Investitori koji budu pažljivo analizirali izjave Jeromea Powella u srijedu, u potrazi za bilo kakvim nagovještajem da se Federalna rezerva približava smanjenju kamatnih stopa, mogli bi ostati razočarani.
Očekuje se da će kreatori monetarne politike uglavnom zadržati kamatne stope nepromijenjenim po peti put zaredom, na kraju sastanka koji se održava 29. i 30. jula. Neslaganja jednog ili više zvaničnika mogla bi poslati poruku da neki članovi Federalnog komiteta za otvoreno tržište, koji određuje kamatne stope, preferiraju smanjenje troškova zaduživanja ranije.
Ali s obzirom na to da će do njihovog sljedećeg sastanka u septembru biti objavljen veliki broj ekonomskih podataka, predsjednik Feda bi mogao odlučiti da ostavi sve opcije otvorene dok ne bude jasnije u kom se pravcu kreću ekonomija i vođenje monetarne politike.
"Nema sumnje da će FOMC ostaviti kamatne stope nepromijenjenim", rekao je Bill Nelson, glavni ekonomista Bank Policy Institute, u utorak u jednoj bilješci. "Pitanje je hoće li pokazati veću spremnost za smanjenje stopa na svom septembarskom sastanku", rekao je Nelson, koji je ranije bio jedan od vodećih ekonomista u centralnoj banci.
Predsjednik Donald Trump nije prestao pozivati na smanjenje kamatnih stopa. A Jerome Powell će sigurno morati odgovarati na pitanja u vezi s renoviranjem zgrade centralne banke u vrijednosti od 2,5 milijardi dolara, koje je postalo meta napada republikanaca na Fed.
Odluka Feda o kamatnim stopama bit će objavljena u srijedu u 14 sati po lokalnom vremenu u Washingtonu, a Powell će 30 minuta kasnije održati konferenciju za štampu.
Prognoze za septembar
Nakon ove nedjelje Fed će do kraja godine održati još samo tri sastanka o monetarnoj politici. U junu su zvaničnici Feda nagovijestili da u 2025. godini planiraju provesti dva smanjenja kamatne stope od po četvrtinu procentnog poena, prema njihovoj srednjoj projekciji. Zato je vjerovatno smanjenje u septembru, rekla je Veronica Clark, ekonomistica u Citigroup.
"Većina zvaničnika i dalje je u režimu čekanja i posmatranja, ali septembar djeluje kao vrlo razumna opcija", rekla je Clark.
Bloomberg
Ali ostaje otvoreno pitanje koliko će Powell usmjeriti očekivanja u tom pravcu, rekao je Bill Nelson iz BPI. Investitori već procjenjuju vjerovatnoću smanjenja kamatnih stopa u septembru na više od 60 posto, prema cijenama terminskih ugovora na federalne fondove. Zvaničnici Feda možda neće željeti da te šanse dodatno porastu prije nego što budu imali priliku pregledati ekonomske podatke koji stižu prije sastanka, rekao je Nelson.
Kreatori politike će do tada dobiti još dva izvještaja o zapošljavanju, uključujući i julsku objavu koja stiže u petak, prije nego što se okupe 16. i 17. septembra. Također će imati na raspolaganju dodatne podatke o inflaciji, potrošnji i stanogradnji.
"Ako komitet želi zadržati sve opcije otvorenim, morat će biti izrazito neutralan i nastaviti naglašavati zavisnost od podataka", rekao je Nelson.
Glasovi protiv
Ako Fed odluči u svojoj izjavi poslije sastanka zadržati karakterizaciju tržišta rada kao "stabilnog", zvaničnici koji su zabrinuti da američko tržište rada izgleda sve krhkije, mogli bi glasati protiv.
Guverner Feda Christopher Waller iznio je svoj argument za smanjenje kamatnih stopa u julu u detaljnom govoru ranije ovog mjeseca, izražavajući zabrinutost zbog tržišta rada koje je "na ivici" i koje bi se moglo brzo pogoršati ako Fed ne pruži dodatnu podršku. Druga guvernerka, zamjenica predsjednika Feda za nadzor Michelle Bowman, također je izrazila spremnost da smanji stope već na ovom sastanku.
Ako i Waller i Bowman glasaju protiv, to bi bio prvi put od 1993. godine da su dva guvernera glasala protiv odluke o politici. Iako bi to bilo značajno, neki posmatrači Feda smatraju da je neslaganje među zvaničnicima normalno kada se monetarna politika približava prekretnici.
Utjecaj carina
Powell će vjerovatno biti upitan o svom tumačenju najnovijih podataka o inflaciji. On i drugi zvaničnici Feda pokazuju oprez u vezi sa smanjenjem kamatnih stopa dok ne steknu jasniju sliku o utjecaju carina na cijene. Rok koji je Donald Trump postavio za trgovinske sporazume, 1. august, mogao bi dodatno razjasniti kada će se prosječna stopa carina stabilizirati, kao i o širim ekonomskim izgledima.
Waller je rekao da očekuje da će carine izazvati jednokratan skok cijena, dok su drugi zvaničnici zabrinuti da bi njihov utjecaj na inflaciju mogao biti trajniji.
Cijene nekih proizvoda su porasle, ali mnogi ekonomisti su zbunjeni zašto ti efekti nisu izraženiji. Utjecaj bi mogao biti odgođen jer su preduzeća unaprijed uvezla zalihe, apsorbujući dio udara kroz niže profitne marže i, bar za sada, dijeleći teret carina s drugim dijelovima lanca snabdijevanja, rekao je Gregory Daco, glavni ekonomista u EY-Parthenon.
Politički pritisak
Na konferenciji za štampu moglo bi se otvoriti i niz dodatnih tema, uključujući projekt renoviranja zgrade Feda i obilazak koji su prošle sedmice imali Trump i drugi republikanci. Powell bi mogao biti suočen s pitanjima o tome utječe li politički pritisak na sposobnost zvaničnika da donose odluke nezavisno i objektivno.
Powella bi također mogli pitati da odgovori na prijedlog ministra finansija Scotta Bessenta da centralna banka provede reviziju svojih funkcija koje nisu povezane s monetarnom politikom, kako bi se, kako je on to nazvao, riješio problem "širenja nadležnosti" (tzv. mission creep).
"Interna revizija bila bi dobar početak", rekao je Bessent u intervjuu za Bloomberg TV 23. jula. "A ako interna revizija ne bi djelovala ozbiljno, onda bi možda trebalo provesti i eksternu reviziju."
- U pisanju pomogla Catarina Saraiva.
.webp){kind=icon}
