Kakva će biti odluka Feda po pitanju kamatnih stopa

Federalne rezerve SAD-a na ovonedjeljnoj sjednici neće smanjiti kamatne stope, a cijene zaduživanja će vjerovatno na ovim nivoima ostati do jeseni, smatraju analitičari Bloomberg Adrije.

Oni navode da je više faktora koji govore da neće doći do promjene kamatne stope.

"Indeksi povjerenja menadžera u industrijskom i uslužnom sektoru na stabilnim su nivoima oko 54 indeksna poena. Inflacija je posljednjih mjeseci na oko 3,4 odsto i ne uspijeva da se spusti niže usljed napregnutog tržišta rada i stabilnog privrednog rasta. Prosječne zarade po satu radnika rasle su po stopi od 4,1 odsto na godišnjem nivou, što je bilo blago iznad očekivanja", navode analitičari Bloomberg Adrije.

Kad pogledamo krivu prinosa na obveznice, ona je i dalje invertovana, što znači da su prinosi na kraće ročnosti veći od dugoročnih hartija. S druge strane, ta razlika je manja od prošle godine. 

"Spread između dvogodišnje i desetogodišnje suzio se i trenutno je -40 baznih poena, što je upola niže nego prošle godine što nam govori da polako dolazimo do normalizacije na krivi američkih obveznica", kažu analitičari.

Jedno oko na podacima, drugo na tržištima

Iz Feda su ranije više puta naglasili da će se u donošenju odluka o monetarnoj politici voditi statističkim podacima. Pored toga, Centralna banka SAD-a i dalje ne može da priušti da ignoriše reakcije tržišta.

"Očekujemo da Fed i dalje drži retoriku 'data driven' odluka, ali i da jednim okom budno prati tržišta kapitala. Tržišta su značajno pomjerila svoja očekivanja s obzirom na snagu privrede i početak smanjenja (vjerovatnoća nešto viša od 50 odsto) vide tek na jesen ove godine", kažu analitičari.

Oni dodaju da bi inflacija mogla da osciluje, ali s tendencijom pada, naročito kada kirije počnu da padaju. Pored toga, na odluku centralne banke bi mogli da utiču i predstojeći predsjednički izbori.

"Tada će Fed vjerovatno ići linijom manjeg otpora i preskočiće promjene monetarne politike", kažu iz analitičkog tima.

"Ipak, u kombinaciji s laganim usporavanjem lične potrošnje i rasta BDP-a očekujemo na jesen početak smanjivanja kamatnih stopa s tendencijom pada referentne kamatne stope za 50 baznih bodova do kraja godine", zaključuju.