Kumulativni globalni učinci sedam tjedana rata na Bliskom istoku počet će se jasnije vidjeti već idući tjedan, kroz drugi val poslovnih anketa iz niza zemalja.
Ključno pitanje bit će jesu li dvostruki udari na rast i inflaciju, koji su se pojavili u indeksima menadžera nabave nakon prvog mjeseca sukoba s Iranom, dodatno ojačali i tijekom drugog mjeseca.
Prvi podaci za travanj, za gospodarstva od Australije do SAD-a, izlaze u četvrtak. Prema procjenama koje prati Bloomberg, indeksi u Njemačkoj, Francuskoj, europodručju i Ujedinjenom Kraljevstvu vjerojatno će pokazati široko pogoršanje, dok se za američke pokazatelje očekuje da će ostati uglavnom stabilni.
Globalni PMI upućuju na sinkronizirani šok
Na kraju, ovi bi podaci mogli pokazati koliki je stvarni rizik od stagflacije. Taj pojam, koji priziva neugodnu kombinaciju rasta cijena i usporavanja gospodarstva iz sedamdesetih, spomenuo je Chris Williamson, glavni ekonomist za poslovna istraživanja u S&P Global, sažimajući rizike koje je globalni pokazatelj istaknuo još u ožujku.
Globalni PMI signaliziraju sinkronizirani šok | Bloomberg
Ovi rezultati stižu nakon tjedna obilježenog prilično tmurnim procjenama iz Washingtona, gdje je Međunarodni monetarni fond upozorio ministre financija na niz mogućih scenarija, uključujući i onaj koji je opasno blizu globalne recesije. Unatoč trenutačnom primirju na Bliskom istoku, štetu za rast i inflaciju neće biti lako izbrisati.
Čak i kad bi rat završio već sutra, oporavak ne bi počeo tako brzo, rekla je glavna direktorica MMF-a Kristalina Georgieva za Bloomberg Television. "Učinak se već prelio na gospodarstvo."
Unatoč ovako sumornoj slici, brojni kreatori politika i dalje su oprezni kad je riječ o reakciji. Glavni ekonomist Europske središnje banke Philip Lane opisao je kako bi on i njegovi kolege mogli promatrati izvješća poput PMI-ja dok kasnije ovog mjeseca budu odlučivali o kamatnim stopama.
"Imat ćemo bogat skup anketnih podataka", rekao je Lane u Washingtonu. "Naravno, oni koji ispunjavaju ankete gledaju isti svijet kao i mi." Dodao je i da zasad malo tko doista zna što slijedi.
Dužnosnici ESB-a u četvrtak će dobiti i podatke o poslovnom povjerenju u Francuskoj, a u petak i pažljivo praćen njemački indeks poslovne klime Ifo. Njihove kolege iz američke središnje banke pratit će krajem tjedna i indeks potrošačkog raspoloženja Sveučilišta u Michiganu.
Ipak, kako upozorava Georgieva, čak i najšira analiza globalnog gospodarstva trenutačno ima svoja ograničenja. Svi moramo naučiti funkcionirati u okruženju visoke i dugotrajne neizvjesnosti, poručila je.
Što kaže Bloomberg Economics
"Iako se nazire dogovor koji bi mogao zaustaviti aktualni krug neprijateljstava između SAD-a i Irana i donijeti predah energetskim tržištima, malo je vjerojatno da će to značiti potpun ili trajan mir. Čini se da Izrael ne sudjeluje u pregovorima i Iran i dalje vidi kao prijetnju. Povjerenje između SAD-a i Irana ostaje slabo, a već se pojavljuju različita tumačenja ključnih pitanja, primjerice Ormuskog tjesnaca, što sve upućuje na nastavak napetosti", navode Jennifer Welch i Adam Farrar.
Odluke središnjih banaka o kamatnim stopama ovaj tjedan | Bloomberg
Drugdje u svijetu, među glavnim temama bit će mogući ratom potaknut rast inflacije, od Kanade i Ujedinjenog Kraljevstva do Južne Afrike, kao i odluke o kamatnim stopama od Turske do Indonezije.
Odluke središnjih banaka ovaj tjedan
U nastavku donosimo pregled onoga što čeka globalno gospodarstvo.
SAD i Kanada
Najvažniji makroekonomski podatak u SAD-u ovaj tjedan bit će maloprodaja. Ekonomisti očekuju osjetan rast ukupne prodaje u ožujku, ponajprije zbog snažnog skoka potrošnje na gorivo. Podaci ne uzimaju u obzir promjene cijena, a vozači su zbog rata s Iranom plaćali skuplje gorivo.
No bez goriva i automobila, očekuje se da će izvješće u utorak pokazati slabiju potražnju jer su visoki troškovi goriva natjerali potrošače s ograničenim budžetom da režu potrošnju na drugim stavkama. Iako je prosječna cijena goriva pala u odnosu na početak mjeseca, i dalje se kreće oko četiri dolara po galonu.
Preliminarni PMI za travanj, koje objavljuje S&P Global, stižu u četvrtak, a dan poslije slijedi konačno očitanje indeksa potrošačkog raspoloženja Sveučilišta u Michiganu za travanj. Preliminarni rezultat pao je na rekordno nisku razinu.
U međuvremenu će Kevin Warsh u utorak svjedočiti pred senatskim Odborom za bankarstvo, na jednom od najiščekivanijih saslušanja kandidata za predsjednika Feda u posljednjim desetljećima. Ulagači će pomno pratiti kako Warsh gleda na monetarnu politiku koja bi pratila zahtjeve američkog predsjednika Donalda Trumpa za nižim kamatnim stopama, a da pritom ne uzdrma tržišta zabrinuta zbog inflacije, posebno u uvjetima rasta cijena nafte potaknutog ratom.
U Kanadi ekonomisti očekuju da je ukupna inflacija u ožujku porasla na 2,6 posto, s 1,8 posto, ponajprije zbog cijena goriva. Ipak, inflacija hrane, koja Kanađanima već dugo zadaje probleme, trebala bi blago popustiti jer iz statistike izlazi učinak prošlogodišnjih poreznih olakšica.
Ankete Banke Kanade o poslovnim očekivanjima i očekivanjima potrošača za prvo tromjesečje dat će važan uvid u to kako tvrtke i kućanstva gledaju na učinak šoka cijena nafte na investicije, tržište rada i inflaciju.
Azija
Rizici za inflaciju povezani s globalnim energetskim šokom dominirat će ekonomskim kalendarom Azije idući tjedan, dok će podaci o cijenama i poslovne ankete pokazati koliko se brzo rast troškova prelijeva na gospodarstvo.
Očekuje se da će Kina u ponedjeljak zadržati referentnu kamatnu stopu za kredite nepromijenjenom, balansirajući između potpore rastu i pritisaka na valutu.
RBNZ oprezan zbog mogućeg ubrzanja temeljne inflacije | Bloomberg
Trgovinski podaci iz Novog Zelanda, Japana, Tajlanda i Malezije dat će rani uvid u vanjsku potražnju, dok se očekuju i podaci o industrijskoj proizvodnji u Indiji.
U utorak je u fokusu inflacija na Novom Zelandu za prvo tromjesečje, ključan pokazatelj za monetarnu politiku.
Indonezija bi u srijedu trebala zadržati kamatnu stopu nepromijenjenom, dok vlasti balansiraju između stabilnosti valute i rasta uvozne inflacije.
Četvrtak donosi najviše podataka: PMI iz Australije, Japana i Indije, kao i inflaciju u Singapuru, Hong Kongu i Japanu.
Očekuje se da će središnja banka Filipina podići referentnu stopu za 25 baznih bodova, na 4,5 posto, što upućuje na nastavak restriktivne politike u dijelu regije. Pažnja će biti usmjerena i na povjerenje potrošača u Južnoj Koreji.
Europa, Bliski istok i Afrika
Niz podataka iz Ujedinjenog Kraljevstva dat će uvid u stanje gospodarstva u trenutku kada se premijer Keir Starmer suočava s krizom.
Belgijski kreditni rejting pod povećalom | Bloomberg
Švicarsku čeka važan tjedan, uz nastupe dužnosnika, objavu rezultata za prvo tromjesečje i godišnju skupštinu središnje banke.
U Južnoj Africi guverner središnje banke Lesetja Kganyago govorit će povodom izvješća o monetarnoj politici, dok se očekuje blagi rast inflacije na 3,1 posto.
U Turskoj se očekuje da će središnja banka zadržati kamatnu stopu na 37 posto, iako dio ekonomista predviđa povećanje od 300 baznih bodova.
U Rusiji će donositelji odluka razmatrati trebaju li nastaviti s ublažavanjem monetarne politike unatoč povećanoj neizvjesnosti.
Latinska Amerika
Središnje banke Urugvaja i Paragvaja održat će sastanke o monetarnoj politici.
Urugvaj je već sedam puta zaredom smanjio kamatne stope, dok je inflacija pala ispod cilja, na 2,94 posto u ožujku.
Promet kroz Hormuški tjesnac naglo je pao nakon početka rata | Bloomberg
Paragvaj je zadržao kamatnu stopu na 5,5 posto, nakon ranijih smanjenja, dok je inflacija usporila na 1,9 posto.
Podaci iz Kolumbije mogli bi pokazati blagi oporavak gospodarstva u veljači, iako analitičari snižavaju prognoze rasta za 2026. godinu.
U Argentini se očekuje nastavak neujednačenog rasta – sektor energetike i rudarstva ide naprijed, dok građevinarstvo i industrija zaostaju.
Gospodarstvo Kolumbije moglo je uhvatiti zamah u veljači | Bloomberg
U Meksiku bi podaci mogli potvrditi usporavanje gospodarstva u prvom tromjesečju, uz dodatne pritiske zbog slabijeg rasta SAD-a, trgovinskih neizvjesnosti i rata u Iranu.
.webp){kind=icon}
