Dolar jača i gotovo je nadoknadio gubitke iz prethodnih tjedana

Dolar se snažno oporavio u više od dva tjedna, nadoknadivši otprilike polovicu gubitaka uzrokovanih iznenadnim potezom ministra financija Scotta Bessenta u podršci tržištu obveznica prošli tjedan, jer su podaci o inflaciji ojačali oklade da će američke Savezne rezerve (Fed) početi povećavati kamatne stope do kraja godine.

Bloomberg Dollar Spot indeks završio je dan u porastu od 0,2 posto, prateći više prinose na državne obveznice, što je najveći dobitak od 10. kolovoza. Taj potez uslijedio je nakon što je indeks osobne potrošnje PCE, omiljena mjera inflacije Feda, nastavio rasti u srpnju po godišnjoj stopi od 3,7 posto, gotovo dvostruko više od cilja središnje banke.

"Indeks osobne potrošnje nije bio dramatično jak, ali je bio dovoljno solidan da podsjeti ulagače da inflacija nije potpuno nestala", rekao je Nathan Thooft iz Manulife Investment Managementa.

Podaci su uvjerili trgovce da je vjerojatnost povećanja kamatnih stopa sljedeći mjesec oko 40 posto, s očekivanim povećanjem od četvrtine postotnog boda do prosinca.

Kretanje dolara izbrisalo je otprilike polovicu pada zabilježenog nakon što je Bessent prije tjedan dana otkrio planove za povećanje kupnje državnih obveznica. Taj potez, usmjeren na snižavanje dugoročnih kamatnih stopa, uznemirio je strane ulagače i ponovno potaknuo nagađanja da će politike Trumpove administracije dovesti do povlačenja dolara kao sigurne i rezervne valute.

Dolar je u srijedu ojačao u odnosu na svoju skupinu od 10 valuta, osim australskog dolara, a novozelandski dolar i švicarski franak bili su među najgorima. Jen je pao za čak 0,2 posto na 159,45 dolara po dolaru.

Dobitke dolara ublažili su odvojeni podaci koji pokazuju da je američka potrošnja prilagođena inflaciji ostala nepromijenjena u srpnju, što se pridružuje nizu izvješća koja ukazuju na hlađenje gospodarstva. Trgovci sada uglavnom s nestrpljenjem iščekuju govor predsjednika Feda Kevina Warsha na glavnom simpoziju u Jackson Holeu, Wyoming, u petak kako bi dobili uvid u to kamo će se vjerojatno kretati kamatne stope.

"Iako je raspoloženje za dolar donekle pritisnuto kontinuiranim znakovima pojačanog političkog aktivizma, tržište se možda pita koliko će agresivni kreatori politike biti u suzbijanju prinosa", rekao je Alex Cohen, valutni strateg u Bank of America. "Postoje i jasni dvosmjerni rizici povezani s govorom predsjednika Warsha u Jackson Holeu, koji ostaje neizvjestan."

Bloombergov indeks relativne snage dolara – mjera momenta – prošli je tjedan pao ispod 30, što je najniža vrijednost od siječnja, što sugerira da se rasprodaja približava svojim granicama. RSI je ovog tjedna u porastu, što sugerira da se momentum kupnje poboljšao.

S obzirom na to da je Warsh napustio svoju prethodnu praksu predviđanja vjerojatnog kretanja kamatnih stopa, njegovi javni komentari u petak mogli bi unijeti novu volatilnost na tržišta. Ako signalizira spremnost na podizanje kamatnih stopa ako je potrebno, to bi podržalo dolar, rekli su Steven Englander i John Davies, stratezi u Standard Chartered Bank.

"Ulagači bi osjetili olakšanje kada bi signalizirao da će podržati povećanje ako se usporavanje inflacije zaustavi", napisali su u bilješci. "Po našem mišljenju, najgori ishod za dolar bio bi izbjegavanje rasprave o kratkoročnoj politici."