Umjetna inteligencija u posljednje vrijeme stvara mnogo buke na burzi, s botovima iz Alphabeta i startupovima Anthropic i Altruist koji remete poslovanje mnogim tvrtkama, od softvera do financijskih usluga. Ali jedno ime je upadljivo odsutno iz tog razgovora: OpenAI.
Nekadašnjeg kralja umjetne inteligencije pretekli su njegovi konkurenti, ili je barem to percepcija javnosti. Međutim, Wall Street nije spreman odustati od proizvođača ChatGPT-a ili tvrtki povezanih s njim.
"Vrlo je moguće, ako ne i vjerojatno, da će OpenAI u nekom trenutku ove godine izaći s novim modelom koji će ponovno uhvatiti duh vremena i tako preokrenuti percepciju da zaostaje. No nije dobro pretpostavljati da će i dionice povezane s OpenAI-jem imati koristi", rekao je Brian Barbetta, suvoditelj tehnološkog tima Wellington Managementa.
Dionice tvrtki povezanih s OpenAI-jem posljednjih su mjeseci pod velikim pritiskom. Košarica tvrtki povezanih s OpenAI-jem pala je za 13 posto ove godine, dok je košarica dionica povezanih s Alphabetom porasla za 22 posto. Dakle, ta promjena raspoloženja je prijeko potrebna.
U četvrtak je košarica OpenAI-ja porasla za 0,2 posto, dok je košarica Alphabeta skočila za 1,2 posto.
No, među investicijskim profesionalcima raste optimizam da je OpenAI-jev status samostalnog upravljanja privremen. Ako se raspoloženje nastavi poboljšavati, to bi moglo potaknuti rast njegovih glavnih partnera poput Nvidije, Oraclea, Microsofta, CoreWeavea i Advanced Micro Devicesa.
Percepcija o OpenAI-jevom vodstvu u tehnološkom krajoliku promijenila se prošle jeseni nakon što je Alphabetov Gemini AI model dobio široko priznanje. Ove godine priča je bila Anthropicov Claudeov model, koji je izazvao ponovljene rasprodaje u tvrtkama za koje se smatra da su na njegovom konkurentskom putu.
"Druge AI tvrtke dobro posluju", rekao je Barbetta. "Ali do sada nismo vidjeli dokaze da se njihov uspjeh otvara na štetu OpenAI-ja na bilo koji značajan način, u smislu rasta ili korištenja."
Sljedeći preokret u raspoloženju mogao bi ponovno otvoriti vrata za OpenAI. Trendovi prihoda ChatGPT-a se poboljšavaju, prema nedavnom izvješću. Tvrtka je ranije ovog mjeseca predstavila novu verziju svog agenta za kodiranje Codex AI, koju je pohvalio glavni izvršni direktor Sam Altman.
Ključni nadolazeći katalizator je sljedeća runda financiranja OpenAI-a, koja će dati osjećaj koliko su investitori zadovoljni financiranjem poslovanja tvrtke koje posluje s gubitkom, posebno s obzirom na to da Anthropic puni naslovnice. OpenAI želi prikupiti do 100 milijardi dolara. U međuvremenu, Nvidia se navodno približava dogovoru o ulaganju od 20 milijardi dolara, a Microsoft i Amazon navodno također razgovaraju o ulaganju.
"Ako novac ulazi s višom procjenom, to pokazuje da su investitori koji su obavili dubinsku analizu zadovoljni njegovim napretkom, što je glas povjerenja i, u najmanju ruku, pomaže u smanjenju rizika u kratkoročnom horizontu za tvrtke u lancu opskrbe", rekao je Barbetta.
Zamah prikupljanja sredstava OpenAI-a "čini se konstruktivnim", što doprinosi poboljšanju raspoloženja oko njegovog ekosustava, napisao je u srijedu odjel za trgovanje Mizuho Securitiesa.
"Ovo je u oštroj suprotnosti s prošlim tjednom, kada su Amazon i Google objavili ogromne smjernice za kapitalna ulaganja", napisao je Daniel O'Regan, generalni direktor trgovanja dionicama u Mizuhu.
Ključna pitanja za tvrtke u orbiti OpenAI-a su njegova sposobnost da nastavi prikupljati novac i koliko brzo može povećati svoje prihode. Prema izračunima HSBC-a u studenom, postoji jaz od otprilike 207 milijardi dolara između prihoda tvrtke i njezinih planova potrošnje od sada do 2033. godine. Smanjivanje te razlike bit će teže ako korisnici gravitiraju prema proizvodima koje proizvode OpenAI-jevi konkurenti.
"Ako ne budu u mogućnosti zadovoljiti pitanja investitora o tome kako će premostiti jaz između svojih obveza potrošnje i prihoda, vidjet ćemo da se to odražava u kretanju cijena u lancu opskrbe", rekao je Thomas DiFazio, glavni ETF strateg u Roundhill Financialu.
"Uspon Anthropica komplicira stav da OpenAI može ispuniti svoje obveze. Ako Anthropic bude vodeći, to će definitivno utjecati na povjerenje koje ljudi imaju u to mogu li konkurentski modeli pratiti njihov rast ili opravdati premiju koja se plaća za taj rast", dodao je DiFazio.
Roundhill rebalansira svoj AI portfelj kako bi prepoznao ono što vidi kao Alphabetovo vodstvo u AI-u, pomak koji ga udaljava od OpenAI imena na marginama. Ipak, DiFazio je naglasio da bi se trend mogao okrenuti u korist OpenAI-a i podržati dionice povezane s njim.
Oracle je jedna od najznačajnijih tvrtki koja se pridružila OpenAI-u. Njegove dionice izgubile su više od polovice vrijednosti otkako su dosegle vrhunac u rujnu, a većina slabosti odražava zabrinutost zbog njegovog odnosa s OpenAI-jem. Investitori dovode u pitanje i Oracleovu veliku potrošnju na izgradnju vlastite infrastrukture za računalstvo u oblaku – s dodatnim rizikom zbog načina na koji iskorištava tržišta duga – kao i OpenAI-evu sposobnost da ispuni svoje obveze prema tvrtki.
No, to se raspoloženje počinje mijenjati. D.A. Davidson nedavno je povećao ocjenu Oracleovih dionica na temelju pozitivnijeg stava tvrtke o OpenAI-u.
"Oracle je bio pod određenim pritiskom s obzirom na intimnost odnosa koji ima s OpenAI-jem. Ako OpenAI uspije pokazati učinkovitost sa svojim najnovijim modelom, to bi moglo biti jako važno za Oracle", zaključio je DiFazio.
.webp){kind=icon}
