Wall Street bez straha: Ulagači očekuju da će tržišta izdržati sve izazove

Wall Street započinje drugu polovicu 2026. s novim uvjerenjem: odbacujući jedan šok za drugim, tržišta su spremna za još veći rast.

Diverzificirani portfelj dionica, obveznica i robe upravo je ostvario svoj najsnažniji povrat u prvoj polovici godine od 2021. unatoč ratu na Bliskom istoku, cijeni nafte koja se udvostručila prije pada i jednoj od najoštrijih promjena očekivanja kamatnih stopa u godinama.

Ako se u prvoj polovici radilo o preživljavanju, u drugoj se radi o životu s onim što je preživjelo. Bogatije procjene. Viši troškovi zaduživanja. Revolucionarni procvat umjetne inteligencije koji nastavlja preoblikovati tržišta. U gotovo svakoj godišnjoj prognozi, Wall Street se kladi da tržišta mogu živjeti sa sva tri ta faktora.

Novo tromjesečje započelo je podsjetnikom da investitorima neće biti lako. Liste radnih mjesta u junu pokazale su da se zapošljavanje naglo smanjilo čak i dok je stopa nezaposlenosti pala zbog smanjenja sudjelovanja radne snage, što je potaknulo trgovce da smanje očekivanja povećanja kamatnih stopa Feda.

"Rekordan rast zarade i entuzijazam potaknut umjetnom inteligencijom podigli su rizičnu imovinu na nove visine. Uz to, malo je vjerovatno da će druga polovica biti jednostavna repriza prve polovice. S obzirom na to da dijelovi 'krampa i lopata' u području umjetne inteligencije izgledaju nategnuti, svaka promjena u narativu oko potražnje za računalstvom mogla bi brzo preoblikovati vodeće mjesto na tržištu", rekao je Raphael Thuin, voditelj strategija tržišta kapitala u Tikehau Capitalu u Parizu.

Optimizam je vidljiv na tablici rezultata. Dionice poluvodiča porasle su trocifreno. Tehnološki nastrojen Nasdaq 100 zabilježio je dobitak od gotovo 20 posto. Državne obveznice također su ostvarile pozitivne prinose, unatoč tome što su se tržišta prebacivala s očekivanja višestrukog smanjenja kamatnih stopa Feda na procjenu još jednog povećanja.

Možda je najveće iznenađenje bilo ko nije predvodio. Veličanstvena sedmorka izgubila je oko dva posto na temelju ukupnog prinosa, zaostajući čak i za britanskim državnim obveznicama jer su se investitori okrenuli kompanijama koje grade umjetnu inteligenciju, a ne onima koje je primjenjuju. Zlato, srebro i bitcoin završili su prvu polovicu godine niže unatoč mjesecima geopolitičkih previranja.

Većina kompanija na strani prodaje očekuje da će se ekonomija nastaviti širiti, iako sporijim tempom. JPMorgan Chase predviđa rast zaliha, poboljšanje poslovnog povjerenja i širenje potrošnje na umjetnu inteligenciju izvan tehnoloških kompanija.

"Globalna ekonomija i finansijska tržišta održali su se bolje nego što su mnogi očekivali. Izgledi se ujedinjuju oko jedne organizacijske ideje: otpornosti", napisali su Stephen Dover i Larry Hatheway iz Franklin Templeton Instituta.

Upozorenje je da se većina dobrih vijesti već može odraziti na cijene. Najnovije istraživanje Bloomberga stavlja prosječnu ciljnu vrijednost za S&P 500 na kraju godine na 7.716 - što implicira otprilike tri posto rasta u odnosu na nivoe od 30. juna. Referentni indeks već je porastao za oko devet posto ove godine. U skraćenoj sedmici zbog blagdana, referentni indeksi su ostvarili dobitke, pri čemu je S&P 500 porastao za 1,8, a Nasdaq 100 za 0,7 posto.

Umjesto da jednostavno kupuju najveće tehnološke kompanije, BlackRock, Invesco i drugi tvrde da se trgovina umjetnom inteligencijom širi u fizičku ekonomiju, poluvodiče, memoriju, električne mreže, podatkovne centre i industrijsku infrastrukturu. Istovremeno, viši prinosi obveznica sve se više smatraju prilikom, a ne preprekom, oživljavajući strategije prihoda u obveznicama kraćeg trajanja i kreditima višeg kvaliteta.