FED povećao referentnu stopu za pola postotnog boda

U srijedu je Fed podignuo kamatnu stopu za 50 baznih bodova  prvi put od 2000. godine i, po riječima Powella, slične odluke su na stolu za juni i juli. Također, počet će dopuštati smanjenje svojih udjela u Trezorima i hipotekarnim vrijednosnim papirima u junu po početnoj kombiniranoj mjesečnoj brzini od 47,5 milijardi dolara, (88,2 milijarde KM). Sve veći broj kritičara kaže da je centralna banka predugo čekala da bi mogla zaustaviti inflaciju bez izazivanja recesije.

Federalne rezerve (Fed) ostvarile su najveće povećanje kamatnih stopa od 2000. godine i nagovijestile da će nastaviti rasti tim tempom tokom sljedećih nekoliko sastanaka, pokrenuvši najagresivnije političke mjere u posljednjih nekoliko decenija u borbi protiv rastuće inflacije.

Savezni odbor za otvoreno tržište (FOMC) američke centralne banke u srijedu je jednoglasno izglasao povećanje referentne stope za pola postotnog boda. Također, počet će dopuštati smanjenje svojih udjela u Trezorima i hipotekarnim vrijednosnim papirima u junu po početnoj kombiniranoj mjesečnoj brzini od 47,5 milijardi dolara, (88,2 milijarde KM) povećavajući se tokom tri mjeseca na 95 milijardi dolara (176,4 milijarde KM).

Rast berze

"Inflacija je previsoka i shvatamo poteškoće koje uzrokuje i brzo se krećemo da je vratimo", rekao je predsjedavajući Jerome Powell nakon odluke na svojoj prvoj ličnoj konferenciji za novinare od početka pandemije. Dodao je da u odboru postoji ''široko mišljenje da bi dodatnih 50 baznih bodova trebalo biti na stolu za sljedećih nekoliko sastanaka".

Powellove su primjedbe potaknule najjači rast berze na dan sastanka Fed-a u deceniji, jer je razbio spekulacije da je Fed težio još većem povećanju od 75 baznih bodova u mjesecima koji su pred nama, rekavši da to "nije nešto što povjerenstvo aktivno razmatra''.

Povećanje ciljne stope FOMC-a za federalne fondove u srijedu, na raspon od 0,75 do jedan posto, uslijedilo je nakon povećanja od četvrtine boda u martu kojim su okončane dvije godine stope od gotovo nula kako bi se ublažio početni udar od Covid19 za američku ekonomiju.

Ekonomisti Goldman Sachs Group Inc. predvođeni Janom Hatziusom revidirali su svoje predviđanje nakon Powellovih primjedbi kako bi uključili povećanje od 50 baznih bodova u julu, uz pomak od pola boda koji su već očekivali u junu.

"Četvrto povećanje stope od 50 baznih bodova moguće je i u septembru, ali zadržavamo našu prognozu da će se FOMC vratiti na povećanja od 25 baznih bodova u tom trenutku dok ne vidimo dodatne podatke", napisali su u bilješci klijentima. ''Nismo promijenili našu prognozu terminalne stope od tri do 3,25 posto, ali sada očekujemo da ćemo tu stopu dostići do drugog tromjesečja sljedeće godine, tri mjeseca ranije nego što su ranije predviđali''.

Kreatori politike, koji su naveliko signalizirali svoju namjeru da ubrzaju tempo povećanja stope, pokušavaju obuzdati najvišu inflaciju od ranih 1980-ih. Tada je predsjedavajući Paul Volcker povisio stope za čak 20 posto i u tom procesu slomio i inflaciju i širu ekonomiju. Fed se ovoga puta nada da će kombinacija viših troškova zaduživanja i smanjene bilanse donijeti meko slijetanje koje će izbjeći recesiju i smanjiti inflaciju.

Šta kaže Bloomberg Economics…

''Bloomberg Economics očekuje da će Fed porasti za 50 baznih bodova i na svoja sljedeća dva sastanka, a stopa federalnih fondova premašuje procjenu neutralne stope članova FOMC-a od oko 2,5 posto u posljednjem tromjesečju ove godine. Najavljenim tempom, u ostatku bilanse će se portfelj Fed-a približiti veličini prije pandemije do 2024.'', Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger (ekonomisti)

Indeks cijena rashoda za ličnu potrošnju, Fed-ov preferirani mjerač, porastao je 6,6 posto u godini do marta, što je više nego utrostručilo cilj centralne banke - a bijes zbog pritiska na cijene među Amerikancima narušava blagonaklonost prema predsjedniku Joe Bidenu, smanjujući izglede za Demokrate na izborima za Kongres u novembru.

Sve veći broj kritičara kaže da je centralna banka predugo čekala da bi mogla zaustaviti inflaciju bez izazivanja recesije. Sam Powell je čak rekao Kongresu početkom marta: "Retrospektiva kaže da smo trebali krenuti ranije".

Glatka tranzicija

Ulagači su se sve više kladili da će se FOMC odlučiti za još veće povećanje stope, od tri četvrtine postotnog boda, kada se sljedeći put sastane u junu - što bi bilo najveće pojedinačno povećanje od 1994. godine.

Dok su dužnosnici do sada umanjili tu ideju, nekoliko ih je posljednjih sedmica izrazilo želju da "brzo" dovedu stopu federalnih fondova na oko 2,5 posto do kraja godine, nivo koji smatraju otprilike "neutralnim" za američku ekonomiju.

Powell je rekao da je "svakako moguće" da Fed  vremenom odluči da će morati pomaknuti stope na nivoe koji su restriktivni.

"Ako su potrebne veće stope, nećemo oklijevati da ih isporučimo", rekao je novinarima, iako je napomenuo da postoji "široki raspon vjerovatnih nivoa neutralnosti", za koje su dužnosnici u martu procijenili između dva i tri posto .

Dužnosnici su odlučili početi sa smanjivanjem bilanse Fed-a od 8,9 biliona dolara (16,5 biliona KM) počevši od 1. juna, tempom od 30 milijardi dolara (55,7 milijardi KM) u trezorskim obveznicama i 17,5 milijardi dolara (32,5 milijardi KM) u hipotekarnim vrijednosnim papirima mjesečno, povećavajući se tokom tri mjeseca na 60 milijardi (111,4 milijarde KM) odnosno 35 milijardi dolara (65 milijardi KM). Bilansa je porasla u veličini jer je Fed agresivno kupovao vrijednosne papire kako bi smirio paniku na finansijskim tržištima i održao niske troškove posuđivanja kako se pandemija širila.

Fed je u srijedu rekao da ''kako bi osigurao glatku tranziciju, odbor namjerava usporiti, a zatim zaustaviti pad veličine bilanse kada saldo rezervi bude nešto iznad nivoa za kojeg smatra da je u skladu s velikim rezervama''.

Powell je početkom marta rekao Kongresu da će proces trajati oko tri godine, što podrazumijeva smanjenje od oko tri biliona dolara (5,5 biliona KM).

Tržišna očekivanja za niz povećanja kamatnih stopa već su podigla troškove posuđivanja i počela ograničavati potražnju u industrijama osjetljivim na stope, kao što je tržište nekretnina. Prinos na referentne 10-godišnje trezorske obveznice ove je sedmice porastao na tri posto prvi put od 2018. Trgovalo se u kasnoj njujorškoj trgovini oko 2,93 posto.