Velika rotacija ka evropskim akcijama vjerovatno će dobiti dodatni impuls, jer promjena stava predsjednika Donalda Trumpa o globalnim nametima utiče na raspoloženje na američkim tržištima.
Trumpov zaokret u vezi s uvoznim dažbinama podstiče optimizam, jer carinski šokovi pogađaju evropske kompanije u manjoj mjeri nego što se očekivalo. U isto vrijeme, politički haos doveo je do oštrih prodaja dolara i akcija u okviru indeksa S&P 500.
Dok se SAD suočava s povećanom nesigurnošću u pogledu inflacije i ekonomskog rasta, politička situacija u Evropi se iznenada stabilizirala. Njemačka planira velike stimulacije, blok se ujedinjuje oko izdataka za odbranu, a postoji i potencijal za primirje u Ukrajini. Također se predviđa poboljšanje korporativnih zarada.
"Vjerujemo da evropske akcije imaju još prostora za rast", rekla je Amelie Derambure, viši multi-asset menadžer portfolija u Amundi SA. "Ekonomski zamah ide u pravom smjeru i bit će pojačan planom koji dolazi iz Njemačke. Evropske akcije su jeftinije i manje zastupljene u poređenju s američkim akcijama", izjavila je ona za Bloomberg TV.
Kako investitori napuštaju mantru "kupuj američki rast po svaku cijenu", udio Amerike u Bloomberg World Indexu pao je na 63 posto s vrhunca od 65 posto u novembru. Dok je S&P 500 pao za oko dva posto ove godine, Euro Stoxx 50 je porastao za 12 posto, a kineski Hang Seng indeks za 19 posto.
Ova promjena u svjetskom poretku inspirisala je nekoliko stratega s Wall Streeta, uključujući Maximiliana Uleera iz Deutsche Bank AG, da upotrijebe izraz "Učiniti Evropu velikom ponovo" (eng. Make Europe Great Again) - igra riječi na račun Trumpovog slogana iz kampanje - kako bi ukazali na ulazak u novu eru regiona.
Podaci EPFR Globala pokazuju da se u četiri sedmice - do 5. marta - u evropske fondove akcija slilo oko 12 milijardi dolara, što je tempo koji nije viđen gotovo čitavu deceniju, kažu iz Bank of America Corp. U međuvremenu, tržišta u nastajanju zabilježila su najveći sedmični priliv u posljednja tri mjeseca, od 2,4 milijarde dolara.
"Cijena akcija sugerira da investitori finansiraju evropske i kineske akcije na račun SAD-a", rekao je Mark Taylor, sales trading direktor u Panmure Liberumu.
Povjerenje u američku imovinu posebno je opalo otkako je Trump pobijedio na izborima za drugi predsjednički mandat u novembru. Iako se prvobitno očekivalo da njegova protekcionistička agenda podstakne lokalna tržišta, globalni trgovinski partneri su, umjesto toga, odgovorili prijetnjama i kontracarinama.
Stoxx Europe 600 indeks nadmašuje američki referentni indeks za oko 11 procentnih poena u ovom kvartalu, što je najbolji rezultat od 2015. godine.
Dok interesovanje investitora za evropske akcije raste ove godine, neki pokazatelji sugeriraju da postoji prostor za još veće izlaganje (evropskim akcijama). Istraživanje Bank of America iz februara pokazuje da je samo neto 12 posto globalnih investitora "prekomjerno" investiralo u akcije evropskog regiona.
Emmanuel Cau, strateg u Barclays Plc, rekao je da su evropski dobici do sada više predstavljali olakšanje, a ne povratak dugoročnog kapitala. Međutim, popuštanje fiskalne politike u Njemačkoj i šire u Evropskoj uniji ima potencijal da privuče više strateških tokova. "Na kraju, ovo bi moglo podići rast u Evropi iznad očekivanja, što bi navelo investitore da strateški rebalansiraju svoje izlaganje akcijama i podiglo bi valuacije van prosjeka", kaže Cau.
"Ovo je nešto na što mnogi još nisu spremni, jer je vjerovanje da su Sjedinjene Američke Države posebne, odnosno jedinstvene u poređenju s drugima (eng. US exceptionalism) predstavljalo osnovni pristup posljednje dvije decenije".
--- Tekst napisan uz pomoć Juliena Ponthusa i Neila Camplinga
.webp){kind=icon}
