Bitcoin je od početka marta zabilježio rast od gotovo 25 posto, no za razliku od prethodnih oporavaka cijene, ovaj put izostaje klasična euforija malih ulagača. Podaci pokazuju da tržištem trenutno dominiraju veliki, institucionalni igrači, dok su mali, barem zasad, ostali po strani.
O tome mijenja li se struktura kripto tržišta iz temelja, može li bitcoin do novog rekorda bez masovne podrške retail segmenta i šta to znači za njegovu budućnost, za Bloomberg Adria TV govorio je Nikola Škorić, direktor Electrocoina.
Veliki igrači preuzeli dominaciju
Analize pokazuju da transakcije ispod hiljadu dolara čine manje od jedan posto ukupnog volumena, dok gotovo 70 posto otpada na one veće od milion dolara. Prema Škoriću, ovakva situacija nije iznenađenje, već logična posljedica događaja u posljednjih nekoliko godina.
"Dolaskom bitcoin ETF-a i ostalih ETF-ova na tržište tradicionalnih finansija, otvorena su vrata tradicionalnim investitorima i institucionalnim ulagačima. Čak su i pojedini svjetski mirovinski fondovi počeli ulagati u kriptovalute i to je u principu otvorilo branšu", objasnio je Škorić. Dodao je kako najveće svjetske finansijske institucije sve više ulažu u bitcoin i druge kriptovalute. "To je nešto što se naprosto moralo dogoditi i sada vidimo rezultate toga. Institucionalni investitori preuzeli su dominaciju na tržištu."
Ulazak velikog kapitala fundamentalno mijenja ulogu bitcoina kao imovinske klase. Dok je u ranijim ciklusima rast bio pogonjen entuzijazmom i strahom od propuštanja prilike (FOMO) kod malih ulagača, sada cijenu primarno formiraju institucije.
"Na svim ostalim segmentima finansijskog tržišta cijenu formiraju institucionalni investitori. Cijenu zlata ne formira retail, dionice ne formira retail, naftu ne formira retail. Kripto je u principu samo postao normalna investicijska klasa gdje se cijene formiraju onako kako se formiraju i na ostatku tržišta", ističe Škorić. Za kripto to znači da je postao ozbiljna investicijska klasa koja je, kako Amerikanci kažu, "here to stay". Budućnost kripta je u njegovoj integraciji u tradicionalno finansijsko tržište, što se, prema Škoriću, već događa.
Neizvjesna budućnost i kraj starih pravila
Iako je u svakom dosadašnjem ciklusu bitcoin nadmašio prethodni maksimum, ovaj put je rast sporiji, a cijena je i dalje znatno ispod rekorda od oko 126 hiljada dolara iz oktobra prošle godine. Škorić upozorava da je nezahvalno predviđati budućnost na temelju prošlih ciklusa, pogotovo sada kada se struktura tržišta promijenila.
"Apsolutno smatram da je moguće da se desila promjena, da više nemamo te četverogodišnje cikluse i da nas čeka nešto potpuno novo", kaže on. "Ako nas čeka još jedan normalan četverogodišnji ciklus, onda se možemo nadati još jednom ozbiljnijem padu u sljedećih godinu dana. A ako se situacija u potpunosti promijenila, onda apsolutno ne znamo šta nas čeka."
Zašto 'mali' stoje po strani?
Mali ulagači, koji su nekada bili srce i duša kripto tržišta, sada su tihi. Prema Škoriću, razlog nije nužno prelazak na druga tržišta, poput sve popularnijih platformi za klađenje na ishode, već jednostavno - umor.
"Trgovanje kriptovalutama je izrazito stresno. Kripto je u posljednjih nekoliko mjeseci od devetog mjeseca pao više od 50 posto, a zatim u posljednja tri mjeseca narastao za nekih 40 posto", objašnjava Škorić. Ta volatilnost iscrpljuje ljude, ne samo finansijski, već i emotivno. "To je ono što je sada vidljivo na kripto Twitteru, koji je najbolji indikator emocija. Vidimo ljude koji su umorni, koji su odustali i koji su razočarani."
Ipak, podsjeća da ovo nije prvi put da vlada pesimizam. "Krajem 2022., na dnu bear marketa situacija je bila jednaka. Svi su računali da je kripto gotov, da je propao. Isto je bilo i 2013. godine. Pa znamo da se ta budućnost vratila još snažnija i još tehnološki naprednija", zaključuje Škorić.
--Cijeli razgovor pogledajte u videu.
.webp){kind=icon}
