Kako jačanje eura utječe na vašu štednju i ulaganja

Jačanje eura u odnosu na američki dolar mijenja realnu vrijednost štednje diljem eurozone i šire. Nacionalne valute Srbije, Bosne i Hercegovine i Sjeverne Makedonije su primarno vezane uz tečaj eura, kroz fiksirani tečaj (u slučaju konvertibilne marke) ili upravljani plutajući tečaj koji je de facto fiksiran za euro (u slučaju makedonskog denara i srpskog dinara).

Tečaj eura kreće se na razinama nezabilježenima još od energetske krize 2022., jačajući u odnosu na američki dolar i pritom mijenja računicu kompanijama i građanima. Glavni efekti odnose se na rast realne kupovne moći štednje u eurima, utjecaj prema padu cijena i padu realnih prinosa na inozemna ulaganja u dolarima.

Slabljenje dolara u odnosu na euro počelo je izborom Donalda Trumpa za predsjednika SAD-a. Dotad je kroz cijeli zadnji kvartal 2024. euro slabio prema dolaru, a do početka ove godine gotovo je dosegnut paritet eura i dolara, tj. euro je vrijedio gotovo dolar.

Euro je od početka godine ojačao s oko 1,025 za dolar na trenutnih oko 1,175 za dolar. Trend će se nastaviti, predviđaju analitičari Morgan Stanleya, a američki dolar bi do kraja prvog kvartala 2026. mogao oslabiti za oko devet posto, mjereno Indeksom američkog dolara (DXY).

Najveći dio indeksa čini tečaj američkog dolara prema euru, 57,6 posto. Japanski jen čini 13,6 posto indeksa, britanska funta 11,9 posto, kanadski dolar 9,1 posto, švedska kruna 4,2 posto, a švicarski franak 3,6 posto. Iz toga proizlazi da će se slabljenje dolara najviše odraziti na njegov tečaj prema euru.

Euro jača u odnosu na dolar, a time i sve nacionalne valute regije

Najniža vrijednost dolara u odnosu na euro ove je godine zabilježena 13. siječnja, 1,0198 eura za dolar, tj. nadomak pariteta. Maksimalna je zabilježena 1. srpnja, 1,18 eura za dolar. Iz Morgan Stanleya predviđaju da bi tečaj do sredine 2026. mogao biti 1,25 eura za dolar, a u pesimističnom scenariju čak 1,3 eura za dolar.

Postavljeno na štednju od 10 tisuća eura, to znači da je isti iznos štednje u eurima početkom godine vrijedio 10.198 američkih dolara, 1. srpnja 11.810 dolara, do sredine sljedeće godine trebao bi vrijediti 12,5 tisuća dolara, a u pesimističnom scenariju čak 13 tisuća dolara.

Kako iskoristiti slabljenje dolara?

Slabljenje dolara automatski povećava realnu kupovnu moć eura u inozemstvu. Naravno, ako se štednja u eurima ne dira, onda je ta promjena teoretska. Onog trenutka kada se euri koriste za plaćanje nečega što ima cijenu izraženu u američkim dolarima, promjena tečaja postaje stvarna.

To je dobra vijest za one koji planiraju putovati u SAD, turistički ili poslovno, jer njihovi euri realno više vrijede te će s njima moći platiti više dobara i usluga samo zbog promjene tečaja, tj. slabljenja američkog dolara u odnosu na euro.

Primjerice, za tisuću eura će se prema prognozama Morgan Stanleya moći dobiti 75 dolara više sredinom 2026. nego danas (125 u pesimističnom scenariju), što je otprilike cijena obroka u srednje kvalitetnom restoranu u New Yorku.

Narudžbe iz SAD-a će također postati jeftinije, primjerice proizvoda s Amazona. Sa 100 eura danas se može kupiti proizvod od 117 dolara, a ako se prognoze Morgan Stanleya obistine, do sredine sljedeće godine moći će se kupiti proizvod od 125 ili 130 dolara. Naravno, govorimo o hipotetskim proizvodima, ali poanta je da će se s istim iznosom eura moći kupiti više u dolarima samo zbog promjene tečaja.

Indirektno će efekt osjetiti svi

Efekt će osjetiti i oni koji ne kupuju preko Amazona i ne putuju u SAD. Jačanje eura u odnosu na dolar, i svih valuta kojima je tečaj vezan za euro (što su sve nacionalne valute u Adrija regiji), pojeftinit će uvoz iz SAD-a.

To je u prvom redu važno zbog energenata kao što su nafta i plin, kojih je EU veliki uvoznik iz SAD-a. Svaka isporuka nafte i plina iz SAD-a će iskazano u eurima pojeftiniti, a taj efekt prelit će se ne samo na niže cijene goriva i jeftinije komunalije (cijena plina), nego će djelovati prema snižavanju cijena svih proizvoda zato što su troškovi energije koja se koristi u proizvodnji ugrađeni u konačnoj cijeni svega što se proizvede.

Efekt jeftinijeg uvoza energenata nije ograničen samo na one koji dolaze direktno iz SAD-a, nego na većinu država na svijetu jer se međunarodno naftom i plinom primarno trguje u dolarima. Dakle čak i Srbija, koja ne uvozi naftu i plin iz SAD-a, imat će korist zbog jačanja eura jer se tečaj srpskog dinara primarno održava prema euru, a time i jača prema dolaru kao i euro.

Utjecaj promjene tečaja na isplativost investicija

Jačanje eura u odnosu na dolar ima snažan efekt i na one koji su iz EU-a i država s nacionalnim valutama fiksiranima (ili djelomično fiksiranima) za euro ulagali u klase imovine denominirane u dolarima, kao što su dionice, obveznice i ETF-ovi.

Pretpostavimo scenarij u kojem je netko tko ima štednju od 10 tisuća eura odlučio uložiti u ETF koji ulaže u dionice u SAD-u pri tečaju 1,2 eura za dolar. Vrijednost 12 tisuća američkih dolara.

ETF ostvari prinos od 10 posto, čime se vrijednost povećava na 13,2 tisuće američkih dolara. No investitor prodaje svoj udio u ETF-u pri tečaju 1,3 eura za dolar i isplaćuje mu se 10.153,85 eura umjesto 11 tisuća eura koliko bi mu bilo isplaćeno da je tečaj ostao isti. Umjesto tisuću eura zarada je samo 153,85 eura.

Rizik od tečajnih razlika svakako treba uzeti u obzir kod odabira ulaska i izlaska. Dakako, potencijalni gubitak od promjene tečaja nerealiziran je sve do trenutka kada se ne izađe, ali utjecaj na isplativost investicija može biti jako velik.

Tečaj treba pratiti

Na promjeni tečaja može se puno izgubiti i puno dobiti. Zbog toga je važno pratiti promjene i prognoze o budućim kretanjima. Ovisno o tome kako se koriste, promjene tečaja mogu se iskoristiti za veće zarade od investicija, jeftiniju kupnju, lakše podmirenje troškova putovanja itd.

Tečajevi valuta nisu samo apstraktna stvar koja treba brinuti samo banke. Njihove promjene imaju snažan, direktan i indirektan utjecaj na građane. Mogu otežati ili olakšati stvari, ovisno o tome kako se njima upravlja.