Fed bez promjena kamatnih stopa, moguća korekcija do kraja 2026.

Zvaničnici Federalnih rezervi (Fed) ostavili su kamatne stope nepromijenjenim, ali i dalje očekuju jedno smanjenje kamata ove godine, ukazujući na povećanu neizvjesnost uslijed rata na Bliskom istoku.

"Implikacije dešavanja na Bliskom istoku za američku ekonomiju su neizvjesne", rekli su zvaničnici u srijedu u saopštenju nakon sastanka. "Komitet je pažljiv prema rizicima sa obje strane svog dvostrukog mandata."

Komitet za operacije na otvorenom tržištu Federalnih rezervi glasao je 11-1 da zadrži referentnu stopu federalnih fondova u rasponu od 3,5 odsto do 3,75 odsto. Guverner Stephen Miran bio je protiv, pozivajući na smanjenje od četvrt procentnog poena.

Ovo je drugi uzastopni put da su zvaničnici zadržali stope na istom nivou, iako se ekonomska pozadina značajno promijenila od njihovog posljednjeg sastanka. U januaru su donosioci odluka signalizirali rastuće povjerenje da se stopa nezaposlenosti stabilizuje. Ubrzo nakon toga, nekoliko zvaničnika je naglasilo namjeru da zadrži stope duži vremenski period kako bi se inflacija dodatno smanjila.

Zatim je uslijedio slab izvještaj o zaposlenosti za februar koji je ponovo doveo u pitanje stabilnost tržišta rada. Američko-izraelski napadi na Iran koji su počeli 28. februara takođe su doveli do naglog rasta globalnih cijena nafte, preteći da podstaknu inflaciju i ugroze rast i zaposlenost.

Zvaničnici su izbacili formulaciju iz januarskog saopštenja koja je opisivala tržište rada kao ono koje pokazuje znakove stabilizacije. Umjesto toga, naveli su da je stopa nezaposlenosti "malo promijenjena u posljednjim mjesecima".

Investitori su reagovali na rat smanjujući svoja očekivanja za smanjenje kamata u 2026. godini, iako i dalje očekuju jedno smanjenje do kraja godine, prema cijenama na tržištu fjučersa federalnih fondova. Predsjednik Donald Trump je u ponedjeljak pozvao na trenutno smanjenje kamata.

Mark Felix/Bloomberg

 

U novom setu projekcija kamata, zvaničnici očekuju jedno smanjenje od četvrt procentnog poena u 2026. i jedno u 2027. Nijedan donosilac odluka nije naznačio sklonost ka povećanju kamata ove godine.

U svojim ažuriranim ekonomskim prognozama, donosioci odluka su blago unaprijedili svoj pogled na rast u 2026. na 2,4 odsto, sa 2,3 odsto koliko su prognozirali u decembru. Njihova prognoza nezaposlenosti ostala je nepromijenjena na 4,4 odsto za kraj 2026.

Zvaničnici su takođe povećali svoju projekciju inflacije za 2026. na 2,7 odsto sa 2,4 odsto. Značajno je da su procijenili da će i osnovna mjera - koja isključuje volatilne kategorije hrane i energije - takođe porasti na 2,7 odsto.

Bankari centralnih banaka obično ne povećavaju kamatne stope kada cijene energije rastu jer je uticaj na inflaciju privremen. Međutim, taj pristup zavisi od toga da javnost i dalje očekuje da će se inflacija dugoročno stabilizovati oko cilja Fed-a od dva odsto. Nakon pet godina povišene inflacije, neki donosioci odluka strahuju da bi očekivanja mogla da porastu, iako većina anketa i tržišnih mjera i dalje ostaje pod kontrolom.

Kada bude govorio sa novinarima, Jerome Powell će se vjerovatno suočiti sa pitanjima o novim dešavanjima u tekućoj istrazi Ministarstva pravde u vezi sa projektom renoviranja zgrade Fed-a, kao i o njihovim implikacijama za promjenu rukovodstva ove godine u centralnoj banci.

Powell-ov mandat na mjestu predsjednika ističe u maju, a Trump je nominovao bivšeg guvernera Fed-a Kevina Warsha da ga zamijeni. Međutim, jedan ključni republikanski senator - koji istragu DOJ-a vidi kao politički motivisanu - obećao je da će blokirati potvrdu Warsh-a dok god istraga traje.

Prošle nedjelje, glavni sudija Okružnog suda SAD James Boasberg odbacio je pozive DOJ-a usmjerene na Powell-a i Fed, navodeći da vlada nije iznijela nikakve dokaze koji bi ih opravdali. Ali američka tužiteljka Jeanine Pirro obećala je da će uložiti žalbu, ostavljajući nominaciju Warsh-a u neizvjesnosti.