U srcu finansijskog centra Dubaija nalazi se investicioni fond čije se ime rijetko pominje u javnosti, iako se njegov novac iznova pojavljuje u poslovima širom svijeta. Posluje toliko diskretno da je identitet njegovog vlasnika godinama bio nepoznat čak i jednom dugogodišnjem zaposlenom.
AC Limited je porodična kancelarija šeika Mohammeda bin Zayeda Al Nahyana, predsjednika Ujedinjenih Arapskih Emirata i vladara Abu Dabija. Iz jednog od najluksuznijih poslovnih nebodera u Dubaiju njime upravlja tim stručnjaka za investicione poslove, a vjeruje se da upravlja imovinom vrijednom više desetina milijardi dolara. U međuvremenu je postao jedno od ključnih mjesta za prikupljanje kapitala na Bliskom istoku.
Kompanija je izgradila značajne vlasničke pozicije u akcijama velikih kompanija poput Amazon.com Inc., Microsoft Corp. i Nvidia Corp., a ulagala je i zajedno sa Blackstone Inc. i Carlyle Group Inc. Bila je akcionar privatnih kompanija, među kojima su proizvođač supersportskih automobila McLaren i startap koji razvija test za otkrivanje raka analizom daha. Istovremeno je učestvovala u finansiranju različitih poslova – od preuzimanja kompanija u Kini, preko akvizicija u američkom zdravstvenom sektoru, pa sve do luksuznog hotela na obali Velikog kanala u Veneciji.
Samo od početka prošle godine AC Limited podržao je rekordni fond za sekundarne transakcije kompanije Ardian vrijedan 30 milijardi dolara, učestvovao u finansiranju menadžerskog otkupa evropskog giganta privatnog kreditiranja Hayfin i investirao u gotovo 700 miliona dolara vrijednu inicijalnu javnu ponudu akcija nacionalnog investicionog fonda Uzbekistana. Čak i nakon što je rat promjenio geopolitičku sliku regiona, rukovodioci jedne od najvećih svjetskih banaka sastali su se sa predstavnicima porodične kancelarije i stekli utisak da njena spremnost za nove investicije nije oslabila.
Ovaj portret fonda nastao je na osnovu analize regulatornih podnesaka iz različitih zemalja i razgovora sa više desetina ljudi upoznatih sa njegovim poslovanjem. Gotovo svi su tražili da ostanu anonimni kako ne bi narušili odnose sa organizacijom koja nastoji da ostane van očiju javnosti. AC Limited ne objavljuje informacije o svojim ulaganjima, a njegovo učešće u ogromnoj većini ovih transakcija do sada nije bilo javno poznato.
Koliko je tajnovitost sastavni dio poslovanja fonda pokazuje i činjenica da nijedan sagovornik Bloomberg Newsa nije mogao sa sigurnošću da kaže kolikom imovinom upravlja. Ipak, svi su bili saglasni u jednom – riječ je o jednoj od najutjcajnijih porodičnih kancelarija na svijetu. Mohammed bin Zayed Al Nahyan predvodi porodicu Al Nahyan, jednu od najbogatijih na svijetu, čije se bogatstvo procjenjuje na više od 335 milijardi dolara, prema Bloomberg Billionaires Indexu. On je na čelu emirata u kojem se nalaze fondovi koji upravljaju sa više od dva biliona dolara imovine i održava veze sa samim vrhom politike, finansija i tehnološke industrije.
Zahvaljujući takvom utjecaju, pojedine kompanije nastoje da privuku AC Limited ne samo zbog kapitala koji može da obezbjedi, već i zbog ugleda koji njegovo prisustvo donosi. Saradnja sa ovom porodičnom kancelarijom često se smatra svojevrsnim priznanjem, jer ukazuje na povjerenje najužeg kruga vlasti u Abu Dabiju i može otvoriti vrata saradnji sa drugim velikim investitorima iz tog emirata.
Bloomberg
Kako Abu Dabi nastavlja da ulaže ogromna sredstva širom svijeta, očekuje se da će značaj AC Limiteda dodatno da raste, rekao je jedan sagovornik koji često sarađuje sa tom organizacijom. Prema riječima izvora upoznatih sa situacijom, rukovodioci porodične kancelarije nedavno su počeli da razmatraju mogućnost većih ulaganja u odbrambenu industriju.
Širina tih ambicija pruža uvid u privatna bogatstva koja doprinose učvršćivanju statusa Ujedinjenih Arapskih Emirata kao jednog od najvažnijih odredišta za Wall Street, ali i objašnjava zašto najveći svjetski finansijeri nastavljaju da dolaze u tu zemlju uprkos ratnim sukobima u regionu. Iako se uspon Abu Dabija uglavnom posmatra kroz prizmu državnih investicionih fondova poput Mubadala Investment Co. i Abu Dhabi Investment Authority, uz njih postoji još jedan ogroman izvor kapitala – privatno bogatstvo imućnih vladarskih porodica i velikih porodičnih poslovnih grupa, koje po obimu mogu da se mjere sa najvećim svjetskim finansijskim institucijama.
"Abu Dabi raspolaže nevjerovatnim količinama kapitala, a strani investicioni fondovi imaju mnogo različitih izvora kojima mogu da pristupe", rekao je Michael Field, britanski autor i konsultant za vladarske porodice zemalja Persijskog zaliva. "AC Limited je prirodna stanica za svakog rukovodioca fonda privatnog kapitala ili hedž fonda koji dolazi u posjetu."
Za najveće igrače u finansijskoj industriji ova kompanija već godinama predstavlja važan izvor kapitala. Kada je Goldman Sachs Group Inc. 2018. godine savetovao Elona Muska o potencijalnim izvorima finansiranja za njegovu, na kraju neuspjelu, ponudu vrijednu 82 milijarde dolara za povlačenje kompanije Tesla Inc. sa berze, AC Limited se našao na povjerljivoj listi poželjnih investitora.
Porodične kancelarije kraljevskih porodica predstavljaju "nezamjenljive i utjecajne partnere" u globalnim finansijama u gotovo svim klasama imovine za one koji poznaju tržište, rekao je Martin Roll, strateg za porodične kompanije i viši savjetnik u McKinsey & Co. Ipak, iako su "duboko ukorenjene u privatnim tržištima i imaju velike pozicije na javnim tržištima kapitala", one radije ostaju van centra pažnje, dodao je.
AC Limited zaista ulaže velike napore da izbjegne svako javno povezivanje sa kraljevskom porodicom, a poslovanje sa ovom porodičnom kancelarijom podrazumjeva određena nepisana pravila. Prema riječima rukovodioca jednog od vodećih američkih hedž fondova koji prikuplja kapital na Bliskom istoku, pitanje predstavnicima kompanije čijim novcem upravljaju najbrži je način da se sastanak završi.
Njihov krajnje sveden internet sajt, koji se sastoji od samo jedne stranice, nigdje ne pominje kraljevskog pokrovitelja, niti otkriva članove izvršnog tima ili konkretne investicije. U stvarnosti, najveći dio investicionih poslova vode stručnjaci sa iskustvom u vodećim državnim fondovima, poput Mubadale, Investment Corp. of Dubai i Abu Dhabi Investment Councila. Neki od njih ranije su radili u Cerberus Capital Managementu, Citadelu, Credit Suisseu ili Warburg Pincusu.
Mnoge su privukli konkurentni paketi zarada povezani sa uspješnošću investicija, ali postoje i dodatne pogodnosti. Zahvaljujući vlasničkom udjelu AC Limiteda u kompaniji McLaren, zaposleni su mogli da kupe sportske automobile britanskog proizvođača, čija je cijena oko 400.000 dolara, uz popust od približno 50 posto, naveli su izvori upoznati sa tim aranžmanom.
Na vrhu hijerarhije AC Limiteda nalazi se grupa rukovodilaca koji su karijeru izgradili u Mubadali. Dvojica bivših zaposlenih tog državnog fonda danas imaju ključne funkcije: Ossama Khoreibi je izvršni direktor, dok Dae Ha, nekadašnji vojni bolničar u američkoj vojsci, obavlja jednu od vodećih funkcija zaduženih za investicije.
Khaldoon Al Mubarak, blizak savjetnik kraljevske porodice i izvršni direktor Mubadale, član je upravnog odbora AC Limiteda. Prestolonaslednik Abu Dabija, Sheikh Khaled bin Mohamed Al Nahyan, sin šeika Mohammeda bin Zayeda Al Nahyana, koji posljednjih mjeseci ima sve istaknutiju ulogu u investicionim poslovima, učestvuje u nadzoru rada kompanije.
Nekadašnji bankar Rothschild & Co. Olivier Courtois jedan je od ključnih rukovodilaca zaduženih za privatne investicije, dok Rishi Renjen, veteran hedž fonda Maverick Capital, vodi ulaganja na javnim tržištima kapitala. Oni su među nekoliko desetina zaposlenih AC Limiteda koji rade u neboderu u kojem se nalaze i kancelarije JPMorgan Chase & Co.
Jedan posjetilac opisao je kancelarije AC Limiteda kao najluksuzniji poslovni prostor koji je ikada video, navodeći da je čak i kupatilo bilo opremljeno gotovo svim vrstama parfema koje se mogu zamisliti.
"To je porodična kancelarija koja funkcioniše po standardima velikih institucionalnih investitora", rekao je Paul Westall, suosnivač londonske kompanije Agreus, specijalizovane za zapošljavanje u porodičnim kancelarijama. "Spada među najveće i posluje na veoma sofisticiran način."
To se jasno vidi i po raznovrsnosti investicija AC Limiteda.
Značajan dio portfelja usmeren je na privatna tržišta, gdje ulaže u leveraged buyout transakcije, sekundarna tržišta privatnog kapitala, privatne kredite i dug obezbjeđen nekretninama. Njegova mreža partnera obuhvata najveća imena sa Wall Streeta, uključujući Brookfield Asset Management Ltd., Apollo Global Management Inc., Silver Lake i Fortress Investment Group. Istovremeno je ulagao i u fondove kompanije Mubadala Capital, kao i u Alcazar Capital iz Dubaija, specijalizovan za tržišta u razvoju.
Kao i druge investicione kompanije u Ujedinjenim Arapskim Emiratima, AC Limited je postao značajan igrač i na tržištu kreditiranja. Posjeduje indirektan vlasnički udio u kompaniji Hayfin, nakon što je učestvovao u finansiranju menadžerskog otkupa završenog prošle godine. Istovremeno je ulagao u investicione instrumente povezane sa evropskim specijalistom za skladišne nekretnine M7 Real Estate, kao i u fond Blackstone Real Estate Debt Strategies vrijedan osam milijardi dolara.
Na drugim tržištima, AC Limited je podržao kineski fond za preuzimanja vredan dvije milijarde dolara kojim upravlja investiciona jedinica kompanije Citic. Taj fond je učestvovao u velikom restrukturiranju državnog proizvođača građevinskih mašina XCMG. AC Limited se udružio i sa New Mountain Capitalom prilikom kupovine kompanije VWR Corp., koja se bavi distribucijom laboratorijske opreme, u poslu vrijednom 6,4 milijarde dolara uključujući dug, zaključenom 2017. godine.
Fond je učestvovao i u najmanje jednoj investiciji koja se pokazala neuspješnom. Tokom 2023. obezbjedio je dug za finansiranje razvoja luksuznih nekretnina kompanije Signa austrijskog biznismena Renea Benka, koja je kasnije iste godine bankrotirala. Sredstva su bila namijenjena finansiranju projekata u istorijskom hotelu Bauer sa pet zvjezdica u Veneciji, tržnom centru u Hamburgu i hotelu iz tridesetih godina prošlog vijeka u Berlinu.
Finansijski direktor AC Limiteda Greg Fewer odbio je da komentariše ove informacije kada ga je Bloomberg kontaktirao telefonom, dok ostali visoki rukovodioci nisu odgovorili na upite. Ministarstvo spoljnih poslova Ujedinjenih Arapskih Emirata i Kancelarija za medije Dubaija takođe nisu odgovorili. Ostale kompanije pomenute u tekstu ili su odbile komentar ili nisu odgovorile na pitanja.
Iako se iznos imovine kojom upravljaju različite jedinice AC Limiteda mijenjao tokom godina, jedna investiciona podružnica je u jednom od posljednjih tromesečja prijavila portfelj američkih akcija vrijedan 1,8 milijardi dolara. Fond je bio među velikim dobitnicima procvata vještačke inteligencije, pošto su ulaganja u Nvidia Corp. i tajvanskog proizvođača čipova Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. bila među najuspješnijim pozicijama u njegovom javno objavljenom portfelju tokom protekle godine.
AC Limited je takođe bio značajan investitor u inicijalnim javnim ponudama akcija, a učestvovao je i u brojnim spajanjima putem SPAC kompanija tokom njihovog investicionog buma 2021. godine.
Porodična kancelarija se povremeno uključivala u poslove koji su bili usklađeni sa širim strateškim interesima Ujedinjenih Arapskih Emirata, često zajedno sa državnim investicionim fondovima. AC Limited je rano investirao u kineskog proizvođača električnih automobila Nio Inc., još prije njegovog izlaska na berzu. Nakon kasnijeg ulaganja državnog fonda Abu Dabija CYVN, kineska kompanija je najavila planove za otvaranje istraživačkog centra u Ujedinjenim Arapskim Emiratima.
Fond je takođe investirao u kompaniju Endeavor Group Holdings Inc., zabavne industrije, koju predvodi holivudski superagent Ari Emanuel, prije njenog izlaska na berzu. Među investitorima u Endeavor bila je i Mubadala. Ta kompanija je u to vrijeme kontrolisala organizatora takmičenja Ultimate Fighting Championship (UFC). Upravo su te veze omogućile da turistička destinacija Yas Island bude domaćin borbi MMA zvezda poput Conora McGregora u jeku pandemije kovida.
AC Limited i dalje predstavlja nezaobilaznu destinaciju za ugledne posetioce. Među onima koji su posljednjih godina bili gosti najvišeg rukovodstva fonda bio je i bivši direktor za komunikacije Bijele kuće Anthony Scaramucci, organizator jedne od najpoznatijih konferencija hedž fondova, rekao je izvor upoznat sa situacijom. Gosti se obično vode u obližnje restorane, poput modernog japanskog restorana Clap, poznatog po nastupima di-džejeva uživo i omakase meniju koji košta oko 300 dolara.
Investicije AC Limiteda pružaju uvid u način na koji se upravlja bogatstvom jedne od najimućnijih porodica na svijetu. Kao i drugi istaknuti članovi vladajućih porodica na Bliskom istoku, šeik Mohamed bin Zayed Al Nahyan deo svog bogatstva ulaže u nekretnine. Tako je 2023. godine kupio prostranu vilu između londonskih četvrti Chelsea i South Kensington za 65 miliona funti, odnosno oko 87 miliona dolara. Prema zemljišnim knjigama, jedno od njegovih investicionih društava posjeduje i luksuznu kuću u elitnom londonskom naselju Holland Park. Međutim, dok luksuzne nekretnine kraljevske porodice privlače pažnju javnosti, investicione strukture poput AC Limiteda stoje iza nekih od njihovih najznačajnijih poslovnih transakcija.
Ujedinjeni Arapski Emirati su sjedište i kompanije Royal Group, konglomerata koji kontroliše šeik Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, brat šeika Mohameda i savetnik za nacionalnu bezbjednost te zemlje. Sanad Abu Dhabi je investiciona kompanija povezana sa šeikom Khaledom, dok su Abu Dhabi Capital Group, koja takođe upravlja imovinom članova vladajuće porodice Abu Dabija, i Shamal Holding, koji investira u ime prestolonasljednika Dubaija šeika Hamdana bin Mohammeda Al Maktouma, među najistaknutijim investicionim kućama u regionu.
Prema riječima Martina Rolla, ovakve porodične kancelarije danas su među najtraženijim partnerima na tržištu, jer jedan odnos sa njima može biti presudan za realizaciju velikog investicionog posla. One donose veliki kapital, spremnost na dugoročna ulaganja, diskreciju i sposobnost da brzo donesu investicione odluke bez obzira na tržišni ciklus.
"Ono čemu prisustvujemo jeste tiha institucionalizacija dinastijskog bogatstva", rekao je Roll. "Vodeće porodične kancelarije kraljevskih porodica više nisu samo čuvari kapitala. One aktivno oblikuju globalna tržišta, a njihov utjecaj nastavlja da raste."
.webp){kind=icon}
