text size
Korekcija na dioničkom tržištu izgledna je nakon "silovitog uzleta" u tehnološkom sektoru i mogla bi imati ozbiljne posljedice za europodručje, upozoravaju istraživači Europske središnje banke.
Čak i ako su trenutačne valuacije racionalne, treba očekivati prilagodbu, navode ekonomisti Malin Andersson, Stefano Corradin i Kalin Nikolov u tekstu objavljenom u ponedjeljak na mrežnim stranicama ECB-a, nudeći dva komplementarna objašnjenja:
-
Kako široko prihvaćanje AI-ja širi rizike s pojedinačnih tvrtki na cijelo gospodarstvo, ulagači će tražiti više premije za rizik. Osim ako rast dobiti ne bude dovoljno snažan da to nadoknadi, cijene dionica će pasti.
-
Previše samouvjereni i preoptimistični ulagači podižu cijene iznad temeljnih pokazatelja sve dok se raspoloženje ne promijeni i valuacije ne korigiraju.
Ulagači u europodručju bili bi pogođeni izravnom izloženošću dionicama iz takozvane skupine Veličanstvenih sedam (Magnificent Seven), koja uključuje Apple, Alphabet i Microsoft, kao i prekomjernim entuzijazmom na regionalnim dioničkim tržištima, upozorili su ekonomisti.
"Manji i manje precijenjen tehnološki sektor u europodručju ograničava rizik od domaćeg sloma", rekli su. "No to ne pruža veliku utjehu: kućanstva, osiguravatelji i mirovinski fondovi znatno su izloženi putem globalnih indeksnih fondova, a stresi na američkom tržištu dionica povijesno su utjecali i na dionička tržišta europodručja."
Učinak američke korekcije mogao bi se preliti i na opće raspoloženje, uvjete kreditiranja te zapošljavanje, dodali su.
Istraživači, među kojima su i Johannes Breckenfelder te Maria Antonietta Viola, istaknuli su da kreatori politika imaju "znatno manje prostora" za odgovor na tržišnu nestabilnost nego nakon sloma dot-com balona, budući da su kamatne stope danas niže, a fiskalna politika opterećenija.
Ipak, očekivanja eventualne korekcije ne znače da su cijene dosegnule strop.
"Ako se AI pokaže dovoljno transformativnim, valuacije bi u budućnosti mogle biti znatno više, čak i nakon korekcije", napisali su. "Nemoguće je unaprijed znati gdje se na tom putu trenutačno nalazimo."
.webp){kind=icon}
