Šta se dešavalo u mjesecima pred pad turske centralne banke

Turski centralni bankari dugo su igrali za jednog čovjeka.

Kad je riječ o Hafize Gaye Erkan, povjerenje predsjednika Recepa Tayyipa Erdogana gotovo da nije poljuljano sve do samog kraja. No, ono što joj je na kraju presudilo bilo je to što je izgubila povjerenje drugih teškaša poput ministra finansija Mehmeta Simseka koji je bio na misiji da preuredi gotovo 1,1 bilion dolara vrijednu ekonomiju.

Za njezine kritičare u centralnoj banci i u turskim krugovima moći, kraj Erkaninih gotovo osam mjeseci na čelu bio je kulminacija njezinih sukoba s osobljem i naposljetku igra moći koja nije uspjela, prema izvorima koji su upoznati s unutarnjim raspravama, a koji su zamolili da ostanu anonimni jer nisu ovlašteni razgovarati s medijima.

Prva žena guverner centralne banke u Turskoj — koja je provela gotovo deceniju u Goldman Sachs Group Inc. — rekla je umjesto toga da je to vidjela kao "veliku kampanju ubijanja karaktera" , te da je podnijela ostavku kako bi zaštitila svoju porodicu.

Dolazak uz pohvale

Erkanin dolazak uz pohvale - zajedno sa Simsekom usred povratka konvencionalnim politikama - nakon Erdoganova reizbora prošlog maja otklonio je prijetnju prijetnju krize plaćanja i potencijalno haotičnog devalviranja valute. Međutim, iza kulisa, grupa tehnokrata koje je postavio Erdogan počela je pokazivati ​​pukotine tek nakon nekoliko mjeseci posla, rekli su izvori.

Centralna banka i Ministarstvo finansija i trezora odbili su komentirati ovu priču. Pozivi i poruke upućeni Erkan ostali su bez odgovora.

Iako su se kritike protiv nje pojačavale unutar krugova politika, Erkan je dobijala pohvale stranih dužnosnika i mnogih investitora kao obrazovan i iskren govornik koji se može pohvaliti mrežom kontakata u SAD-u.

Iako je otišla iz Centralne banke, njezin tim ostaje uglavnom netaknut s postavljanjem Fatiha Karahana — Erkaninog zamjenika koji se smatra čvrstim zagovornikom politike— na njeno mjesto. No, rekonstrukcija vremenskog toka događaja baca novo svjetlo na instituciju čijih je posljednjih pet guvernera, uključujući Erkan, otišlo prije završetka  jednog mandata.

To je slučaj koji će biti važan za ulagače koji pomno prate jednu od najzanimljivijih priča o povratku u novi svijet – u zemlji gdje je ekonomska politika pod Erdoganom smanjila strana držanja domaćeg duga za otprilike 96 posto u malo više od decenije.

Pozornost na Erkanine očite nedostatke također je bila oštra suprotnost tretmanu koji su imali njeni muški prethodnici. Neki od bivših centralnih bankara izvršavali su Erdoganove naredbe na štetu ekonomije, ali nikada nisu dobili isti tretman od medija ili političara.

To bi moglo pokrenuti pitanja o ulozi spola u Erkaninom padu, i šire gledano, o statusu turskih žena u ekonomiji gdje je njihova stopa učestvovanja na tržištu rada najniža u 38-članoj Organizaciji za ekonomsku saradnju i razvoj.

Žene na pozicijama u centralnim bankama i dalje su rijetke |  Broj žena guvernera prošle je godine konačno premašio nivo iz 2014. godine/Bloomberg

Ova se priča temelji na razgovorima s ljudima koji su direktno upoznati s događajima. Svi su tražili anonimnost kako bi slobodno govorili o osjetljivoj temi.

Kada se prošlog juna vratila u Tursku, Erkan je mnogima u svojoj domovini bila nepoznanica nakon više od 20 godina provedenih u SAD-u, gdje je stekla doktorat na Univerzitetu Princeton iz finansijskog inženjeringa i primijenjene matematike, stoji na njezinom LinkedIn profilu.

Erkan je preuzela posao u Turskoj nakon gotovo osam godina provedenih u First Republic Banci, uključujući oko šest mjeseci kao suizvršna direktorica, a zatim nekoliko mjeseci kao glavni izvršna direktorica Greystonea, zajmodavca za komercijalne nekretnine sa sjedištem u New Yorku.

Manje od dvije sedmice nakon imenovanja, upustila se u jedan od najdužih ciklusa monetarnog stezanja u Turskoj.

Cijene su nastavile spiralno rasti, ali kreatori politike više se nisu uživali u iluziji da niske kamatne stope mogu izliječiti inflaciju, što je prije Erkan često bilo uobičajeno. Bruto devizne rezerve porasle su za više od 50 posto otkako je preuzela dužnost, iako su se tajne intervencije na deviznom tržištu i dalje bile prisutne.

Tokom vremena dok je Erkan bila na čelu, strani ulagači kupili su neto 5,3 milijarde dolara državnih obveznica i turskih dionica, prema podacima centralne banke. Referentni indeks Borsa Istanbul 100 porastao je više od 60 posto u tom razdoblju.

Povjerenje ulagača je ojačalo - ali za neke unutar vlade napetosti su već počele rasti. Erkan nije uvijek bila tehnokratkinja kakvom se u javnosti često doživljavalo, rekli su neki izvori.

Sjedište turske centralne banke/Bloomberg

Guvernerkin prvi intervju, dat lokalnom dnevnom listu u decembru, potvrdio je njihovo tumačenje Erkaninih ambicija, rekli su izvori. Činilo se da je u njemu još jednom imala golubinji ton, rekavši da je politika već dovoljno čvrsta. Taj je komentar naveo neke članove odbora za postavljanje kamatnih stopa da povjeruju kako je guvernerka htjela ispasti više naklonjena Erdoganu i da bi mogla započeti preuranjeni ciklus popuštanja, rekli su izvori.

Drugi su se uhvatili za nešto sasvim drugo. Erkan je u intervjuu rekla da si nije mogla priuštiti stan u Istanbulu i da se morala preseliti kod svojih roditelja, dok se također pitala zašto cijene ne padaju. Primjedbe su postale viralne na društvenim mrežama među Turcima koji ne vjeruju pritužbama nekoga ko je zaradio milione u finansijama.

Kada je Erkan napustila First Republic Bank — regionalnog američkog zajmodavca koji je propao 2023., oko godinu i po nakon njezinog odlaska — otišla je s više od 23 miliona dolara, pokazuju regulatorni dokumenti.

Za neke članove vlade njezin komentar o cijenama nekretnina protumačen je kao previše političan i u suprotnosti s tehnokratskom slikom koju je ekonomska vlast željela projicirati.

Znak ispred sjedišta Turske centralne banke u Ankari/Bloomberg

Napetosti unutar Odbora za monetarnu politiku koji je odredio stopu dosegle su vrhunac u januaru kada je Erkan otputovala u New York na sastanke s investorima na prvom takvom okupljanju koje je organizirala centralna banka otkako je Erdogan revidirao svoj ekonomski tim.

Erkan isprva nije željela povesti druge zamjenike guvernera na put, prema izvorima. Na kraju su je ispratili članovi MPC-a Fatih Karahan i Cevdet Akcay. Hatice Karahan, njena zamjenica zadužena za odnose s investitorima, nije bila prisutna.

Događaj održan u sjedištu JPMorgan Chase & Co. rezultirao je onim što su neki ljudi opisali kao mješovite poruke, pri čemu je Erkan signalizirala kraj daljnjeg povećanja stopa do januara, a njezini su zamjenici davali daleko oštrije smjernice.

To je pripremilo teren za Erkanin odlazak tri sedmice kasnije.

Uloga Erkaninog oca

Nakon što je završila pregovore s investitorom, Erkan se nije vratila u Tursku još 10 dana, produživši put na gotovo mjesec dana, dok nije imenovala vršitelja dužnosti guvernera umjesto nje.

Dok je bila u SAD-u, drama je izbila kod kuće kada su lokalne novine objavile tvrdnje o ulozi njezine porodice u poslovima centralne banke.

Ljudi koji su upoznati s tim rekli su Bloombergu u to vrijeme da je Erkanin otac stalno prisutan u banci i potvrili su njegovu umiješanost u njezine poslove - posebice kadrovske odluke - unatoč tome što nije imao službenu ulogu u instituciji.

Erkanin otac često je učestvovao na radnim događanjima, uključujući sastanak u Istanbulskoj industrijskoj komori. Simsek je bio među onima koji su bili zatečeni njegovim angažmanom, rekli su izvori.

Nekoliko dana nakon što su optužbe izašle u javnost, Erkan ih je demantirala i obećala da će poduzeti pravne korake. U izjavi za X, Erkan je rekla da je u SAD-u kako bi održala daljnje razgovore s investitorima.

U tom je trenutku ostalo manje od sedmicu do sastanka o monetarnoj politici u januaru, razdoblja prekida komunikacije koje prethodi odlukama o stopama.

Optužbe i Erkanino produženo putovanje u SAD poremetili su rasprave uoči onoga što se pokazalo važnim za monetarnu politiku, kažu izvori.

 U sedmici prošlog mjeseca u kojem bi kreatori politike inače raspravljali o kamatnim stopama, umjesto toga bili  su zauzeti višestrukim raspravama između pojedinih članova MPC-a i Erkan o nedavnim događajima. Simsek se pridružio nekim od tih sastanaka u nastojanju da posreduje.

Tenzije su također bile visoke između nje i Simseka. Simsek i drugi kreatori politike sve su se više brinuli da će napetosti dovesti u pitanje vjerodostojnost i ugled centralne banke. Ministar finansija je na kraju rekao Erdoganu za situaciju i zatražio od predsjednika da smijeni Erkan, rekli su izvori.

U početku je plan bio da se pričekaju lokalni izbori sljedećeg mjeseca kako bi se izbjegla percepcija još jednog preokreta politike kojeg je izazvao Erdogan, koji je smijenio tri Erkanina prethodnika zbog previše stezanja monetarne politike.

Kraj je došao prije toga.

Erkan je u petak nešto prije ponoći objavila da je zatražila "razrješenje s dužnosti". U predsjedničkoj odluci objavljenoj nekoliko sati kasnije stoji da ju je Erdogan "uklonio".