Podijeljeni zvaničnici Feda zadržali kamatne stope, Powell ostaje kao guverner

Zvaničnici Federalnih rezervi (Fed) ostavili su kamatne stope nepromijenjenim, ali su otkrili produbljivanje podjela u vezi s izgledima za politiku usljed povećane neizvjesnosti izazvane sukobom na Bliskom istoku.

Četiri zvaničnika glasala su protiv odluke, uključujući troje koji su se usprotivili formulaciji u saopštenju nakon sastanka koja je sugerisala da će centralna banka na kraju ponovo započeti smanjenje stopa.

U onome što će biti njegova posljednja konferencija za novinare kao predsjednika Feda, Jerome Powell rekao je da namjerava ostati u centralnoj banci kao član njenog Odbora guvernera. Naveo je da su ga zvaničnici Ministarstva pravde tokom vikenda uvjerili da neće ponovo pokrenuti kontroverznu krivičnu istragu protiv centralne banke, osim ako to ne preporuči interni nadzorni organ Feda.

Ipak, napomenuo je da je američka tužiteljica za Distrikt Kolumbija rekla da bi mogla ponovo otvoriti istragu ako za to bude osnova.

"Rekao sam da neću napustiti odbor dok ova istraga ne bude u potpunosti završena uz transparentnost i konačnost, i stojim iza toga", rekao je Powell. "Otići ću kada budem smatrao da je to primjereno učiniti."

U saopštenju Feda od srijede navedeno je da su predsjednica Feda iz Klivlenda Beth Hammack, predsjednik Feda iz Mineapolisa Neel Kashkari i predsjednica Feda iz Dalasa Lorie Logan "podržali održavanje ciljanog raspona za federalnu kamatnu stopu, ali u ovom trenutku nisu podržali uključivanje nagovještaja popuštanja u saopštenje".

Guverner Stephen Miran izdvojio je mišljenje u korist smanjenja stopa za četvrt procentnog poena.

Glasanje 8-4 označilo je, prvi put od oktobra 1992. godine, da su četiri zvaničnika bila protiv odluke Komiteta za operacije na otvorenom tržištu Federalnih rezervi. Komitet je ostavio referentnu federalnu kamatnu stopu u rasponu od 3,5 do 3,75 odsto.

Upitan o izdvojenim mišljenjima, Jerome Powell rekao je da ona odražavaju činjenicu da se centar komiteta "kreće ka neutralnijoj poziciji". Dodao je, međutim, da "većina nas nije smatrala da je potrebno da u ovom trenutku šaljemo takav signal".

Prinosi na kratkoročne američke državne obveznice - koji pomno prate kratkoročne izglede monetarne politike Feda - porasli su nakon odluke, dok su se investitori fokusirali na "jastrebove" među onima koji su izdvojili mišljenje. Prinos na dvogodišnju obveznicu porastao je za 11 baznih poena, na 3,95 odsto u srijedu, što ga vodi ka najvećem dnevnom rastu na dan objave odluke o kamatnim stopama Feda od 2022. godine.

Bloomberg

 

Trgovci su povećali opklade da će Fed podići kamatne stope 2027. godine, pri čemu je do aprila 2027. već uračunato oko polovine povećanja od četvrt procentnog poena. Američki dolar je ojačao u odnosu na većinu drugih valuta.

Uoči sastanka, investitori i ekonomisti su uglavnom očekivali da će Fed zadržati kamatne stope nepromijenjenim do kraja godine.

Zvaničnici su napravili blagu izmjenu u saopštenju, dodatno naglašavajući rečenicu koja opisuje neizvjesnost proisteklu iz rata na Bliskom istoku. Nova formulacija pominje "visok nivo" te neizvjesnosti.

Zvaničnici su ponovili formulaciju koja se odnosi na "obim i tajming dodatnih prilagođavanja" kamatnih stopa. Donosioci odluka su tri puta smanjili stope u završnim mjesecima 2025. godine.

Powellova budućnost

Odluka Powella da ostane uskratiće predsjedniku Donaldu Trumpu mogućnost da popuni novo upražnjeno mjesto u Fed-u i mogla bi zakomplikovati posao Kevinu Warshu, koji je na putu da naslijedi Powella na mjestu predsjednika, uz potvrdu Senata.

Tierney L. Cross/Bloomberg

 

Powellu mandat na mjestu predsjednika ističe 15. maja, ali može ostati član odbora do januara 2028. godine. Predsjednici Feda tradicionalno u potpunosti napuštaju centralnu banku, ali Powell je u martu rekao da planira ostati dok istraga Ministarstva pravde ne bude "u potpunosti završena".

Ostajući na funkciji, Powell je poručio da neće nastojati da zasjeni Warsha niti da zadrži nesrazmjeran uticaj na monetarnu politiku. Takođe je čestitao Warshu na glasanju u senatskom odboru.

Odbor za bankarstvo Senata u srijedu je glasao za upućivanje nominacije Kevina Warsha na razmatranje punom sastavu Senata. Nakon potvrde, Warsh bi preuzeo mjesto Stephena Mirana.

Warsh će preuzeti funkciju u trenutku dok rat između SAD-a i Izraela s Iranom nastavlja da podstiče neizvjesnost među poslovnim liderima i ekonomistima. Posljedični rast cijena energije prijeti da dodatno podstakne već upornu inflaciju, a dodatni teret za potrošače mogao bi dovesti do sporijeg rasta i otpuštanja radnika.

Noćna mora za centralne banke

To stvara klasičnu noćnu moru za centralne bankare: višu inflaciju i rastuću nezaposlenost koje monetarnu politiku vuku u dva suprotna smjera istovremeno.

Za sada se čini da se stopa nezaposlenosti stabilizovala. Međutim, neto zapošljavanje je u protekloj godini palo gotovo na nulu, što tržište rada čini ranjivim na šokove, prema navodima više kreatora politika.

Istovremeno, inflacija je već pet godina iznad ciljanih dva odsto. Dok su se zvaničnici sastajali u srijedu, cijene nafte Brent dostigle su najviši nivo od juna 2022. godine. Iako nijedan zvaničnik Feda nije rekao da očekuje da će sljedeći potez biti povećanje stopa, nekoliko njih želi poslati signal da bi to moglo biti moguće.

Izvještaj ranije ovog mjeseca pokazao je da je inflacija potrošačkih cijena u martu porasla najviše u gotovo četiri godine, podstaknuta rekordnim rastom cijena benzina. Taj skok je za sada uglavnom ograničen na energente, ali kompanije i ekonomisti upozoravaju da što rat bude duže trajao, to je veća vjerovatnoća da će se inflacija preliti i na robu i usluge koje nisu povezane s energijom.