BYD jednim potezom srušio cijenu dionice za 30 posto

Kompanija BYD suočava se s pritiskom da povrati povjerenje ulagača nakon rasprodaje dionica vrijednih 45 milijardi dolara, uz sve veću zabrinutost oko njezine sposobnosti da se održi pred konkurencijom usred razornog cjenovnog rata u Kini.

Dionice kineskog proizvođača električnih vozila, koje kotiraju u Hong Kongu, pale su za više od 30 posto u odnosu na rekordnu razinu zabilježenu prije samo četiri mjeseca, bilježeći lošiji učinak u usporedbi s konkurencijom. Broj negativnih preporuka analitičara za BYD porastao je na najvišu razinu od 2022. godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.

Ulagatelji gube strpljenje sa strategijom BYD-a, koji predvodi tržište kroz velike popuste, dok vlasti istovremeno pokušavaju suzbiti tzv. "involuciju" koja stvara kaos u industriji. U međuvremenu, rivali poput Geely Automobile Holdings Ltd. i Zhejiang Leapmotor Technology bilježe sve bolje rezultate.

"Iako vjerujem da ulagači i dalje imaju pozitivan dugoročni pogled, postoji ozbiljna zabrinutost u vezi s agresivnom strategijom BYD-a 'osvajanja tržišnog udjela putem cjenovnog pritiska' u kontekstu borbe protiv involucije", rekao je Kevin Net, direktor azijskih dionica u tvrtki Financiere de L’Echiquier. "Na kratki rok, to će i dalje negativno utjecati i na prihode i na profitne marže."

 

Kompanija je prijavila pad dobiti od 30 posto u drugom kvartalu, što je njezin prvi pad zarade u više od tri godine, kao posljedica cjenovnog rata.

Kao vodeći proizvođač električnih vozila u Kini, BYD je bio jedan od glavnih pokretača višestrukih rundi sniženja cijena tijekom proteklih nekoliko godina, dok se proizvođači bore za tržišni udio.

U međuvremenu, Peking sve glasnije nastoji obuzdati pretjeranu konkurenciju, za koju smatra da stvara deflacijske pritiske i narušava međunarodni ugled kineske proizvodnje.

BYD sada očekuje da će ove godine isporučiti 4,6 milijuna vozila, što predstavlja značajan pad u odnosu na raniji cilj od 5,5 milijuna. Kako bi dostigla čak i ovaj sniženi cilj, kompanija mora isporučiti oko 1,7 milijuna vozila u posljednja četiri mjeseca, što je izuzetno ambiciozno s obzirom na zastarjelu ponudu modela i novu regulatornu klimu.

Prema riječima tržišnih analitičara, predstavljanje novih modela u prvom kvartalu 2026. godine bit će ključni pokretač za dionice BYD-a. Kompanija je odgodila neka planirana predstavljanja za iduću godinu kako bi vozila bila konkurentnija, dok su rivali ostvarili uspjeh sa svojim najnovijim modelima.

"Nijedan proizvođač originalne opreme ne može stalno održavati snažan ciklus proizvoda, čak ni BYD", rekao je Xiao Feng, jedan od vodećih istraživača industrije u Kini pri CLSA Hong Kong. Ponuda BYD-a postala je zastarjela nakon razdoblja dominacije od 2018. do 2024. godine, a kupci se sada sve više okreću 'novim licima', poput Geelyja i Leapmotora.

Unatoč izazovima na domaćem tržištu, BYD ostvaruje snažan prodor u inozemstvu zahvaljujući većem broju novih modela i rastu lokalizirane proizvodnje. Prema analitičarima Goldman Sachs Group, međunarodni obujam prodaje kompanije mogao bi dosegnuti između 900.000 i milijun vozila u 2025. godini, čime bi premašio ciljani broj od 800.000 koji je uprava postavila početkom godine.

Bloomberg Adria

Procjena vrijednosti dionica predstavlja još jedan faktor privlačnosti - dionicama BYD-a trenutno se trguje po cijeni koja je 17 puta veća od očekivane zarade u narednih 12 mjeseci, što je ispod prosjeka od 20 puta u posljednje tri godine. Istodobno, obujam trgovine opcijama dosegnuo je rekordnih skoro 600.000 otvorenih ugovora, gotovo tri puta više u odnosu na razinu iz lipnja.

Sva je pažnja sada usmjerena na predstojeća lansiranja novih modela na domaćem tržištu, pri čemu će ključne biti karakteristike vozila i cjenovna strategija. Analitičari očekuju osvježen dizajn, uključivanje God’s Eye sustava autonomne vožnje u jeftinije modele, nadogradnje baterija, kao i veći doseg kod plug-in hibrida.

"Strateški potezi koji bi BYD pozicionirali kao tehnološkog lidera, a ne samo kao izuzetno učinkovitog proizvođača električnih vozila, mogli bi promijeniti percepciju ulagača i potaknuti rast cijene dionica kroz novu procjenu vrijednosti, unatoč kratkoročnom pritisku na zaradu", rekao je Gary Tan, menadžer fonda u kompaniji Allspring Global Investments.