text size
Investitori su se kasno u srijedu još jednom podsjetili da sezona zarada nije samo takmičenje u tome ko je nadmašio očekivanja analitičara. Dok su rast cijena nafte i prinosa na američke obveznice oborili berzovne indekse, kvartalni izvještaji najvećih svjetskih kompanija pokazali su da umjetna inteligencija (AI) – unatoč strahu od pucanja balona, pregrijavanja i "neopravdanih" ulaganja – sve više produbljuje jaz između tržišnih pobjednika i onih koji tek traže svoje mjesto pod suncem.
Dok su Microsoft i Samsung nastavili profitirati od AI procvata, Meta je razočarala prognozama, a proizvođači automobila upozorili su na sve veći pritisak kineske konkurencije i geopolitičkih rizika.
AI – ipak se okreće, pokreće i obrće
Prethodnih je dana došlo do rasprodaje dionica proizvođača čipova diljem Azije, zato što investitore brine koliko je euforija oko AI-ja dugoročno održiva. Podsjetimo, kompanija SK Hynix Inc. izdvaja najmanje 31 milijardu dolara za kapitalna ulaganja ove godine, nakon što je prijavila šesterostruki rast kvartalne neto dobiti. Ipak, dionice Hynixa pale su u srijedu na berzi u Seulu za čak 19 posto, upravo zbog previsokih očekivanja.
S druge strane Atlantika, međutim, Microsoft je prijavio najbrži rast svog cloud poslovanja još od 2022. godine, pri čemu su prihodi Azure platforme porasli 43 posto u posljednjem fiskalnom kvartalu i prvi put na godišnjem nivou premašili 100 milijardi dolara. Kompanija očekuje da će rast Azurea u narednom kvartalu ubrzati na oko 45 posto, dok potražnja za AI uslugama i dalje premašuje raspoložive kapacitete.
Investitori su pozitivno reagirali i na signal finansijske direktorice Amy Hood da Microsoft ove godine neće povećavati planirana kapitalna ulaganja, iako će nastaviti ulagati u podatkovne centre i AI čipove. Dionice Microsofta porasle su oko osam posto nakon objave rezultata. Dodatni poticaj predstavlja i rast Microsoft 365 Copilota, koji sada ima više od 30 miliona pretplatnika, u odnosu na oko 20 miliona tri mjeseca ranije.
Snažne rezultate objavio je i Samsung Electronics. Operativni profit odjela za poluvodiče skočio je čak 250 puta u odnosu na isto razdoblje prošle godine, ali kompanija upozorava da bi nestašica memorijskih čipova mogla biti još izraženija tokom 2027. godine.
Veliki kupci, navodi južnokorejski div, već traže višegodišnje ugovore kako bi osigurali isporuke memorijskih čipova (HBM, DRAM, NAND) potrebnih za AI podatkovne centre, što potvrđuje da potražnja nastavlja rasti brže od proizvodnih kapaciteta. Na isti je problem dan ranije upozorio i SK Hynix.
Za razliku od Microsofta, Meta nije uspjela potpuno uvjeriti tržište da će golema ulaganja u AI brzo donijeti rezultate. Kompanija je objavila prognozu prihoda za treći kvartal koja je bila ispod očekivanja analitičara, dok su investitore dodatno zabrinuli najniži slobodni novčani tok u posljednjih nekoliko godina i sve veći troškovi razvoja AI infrastrukture. Kompanija ove godine planira ulaganja koja bi mogla dosegnuti čak 145 milijardi dolara, uključujući izgradnju velikih podatkovnih centara te razvoj pametnih naočala i AI proizvoda. Unatoč tome, izvršni direktor Mark Zuckerberg kaže kako je uvjeren da će se ulaganja dugoročno isplatiti.
Bloomberg
Banke nastavljaju koristiti više kamatne stope
Među evropskim bankama izdvojio se ING, koji je premašio očekivanja analitičara zahvaljujući rastu kreditiranja i prihoda od naknada. Neto dobit porasla je 16 posto, na 1,95 milijardi eura, dok je banka povećala prognoze prihoda i profitabilnosti za ovu i sljedeću godinu. Rast kamatnih prihoda i naknada bio je iznad očekivanja tržišta, a uprava nastavlja strategiju širenja poslovanja u segmentu upravljanja imovinom kako bi smanjila ovisnost o prihodima od kamata.
Ipak, evropske banke, posebno u posljednje vrijeme, sve teže prate Wall Street. Ni snažan rast trgovanja dionicama više nije dovoljan. Naime, nakon što je UBS Group AG objavio da su prihodi od trgovanja dionicama porasli 53 posto u odnosu na godinu ranije i tokom drugog uzastopnog tromjesečja premašili 2,3 milijarde dolara, analitičar Autonomous Researcha Stefan Stalmann pohvalio je rezultate, ali se i ogradio od pretjeranih pohvala.
Za najveće evropske banke više nije dovoljno impresionirati investitore i analitičare dvocifrenim rastom prihoda. Institucije s velikim trgovačkim odjelima sada moraju pokazati da mogu parirati najvećim bankama na Wall Streetu, od kojih su mnoge u drugom tromjesečju oborile rekorde po prihodima.
Bloomberg
Autoindustrija pod pritiskom Kine
Za razliku od tehnoloških kompanija, vodeći proizvođači automobila suočavaju se sa znatno složenijim izazovima. Kina u posljednje vrijeme sve brže prodire u Evropu, posebno prodajom i promocijom hibrida, dok ostali proizvođači (većinom evropski) restrukturiraju svoja poslovanja te daju otkaze i otpremnine, nastojeći što više smanjiti troškove.
BMW je u drugom kvartalu ostvario nešto bolji rezultat od očekivanja zahvaljujući smanjenju troškova i dobroj prodaji novih modela, ali kompanija upozorava da konkurencija postaje sve jača. Poseban problem ostaje Kina, gdje je prodaja prvi put u posljednjih deset godina bila manja nego na američkom kontinentu. BMW ubrzava i program ušteda koji podrazumijeva ukidanje oko 8.000 radnih mjesta i dodatnu primjenu umjetne inteligencije u razvoju vozila.
Renault je također nadmašio očekivanja tržišta zahvaljujući programu smanjenja troškova i uspješnoj ponudi električnih modela. Operativna marža iznosila je 5,2 posto, a kompanija je zadržala godišnje prognoze uz očekivanje da će novi modeli dodatno potaknuti prodaju u drugoj polovici godine.
Stellantisov profit se oporavio zahvaljujući snažnijoj prodaji u Sjevernoj Americi, prije svega modela Ram 1.500, ali je evropsko poslovanje i dalje pritisnuto visokim troškovima i sve agresivnijom konkurencijom kineskih proizvođača poput BYD-a i Geelyja. Kompanija planira ulaganja od oko 60 milijardi eura do kraja desetljeća i cilj joj je do 2028. ostvariti šest milijardi eura godišnjih ušteda kroz reorganizaciju poslovanja i fokus na ključne brendove.
Bloomberg
Toyota je peti mjesec zaredom zabilježila pad globalne prodaje. Iako je proizvodnja porasla, prodaja je u junu pala za 1,1 posto zbog slabije potražnje u Kini i posljedica sukoba na Bliskom istoku, koji povećava troškove sirovina i remeti lance opskrbe. Posebno su pogođena tržišta Kine i Bliskog istoka, dok potražnja za hibridima u Sjevernoj Americi ostaje snažna.
Ni Honda ni Nissan nisu prošli bez problema. Honda je zabilježila rast globalne prodaje zahvaljujući drugim tržištima, ali je prodaja u Kini pala za čak 44 posto, dok je Nissan prijavio pad globalne prodaje od 8,3 posto.
Kvartalni i polugodišnji rezultati najvećih svjetskih kompanija potvrđuju sve izraženiju podjelu među sektorima. Dok tehnološki giganti nastavljaju bilježiti snažan rast zahvaljujući ulaganjima u umjetnu inteligenciju, proizvođači automobila već godinama vode borbu za očuvanje profitabilnosti.
Istodobno, Evropska unija želi manju ovisnost o američkom cloudu i veću kontrolu nad podacima, budući da AWS, Azure i Google Cloud drže oko 70 posto evropskog cloud tržišta.
Dakle, borba za prevlast na tehnološkom i AI tržištu više nije samo korporativno pitanje, već i (geo)političko – države sve više nastoje osigurati digitalni suverenitet. Međutim, jaz između Evrope s jedne te SAD-a i Azije s druge strane i dalje je prilično dubok kada je riječ o cloudu, AI modelima i čipovima.
Napomena: Microsoft je objavio rezultate za četvrti fiskalni kvartal, dok su Samsung, Meta, BMW, ING i Stellantis predstavili rezultate za drugi kvartal. Renault je izvijestio o poslovanju u prvoj polovici godine, dok su Toyota, Honda i Nissan objavili junske podatke o prodaji i proizvodnji.
.webp){kind=icon}
