text size
Wall Street je sve zabrinutiji zbog stotina milijardi dolara koje Big Tech troši na umjetnu inteligenciju, i to u trenutku kada ponovno rasplamsavanje rata s Iranom narušava globalne makroekonomske izglede.
Tehnološki giganti poznati kao "Veličanstvenih sedam" pretrpjeli su u četvrtak najveći jednodnevni pad od carinskog šoka u travnju 2025. godine, pri čemu je indeks ove skupine pao za 4,8 posto, izbrisavši 797 milijardi dolara tržišne vrijednosti. Ovaj val rasprodaje pogurao je indeks S&P 500 prema dolje za 1,2 posto, dok je tehnološki usmjeren indeks Nasdaq 100 potonuo za 1,9 posto.
Krivac za to bili su financijski izvještaji kompanija Alphabet Inc. i Tesla Inc., objavljeni u srijedu nakon zatvaranja burze, koji su prestrašili ulagače i bacili sumnju na održivost procvata umjetne inteligencije koji je pokretao tržište dionica više od tri godine.
Alphabet je povećao svoju prognozu kapitalnih rashoda na čak 205 milijardi dolara za ovu godinu. U međuvremenu, glavni izvršni direktor Tesle Elon Musk rekao je ulagačima da će 2026. biti "godina masovnih kapitalnih ulaganja" (capex), nakon što je proizvođač električnih vozila izvijestio o dobiti koja je bila daleko ispod očekivanja analitičara.
"Pravi je problem količina novca koja se troši", rekao je Ken Mahoney, glavni izvršni direktor tvrtke Mahoney Asset Management. "Nitko ne zna koliki je povrat na to ulaganje."
Makroekonsko okruženje, uključujući rast cijena nafte uslijed eskalacije rata s Iranom, dodatno pojačava pritisak na ove dionice, dodao je.
"To je savršena oluja", rekao je Mahoney.
Dionice proizvođača čipova također su pretrpjele udarac, pri čemu je indeks poluvodiča na Filadelfijskoj burzi (PHLX Semiconductor Index) pao za 0,5 posto. Ova je skupina najveći dobitnik trošenja na umjetnu inteligenciju, a sam indeks porastao je za više od 70 posto ove godine. Međutim, trgovanje je postalo sve volatilnije – u posljednja dva mjeseca zabilježeno je samo pet trgovačkih dana s fluktuacijama manjim od jedan posto.
Rasprodaja dolazi u trenutku kada ulagači postaju sve oprezniji u pogledu golemih iznosa koje tehnološki divovi troše na izgradnju svoje infrastrukture za umjetnu inteligenciju. Indeks Mag 7 sada je pao za 11 posto u odnosu na rekord postignut krajem svibnja, što je izbrisalo dva bilijuna dolara tržišne vrijednosti.
Izvješća o poslovnim rezultatima objavljena u srijedu samo su dolila ulje na vatru. Iako je Googleova krovna tvrtka Alphabet objavila ohrabrujuće rezultate sa snažnim rastom u poslovanju s uslugama u oblaku, njezina prognoza potrošnje bila je veća od očekivane –iako je Alphabet taj porast najavio još kada je prikupljao kapital početkom lipnja. Utrošenih 45 milijardi dolara u drugom tromjesečju dovelo je novčani tok u minus prvi put otkad je tvrtka izišla na burzu.
"To sugerira da dionica sada nosi puno više rizika nego prije, kada je bila stroj za generiranje gotovine", rekao je Jason Lemire, glavni direktor za ulaganja u tvrtki Bold Wealth Partners.
U međuvremenu, Musk je izjavio da bi Tesla "trebala trošiti na kapitalne rashode što je brže moguće – trošiti koliko god možemo, a da to ne bude previše razbacivanje".
Dionice Tesle potonule su u četvrtak za 15 posto, što je njihov najgori dan od ožujka 2025., dok je Alphabet pao za 7,1 posto, zabilježivši najveći pad od svibnja 2025. Pali su i drugi veliki investitori u umjetnu inteligenciju: Microsoft Corp. skliznuo je za 2,2 posto, Amazon.com Inc. potonuo je za 4,6 posto, a Meta Platforms Inc. pala je za 3,4 poisto. Sve tri kompanije objavljuju svoje financijske izvještaje sljedeći tjedan.
Iako je svaki član skupine Veličanstvenih sedam bio u crvenom, Apple Inc. imao je najmanji pad. Proizvođač iPhonea uglavnom je stajao po strani kada je riječ o pomami za potrošnjom na AI, što ulagači u posljednje vrijeme nagrađuju. Njegove su dionice pogurale gore za 11 posto ovog mjeseca te 18 posto ove godine.
Što se tiče ostatka ove skupine, rizici koji potiču rasprodaju su stvarni i ulagači ih moraju pažljivo pratiti. Wall Street je godinama pljeskao velikim planovima ulaganja u AI, šaljući dionice u nebo nakon svake nove objave. To se raspoloženje sada promijenilo i dionice se kažnjavaju ako ti rashodi ne pokazuju konkretne rezultate na znatno većoj razini.
"Ove su kompanije nekada imale najzdravije bilance u povijesti američkog korporativnog sektora, a sada su opterećene imovinom i postavlja se pitanje povrata na investiciju (ROI)", rekao je Lemire, misleći na povrat ulaganja. "To je velika promjena u načinu na koji ih ulagači trebaju promatrati, i to prije nego što uopće dođemo do nedostatka transparentnosti u pogledu njihovih točnih dugovanja u godinama koje dolaze."
– Uz doprinos Carmen Reinicke
.webp){kind=icon}
