.webp){kind=icon}
Kineski Evergrande Group dobio je nalog za likvidaciju od suda u Hong Kongu. Time je pokrenut proces likvidacije imovine jedne od najvećih žrtava imovinske krize, koja ugrožava drugu po veličini privredu na svijetu.
Odluka sudije iz Hong Konga Linda Chan u ponedjeljak je posljednji preokret u sagi u kojoj je Evergrande nakupio više od 300 milijardi dolara obaveza tokom kineskog procvata imovine baziranog na dugu, prije nego što je postao pionir propasti tržišta koje pokazuje ozbiljne znake slabosti. Kompanija je u ponedjeljak procijenjena na samo 275 miliona dolara, prije nego što je trgovanje njenim akcijama zaustavljeno, što je pad vrijednosti od preko 99 odsto u odnosu na njen zenit.
Trgovanje akcijama kompanije Evergrande prekinuto je nakon što su one izgubile više od 20 odsto vrijednosti.
Kolaps Evergrandea je najveći u krizi koja je povukla privredni rast Kine i dovela do rekordnog broja neplaćanja od građevinskih kompanija. Likvidacija će biti test pravnog dometa sudova u Hong Kongu, gdje se nalazi većina imovine Evergrandea. Svaki novi menadžment će takođe morati da upravlja prodajom imovine u industriji kojoj nedostaju likvidnost i povjerenje.
Likvidaciju će pomno pratiti investitori širom svijeta, koji su povukli milijarde dolara iz kontinentalnog dijela Kine, dijelom zbog zabrinutosti zbog neujednačenih uslova igre za strani kapital, dok predsjednik Xi Jinping pooštrava pritisak Komunističke partije na privredu. Kreatori politike će možda morati da izbalansiraju prioritete u pogledu konkurencije, dok pokušavaju da ojačaju povjerenje investitora, istovremeno obezbjeđujući izgradnju nedovršenih kuća i osiguravajući da finansijski sistem ostane otporan na nevolje industrije nekretnina.
Bloomberg
"Tržište će obratiti veliku pažnju na to šta likvidatori mogu da urade nakon što budu imenovani, posebno da li mogu da dobiju priznanje od bilo kojeg od tri nadležna suda Narodne Republike Kine (NRK)", prema aranžmanu iz 2021. između Kine i Hong Konga, rekao je Lance Jiang, partner za restrukturiranje u pravnoj firmi Ashurst. "Likvidatori će imati veoma ograničena ovlaštenja za izvršenje nad imovinom u kontinentalnoj Kini, ukoliko ne budu mogli da dobiju takvo priznanje."
Dok su sudovi u Hong Kongu izdali najmanje tri naloga za zatvaranje drugih kineskih građevinskih kompanija od početka krize 2021. godine, nijedna nije ni blizu Evergrandeu po složenosti, veličini imovine i broju zainteresovanih strana. Takođe postoji nekoliko znakova da likvidacije manjih predstavnika industrije Jiayuan International Group i Yango Justice International Ltd., jedinice Yango Group Co., znatno napreduju.
Pravni procesi zbog nesolventnosti u Hong Kongu imaju ograničeno priznanje u Kini, čiji sudovi takođe mogu imenovati administratore u svojim jurisdikcijama. Ovim se otvara pitanje dostupnih potraživanja za vlasnike 17 milijardi dolara u obveznicama Evergrandea u dolarima.
Većina Evergrandeovih obveznica u dolarima trgovala se po cijeni od oko 1,5 centi za dolar u petak, što je pokazatelj da investitori imaju niska očekivanja za otplatu, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
"Kompanija je učinila sve moguće napore i izvinjavamo se zbog naloga za likvidaciju", poručio je izvršni direktor Evergrandea Shawn Siu. "Kompanija će obezbijediti kućne isporuke i stalno promovisati normalan rad grupe." Takođe će komunicirati s imenovanim likvidatorom, naveo je on.
Zahtjev za likvidaciju je u junu 2022. podnio Top Shine Global Limited iz Intershore Consult (Samoa) Ltd., koji je bio strateški investitor u platformu građevinske firme za online prodaju. Evergrandeov offshore plan restrukturiranja takođe pokriva 14,7 milijardi dolara potraživanja po osnovu drugih offshore obaveza, navodi se u dokumentu o restrukturiranju od marta.
Iako povjerioci nisu odmah tražili nalog za likvidaciju, sudija Chan je primijetila nedostatak napretka u slučaju. Ipak, "čak i nakon likvidacije, i dalje je moguće da kompanija predloži neku šemu aranžmana", rekla je ona.
Chan, koja je predsjedavala nizu saslušanja za građevinske investitore, održaće raspravu o potencijalnoj regulativi u ponedjeljak u 14:30, prema informacijama na stranici gradskog pravosuđa. Takvi potezi znače da bi sud mogao da reguliše proces likvidacije, potencijalno uključujući i imenovanje likvidatora.
Svaki likvidator kojeg imenuje sud će se vjerovatno suočiti s nezgodnim i varljivim procesom. Većinom projekata Evergrandea upravljaju lokalne jedinice, što bi offshore likvidatoru moglo biti teško da obuhvati. Osnivač i predsjednik Hui Ka Yan takođe je stavljen pod policijsku kontrolu u septembru, zbog sumnje da je počinio krivična djela, čime bi se postupak mogao dodatno zakomplikovati.
Kada Evergrande - koji je jedno vrijeme bio najveći graditelj u zemlji po prodaji - prvi put nije izvršio obaveze u domenu dolarskih obveznica u decembru 2021. godine, izazvao je šok na kineskim tržištima, s investitorima koji su se plašili da će se kriza preliti i na ostale. Country Garden Holdings Co., nekada takođe vrhunska građevinska kompanija, sada je u fokusu kreditora poslije neplaćanja u oktobru.
Bloomberg
Iako Evergrande nije uspio da postigne dogovor sa svojim povjeriocima, postojao je tračak nade za investitore poslije sklapanja sporazuma o restrukturiranju za Sunac China Holdings Ltd. u novembru. Peking ulaže sve više napora da obuzda krizu, uvodeći nove mjere za oživljavanje sektora prodaje kuća i obezbjeđivanje likvidnosti investitorima koji su opterećeni dugovima.
"Tržište bi trebalo da se fokusira na dobre kompanije koje su preživjele ovaj najgori pad kredita", rekla je Jenny Zeng, investiciona direktorka za fiksne prihode s azijskih tržišta u Allianz Global Investors. "Težina Evergrandea, bez obzira na fizičko tržište ili tržište kapitala, zanemarljiva je. Trebalo bi da se fokusiramo na preživjele."
Evergrande je predložio svoj najnoviji plan restrukturiranja u januaru i da predstavi nove rokove do marta, prema riječima učesnika saslušanja u ponedjeljak, koje je uključivalo pravne zastupnike Evergrandea i njegove ad hoc grupe vlasnika obveznica. To Evergrandeu nije donijelo predah.
"Bili smo spremni, voljni i sposobni da cio proces dovede do dogovora s kompanijom", rekao je Fergus Saurin, partner advokatske firme Kirkland & Ellis LLP, pravni savjetnik ad hoc grupe povjerilaca, nakon saslušanja. "Postojala je istorija angažmana u posljednjem trenutku kojima se nije ništa postiglo. I u ovim okolnostima kompanija je ta koja je sama kriva za likvidaciju."
Tržište nekretnina je nastavilo da slabi, čak i kada je Kina uvela niz novih mjera za zaustavljanje pada cijena i spore potražnje. Bloombergov indeks koji prati kretanja u sektoru kineskih građevinskih firmi opao je za 59 odsto u protekloj godini.
"Makroekonomski uticaj bi trebalo da bude ograničen, jer je malo vjerovatno da će sama likvidacija izvršiti veći pritisak na oštećeni imovinski sektor", rekao je Gary Ng, viši ekonomista u Natixis SA. "Međutim, to će pogoršati raspoloženje investitora, koji će biti zabrinuti zbog potencijalnog efekta lavine na druge neriješene slučajeve."
