Rasprava Evropske centralne banke (ECB) o tome koliko agresivno pooštriti monetarnu politiku vjerovatno će se intenzivirati ove sedmice u uvodu u razdoblje đšutnje prije donošenja odluke jer podaci vjerovatno pokazuju novi rekord inflacije.
Svi osim jednog ekonomiste koje je anketirao Bloomberg predviđaju ubrzanje godišnjeg rasta cijena, s prosječnom procjenom od 7,8 posto. Od četiri najveće ekonomije u eurozoni samo u Španiji neće doći do ubrzanja inflacije.
Ti će se podaci pojaviti u pozadini burne javne rasprave o kamatnim stopama dužnosnika ECB-a čiji će se rok za izjašnjavanje prije donošenja odluke 9. juna zatvoriti u četvrtak.
Bloomberg
U međuvremenu, iza kulisa, razmjene između osoblja u Frankfurtu i centralnih banaka diljem eurozone također će se ubrzati dok finaliziraju ključne prognoze za predsjednicu Christine Lagarde koje će objaviti sljedeće sedmice, zajedno s scenarijem planiranog pooštravanja do septembra.
Sve će to biti ključno za dužnosnike koji se ne slažu oko toga koliko brzo i u kojoj mjeri će stope rasti. Guverner holandske centralne banke Klaas Knot, koji ne isključuje agresivno povećanje od pola boda kao što su američke Federalne rezerve objavile ovog mjeseca, ukazuje na inflaciju i povezane temeljne pokazatelje kao ključne podatke za praćenje.
"Ovi novi brojevi iznimno su važni za određivanje brzine kojom će se morati dogoditi povećanja stope", rekao je Giorgio di Giorgio, profesor na Univerzitetu Luiss u Rimu, u intervjuu. ''Postoji pravi splet faktora koji su se spojili kako bi zakomplicirali sliku, od pandemije do uskih grla u opskrbi, zatim rata u Ukrajini, sada kineske politike Covid Zero i njenih posljedica''.
Šta Bloomberg Economics kaže...
''Zajedno sa slabim raspoloženjem, visoki troškovi energije koče ekonomski oporavak eurozone. Unatoč tome, sve veći inflatorni pritisak također jača odlučnost ECB-a da podigne stope. U julu, septembru i decembru vidimo porast od 25 baznih poena'', Maeva Cousin i Jamie Rush.
Statistika o inflaciji će se početi objavljivati u ponedjeljak, a ekonomisti predviđaju za Španiju od inflaciju od 8,3 posto, a za Njemačku od 8,1 posto. Belgija će također objaviti podatke o cijenama tog dana. Zatim će u utorak biti objavljeni izvještaji za Francusku i Italiju te Austriju, Portugal, Sloveniju i eurozonu u cjelini.
Takozvana mjera temeljne inflacije u regiji, koja uklanja elemente poput hrane i energije, također će vjerovatno doseći novi rekord, od 3,6 posto. U međuvremenu, mjesečno povećanje potrošačkih cijena od 0,6 posto koje predviđaju ekonomisti odgovaralo bi onom u aprilu.
"Čak i kada šokovi ponude izblijede, malo je vjerovatno da će se vratiti dezinflacijska dinamika prošle decenije", rekla je Lagarde prošle sedmice u blogu izlažući ono što dužnosnici ECB-a opisuju kao putokaz za monetarnu politiku. "Kao rezultat toga, prikladno je da se politika vrati na normalnije postavke".
Predsjednica je nagovijestila vjerovatne ishode triju sljedećih odluka ECB-a, s vjerojatnošću da će juni potvrditi prestanak kupovine obveznica, nakon čega će uslijediti povećanje stope za četvrtinu boda u julu i septembru kako bi se napustila monetarna politike ispod nule.
Pojačavajući taj scenarij, glavni ekonomist ECB-a Philip Lane rekao je u komentarima objavljenim u ponedjeljak da su dva povećanja te veličine nakon sastanka u junu "referentni tempo''.
Neki dužnosnici zalažu se za veće poteze kako bi bili barem opcija. Među njima su Knot, njegov austrijski kolega Robert Holzmann i Martins Kazaks iz Latvije.
Predsjednik Bundesbanke Joachim Nagel mogao bi se složiti. Također je izrazio ambicije za najmanje tri povećanja kako bi stope ECB-a bile iznad nule do kraja godine, u intervjuu za Spiegel objavljenom u petak.
Nasuprot tome, njegov francuski kolega Francois Villeroy de Galhau naglasio je prošle sedmice za Bloomberg televiziju da povećanje od pola boda "u ovom trenutku nije dio konsensusa". I dalje je računao da će stopa iduće godine porasti na nivo koji se smatra neutralnim koja niti stimulira niti sužava ekonomiju, te je ukazao na mogućnost da će možda morati ići više.
On je među nekoliko kreatora politike koji još trebaju govoriti prije nego što počne razdoblje šutnje prije donošenja odluke. Više takvih nastupa imat će dužnosnici koji se obično smatraju za one koji zagoavaraju niže kamatne stope, uključujući guvernera Banke Italije Ignazia Visca i šefa Banke Španije Pabla Hernandeza de Cosa.
Bloomberg
Lane će u međuvremenu upravljati procesom sastavljanja tromjesečnih prognoza. Za razliku od posljednje prognoze u martu, ova projekcija je sveobuhvatniji dvogodišnji napor koji uključuje osoblje nacionalne centralne banke.
Brojke će biti još važnije za ulogu koju će imati u odluci 9. juna. Potpredsjednik ECB-a Luis de Guindos rekao je prošle sedmice za Bloomberg Televiziju da izgledi neće biti ''jako drugačiji'' od onih koje ima Evropska komisija. Njezini su dužnosnici 16. maja predvidjeli da će inflacija u prosjeku ove godine iznositi 6,1 posto, a sljedeće godine 2,7 posto, što je još uvijek iznad cilja ECB-a od dva posto.
Za britanskog ekonomistu Charlesa Goodharta, bivšeg kreatora politike Banke Engleske koji je očekivao inflacijski šok na početku pandemije, priroda porasta cijena usmjerena na ponudu koji pogađa eurozonu čini posao Lagarde i njezinih kolega još izazovnijim.
"To je vrlo, vrlo teška situacija za ECB - na mnogo načina je teža za ECB nego za Fed", rekao je na konferenciji u Madridu prošle sedmice. ''Nositi se sa šokom ponude mnogo je teže nego nositi se sa šokom potražnje''.
.webp){kind=icon}
