Ekonomija eurozone čeka potvrdu povjerenja vlastitih potrošača kako bi dugoočekivani oporavak konačno dobio oblik.
S rekordnom zaposlenošću, snažnim porastom plata i inflacijom blizu dva posto postoje uvjeti da ljudi izađu i troše. Poslovne ankete počele su davati nadu, a na terenu, Kaweh Nemati, maloprodajni poduzetnik iz Frankfurta, smatra da je samo pitanje vremena kada će se kupci vratiti u većem broju.
"Morate ostati pozitivni i optimistični - sve drugo znači odustajanje", rekao je Nemati, vlasnik malog butika u gradskoj četvrti Nordend i predsjednik lokalnog udruženja trgovaca. ''U jednom trenutku potrošači će morati reći 'dovoljno smo dugo štedjeli.' A kad padne prvi domino, nadam se da će povući i druge''.
Ekonomski uspon 2024. predstavlja najbolju priliku eurozone dosad da podvuče crtu na godine poremećaja, od pandemije do krize troškova života koja je potom uslijedila. A s obzirom na to da je proizvodnja još uvijek usporena, kreatori politike računaju na potrošnju domaćinstava da potaknu rast.
Dosadašnji dokazi sugeriraju da se to zapravo nije dogodilo tokom prvog kvartala. Dok su prošlosedmični podaci pokazali da je regija izašla iz recesije i da su sve četiri najveće ekonomije eurozone rasle više od očekivanog, potrošnja je bila mješovita, a Njemačka i Italija još uvijek pate od slabe domaće potražnje.
No, francuska su domaćinstva trošila više, a postoje noviji nagovještaji da bi se oporavak potaknut potrošačima mogao materijalizirati.
Aktivnost u uslužnom sektoru u eurozoni dosegla je u aprilu najviši nivo u 11 mjeseci, prema poslovnim anketama S&P Globala, s rastućim narudžbama koje pokazuju da se ovaj zamah može održati.
Nizozemski trgovački div Ahold Delhaize NV, vlasnik lanca supermarketa Albert Heijn BV, bio je optimističan u februaru u vezi s izgledima za potražnju evropskih potrošača nakon što su količine bile pozitivne u četvrtom kvartalu prvi put u više od dvije godine za različite marke Aholda Delhaizea.
"Na prekretnici smo", rekao je Antonio Espasa, glavni ekonomist za Evropu u Santander CIB-u, koji navodi rast plata, opadanje inflacije i mogućnost smanjenja kamatnih stopa od strane Evropske centralne banke kao pokretače potražnje u drugoj polovici godine, a i kasnije.
Sa svog stola u Boadilla Del Monteu, gradu zapadno od Madrida, Espasa ima dobar pogled na to kako bi oporavak mogao izgledati.
''U Španiji je došlo do snažnijeg otvaranja radnih mjesta nego u drugim zemljama, realni raspoloživi dohodak raste brže'', rekao je. ''Istovremeno, stanovništvo Španije značajno raste. To je vrlo važno za potrošnju. Više ljudi dolazi znači više ljudi troši''.
Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg predviđaju da će privatna potrošnja u Španiji rasti dvostruko brže nego u eurozoni, i gotovo jednako kao u SAD-u, gdje to pomaže ekonomiji da se znatno brže širi.
Ako se takvi učinci mogu ponoviti u cijeloj regiji, to bi značilo oporavak koji su dužnosnici ECB-a dugo očekivali i predviđali - nakon što su dosljedno precjenjivali povećanje privatne potrošnje. Njihove posljednje projekcije, iz marta, ipak bi mogle biti previše optimistične.
Espasa u Santanderu predviđa rast od samo 0,7 posto ove godine, a medijan procjena ekonomista je jedan posto. Obje su niže od 1,2 posto koje je predvidjelo osoblje centralne banke.
Pokušaj razraditi psihu nepredvidivih potrošača u regiji dugo je bila ključna opsesija ECB-a. Predsjednica Christine Lagarde nedavno je istaknula ponašanje domaćinstava kao najveću razliku između evropske i američke ekonomije, ističući velikodušne poticajne čekove za pandemiju iz Washingtona i manje zabrinutosti zbog kriza na Bliskom istoku i u Ukrajini.
''To je fiskalno, to je energija i prirodna je tendencija američkih potrošača da imaju povjerenja u potrošnju, a ne da toliko štede'', rekla je za CNBC.
U Njemačkoj, najvećoj ekonomiji Evrope, snaga potrošnje će imati najznačajniju razliku. Tamošnja domaćinstva bila su među najopreznijima u regiji, uznemirena implikacijama rata u Ukrajini na poslovni model zemlje s jeftinim plinom i političkom neodlučnošću u rascjepkanoj vladi.
Ali čak i tamo stvari počinju izgledati svjetlije. Predsjednik instituta Ifo Clemens Fuest rekao je za Bloomberg televiziju prošlog mjeseca da bi potrošnja domaćinstava mogla pomoći rastu u drugom kvartalu. "Ono što smo čekali, na neki način, izgleda da dolazi", rekao je.
U petak su ekonomisti Deutsche Bank AG povisili svoju prognozu za 2024. kako bi predvidjeli rast od 0,3 posto — umjesto smanjenja od 0,2 posto — rekavši da bi se privatna potrošnja trebala oporaviti snažnije nego što su prvobitno predviđali.
Ono što će potaknuti i održati takvu potrošnju je ako ljudi steknu osjećaj da ekonomska pozadina postaje manje nestabilna.
"Ništa u podacima ne govori protiv vrlo snažnog porasta potrošnje", rekao je Rolf Bürkl, voditelj potrošačke klime u NIM-u, koji provodi ankete o povjerenju potrošača u zemljama uključujući Njemačku. ''Ali postoji snažan psihološki faktori koji se često podcjenjuje — neizvjesnost. Važan je za potrošačku potrošnju, baš kao i za poslovna ulaganja''.
Nakon godina negativnih stopa, mogućnost ponovne zarade za jednostavnu štednju također opterećuje potražnju potrošača. Dok su ukupni depoziti porasli sporije od uobičajenog otkako je inflacija počela rasti, oni koji nude više kamate na duže gotovo su se udeseterostručili u Njemačkoj, a značajno su porasli i u drugim zemljama.
Budući da se ECB priprema za smanjenje troškova zaduživanja, neki će poticaji za štednju nestati, što bi moglo potaknuti potrošnju. Kreatori politike signalizirali su svoju namjeru da smanje kamatnu stopu za četvrtinu boda u junu, iako je Lagarde za sada izbjegavala signalizirati daljnje popuštanje iznad toga.
Vrativši se u Frankfurt, još jedan bum kupovine ne može se dogoditi dovoljno brzo. Šetajući Berger Straße, najdužom trgovačkom ulicom u gradu, Nemati ukazuje na trgovinu kućnih potrepština koja će se uskoro zatvoriti.
Dalje, butici pokušavaju namamiti kupce velikim popustima. Drugi skraćuju radno vrijeme, a previše prozora već je neko vrijeme prazno.
''Dugo smo očekivali da će se posao vratiti tamo gdje je bio prije pandemije, iako sam sve uvjereniji da neće'', rekao je. ''Ali nada ostaje''.