Mnogo je faktora koji mogu pokrenuti berzu, od ekonomskih podataka, preko izjava Federal Reserve, do korporativnih dešavanja. Međutim, u posljednjih 15 mjeseci sudbina trgovaca u velikoj mjeri zavisi od raspoloženja jedne osobe: predsjednika Donald Trump.
Od stupanja na dužnost prošlog januara, Trumpovi komentari novinarima, bilo u neformalnim susretima u Ovalnom kabinetu ili na zvaničnim konferencijama za medije, kao i njegove objave na društvenim mrežama, bili su glavni pokretač pet najboljih i pet najgorih dana indeksa S&P 500 Index, pokazuje analiza kompanije Fundstrat Research. Takav utjecaj nema presedana među modernim američkim liderima, nijedan predsjednik nije imao toliko utjecaja na najbolje i najgore dane tržišta u posljednjih dvanaest administracija, još od vremena Ronald Reagan 1981. godine.
"On drži tržište u šaci", rekla je Hardika Singh, ekonomska strateginja u Fundstratu. "Predsjednik ne bi trebao imati ovako izuzetan nivo kontrole nad kretanjima berze. Ovo je potpuno bez presedana".
Bloomberg
Rat u Iran postao je savršena pozadina za mjerenje koliko Donald Trump može utjecati na američke berze. Indeks S&P 500 Index zabilježio je najbrži V-oporavak od 2020. godine, nakon pada od 9 posto između 27. januara i 30. marta, kada je bio nadomak tehničke korekcije, uslijedio je snažan rast i povratak na historijske maksimume u samo 11 trgovačkih dana.
Utjecaj predsjednikovih riječi posebno je vidljiv na dnevnom nivou. Tržište je 20. marta palo 1,5 posto nakon što je Trump izjavio da ne želi prekid vatre s Iranom. Već 31. marta uslijedio je skok od 2,9 posto, najjači od maja, nakon njegovih poruka da pregovori napreduju i da je kraj rata blizu, trend rasta nastavio se i narednih dana. Takvih primjera, gdje retorika direktno mijenja smjer tržišta, ima niz.
Ovakve oscilacije ne pogađaju samo dionice. Tržište roba također bilježi snažne turbulencije, pri čemu je volatilnost cijena nafte dostigla nivoe viđene na početku pandemije COVID-19.
Kako ističe Alexander Altmann iz Barclays, Trumpova kolebanja u vezi s ratom pretvorila su ga u "piromana i vatrogasca tržišta", istovremeno izaziva padove i podstiče oporavke.
Sličan obrazac već je viđen tokom prošlogodišnjih tržišnih potresa izazvanih carinama: nagli politički potezi uzrokovali su pad, a zatim su jednako naglo ublažavanje retorike i promjene kursa donijele oporavak. Danas Wall Street praktično unaprijed računa na takve obrte, očekujući brze promjene u politici i javnim nastupima.
"Investitori su se navikli da očekuju preokret ako stvari krenu loše, posebno kada je to rezultat poteza administracije, svi čekaju poruku koja će signalizirati da je situacija pod kontrolom", kaže Ross Mayfield iz Baird Private Wealth Management.
Bloomberg
Iako se često tvrdi da Trump direktno upravlja tržišnim kretanjima, dio stručnjaka s Wall Street smatra da je veza između njegovih izjava i reakcija berze više anegdotalna nego stvarna, prije svega rezultat učestalosti njegove komunikacije.
Prema analizi Alexandera Altmanna iz Barclays, pokazatelji volatilnosti ne potvrđuju tezu da su tržišta nestabilnija nego ranije. Prosječna vrijednost indeksa Cboe Volatility Index (VIX) od njegovog uvođenja 1990. iznosi 19,3 gotovo identično tokom Trumpovog mandata, ali i mandata Joe Bidena.
"Iako svijet prati neuobičajene načine komunikacije predsjednika i očekuje nalete volatilnosti nakon njegovih izjava, realnost je da se tržišta i dalje ponašaju u skladu s historijskim obrascima", ističe Altmann. "Promijenio se medij, društvene mreže s visokim intenzitetom objava, a ne sama snaga tržišne reakcije".
Dodatni faktor leži u strukturi modernog tržišta. Kako objašnjava Michael Green iz Simplify Asset Management, rast pasivnog investiranja učinio je berze osjetljivijim na sve vrste vijesti, bilo da je riječ o predsjedničkim izjavama ili neočekivanim poslovnim rezultatima kompanija.
U praksi, algoritmi koji upravljaju pasivnim portfeljima kupuju i prodaju imovinu na osnovu naslova i brzog toka informacija, što ubrzava reakcije tržišta. Prema Greenovim procjenama, današnja tržišta su četiri do pet puta reaktivnija nego ranije.
"Volatilnost izazvana Trumpovim izjavama u velikoj mjeri proizlazi iz činjenice da on jednostavno govori češće", zaključuje Green. "U suštini, riječ je o čovjeku koji djeluje u vremenu koje je takvo kakvo jeste".
.webp){kind=icon}
