluku o podršci jenu, rekavši da bi ekstremna volatilnost japanske valute mogla rezultirati višim američkim kamatnim stopama.

Ranije tijekom srijede, član uprave BOJ-a Hajime Takata potvrdio je očekivanja ulagača da bi središnja banka mogla djelovati agresivnije nego što je prethodno predviđeno. Rekao je da povećanje od 25 baznih bodova "nije nužno nepromjenjivo" te da su općenito moguća daljnja povećanja kamatnih stopa.

"Jen je ojačao nakon komentara čvrsto energičnog člana uprave BOJ-a Takate", rekao je Tony Sycamore, analitičar u IG Australia. "Ulagači su se možda također pozicionirali za slabo izvješće o nepoljoprivrednim radnim mjestima koje bi trebalo biti objavljeno sutra navečer."

Ueda je prethodno naznačio da je povećanje kamatnih stopa vjerojatno kada se uprava središnje banke sastane kasnije ovog mjeseca. Rekao je da će kreatori politike u svojim odlukama uzeti u obzir rizike od veće inflacije od očekivane.