Zvaničnici Feda su spremni da u srijedu treći put zaredom smanje kamatne stope, ali tom nizu ovaj put možda dolazi kraj. Zabrinutost zbog uporne inflacije stvorila je duboku podjelu unutar američke centralne banke, što će vjerovatno spriječiti predsjednika Feda Jeromea Powella da najavi bilo kakve dodatne poteze početkom naredne godine.
Nakon dva smanjenja ove jeseni i ukupno 1,5 procentnih poena u posljednjih 15 mjeseci, svako novo smanjenje približava referentnu kamatnu stopu Feda nivou na kojem bi ona počela da podstiče ekonomsku aktivnost - nešto što mnogi zvaničnici žele izbjeći. Nekoliko njih vjeruje da su već na neutralnom nivou koji niti podstiče niti sputava rast. Suprotstavljena mišljenja o tome koliko je Fed zapravo restriktivan vjerovatno će dovesti do još jedne podijeljene odluke, pri čemu neki analitičari očekuju čak tri zasebna mišljenja.
Powellu će biti još teže da formira konsenzus u odsustvu svježih ekonomskih podataka - posljedice vladinog zatvaranja koje je trajalo cijeli oktobar i dobar dio novembra. Zvanični podaci za tržište rada u novembru bit će objavljeni tek 16. decembra, a podaci o inflaciji dva dana kasnije.
"To stavlja Fed u poziciju u kojoj mora da hoda po tankoj liniji", kaže Diane Swonk, glavna ekonomistica u KPMG.
Powell neće moći garantirati koji će biti sljedeći potez komiteta kada se poslije sastanka bude obratio novinarima, dodala je Swonk. "On mora predstaviti čitav spektar stavova, koji idu od jednog do drugog ekstrema, a to je mnogo teža poruka za prenošenje." Odluka centralne banke o kamatama bit će objavljena u srijedu u 14 sati po lokalnom vremenu u Washingtonu, zajedno sa saopćenjem komiteta i novim setom ekonomskih projekcija. Powell će održati konferenciju za novinare 30 minuta kasnije.
Saopćenje poslije sastanka
Najave otpuštanja zaposlenih opale su u novembru, iako su neke od najvećih američkih kompanija, poput Amazona i Verizon Communicationsa, dospjele u javnost zbog planova da smanje broj radnika. Potrošnja domaćinstava gotovo da se nije promijenila u septembru, dok je preferirani indikator inflacije Feda porastao na 2,8 posto, što je skoro cijeli procentni poen iznad cilja centralne banke.
U tom kontekstu, većina analitičara očekuje da će zvaničnici ponoviti da su negativni rizici za zapošljavanje "porasli u proteklih nekoliko mjeseci" i da je "inflacija i dalje blago povišena". Neki očekuju i da će saopćenje ukazati na manju izvjesnost u pogledu vjerovatnoće dodatnih prilagođavanja kamata u narednim mjesecima. "Imam osjećaj da će napraviti pauzu dok čekaju više podataka, jer su već plasirali neka smanjenja u sistem", kaže Swonk.
Novi skup projekcija vjerovatno će pokazati da su mišljenja donosilaca odluka i dalje podijeljena. Još u septembru, osam zvaničnika zalagalo se da se kamate u 2026. ne spuste ispod nivoa na kojem će biti poslije smanjenja ove sedmice, dok je devet njih očekivalo najmanje još dva smanjenja. Ekonomisti također očekuju da bi srednja projekcija komiteta za rast u 2025. mogla biti revidirana naviše, dok bi prognoza inflacije za kraj godine mogla biti blago snižena. Za narednu godinu očekuje se i neznatno povećanje nezaposlenosti u odnosu na septembarske projekcije.
Jerome Powell / Bloomberg
Izdvojena mišljenja
Powell, koji se nije javno obraćao još od odluke Centralne banke o kamatama u oktobru, vjerovatno će se suočiti s još više razjedinjenim komitetom. Nekoliko predsjednika regionalnih filijala, od kojih mnogi ove godine nemaju pravo glasa o monetarnoj politici, javno je odbacilo daljnje smanjenje kamatnih stopa. Drugi su izrazili uzdržanost ili zabrinutost zbog toga šta bi dodatna prilagođavanja mogla značiti za ekonomiju, dok inflacija ostaje iznad cilja.
Ipak, 21. novembra, predsjednik njujorškog ogranka Feda John Williams, koji se smatra bliskim Powellu, otklonio je sumnje investitora u vezi sa smanjenjem kamate na sastanku ove sedmice. Rekao je da postoji prostor za novo smanjenje u "bližem roku", podižući tržišna očekivanja za takav potez.
Mnogi analitičari vjeruju da će predsjednik ogranka Feda u Kansasu Jeff Schmid i predsjednik ogranka Sent Luisa Alberto Musalem glasati izdvojeno u korist zadržavanja kamata. Drugi - uključujući Susan Collins iz Bostona, Austana Goolsbeeja iz Chicaga i člana Upravnog odbora Feda Michaela Barra - izrazili su zabrinutost zbog inflacije od posljednjeg sastanka. Očekuje se da će se drugi član Upravnog odbora Stephen Miran ponovo izjasniti u korist većeg, poluprocentnog smanjenja, kao što je to činio na prethodna dva sastanka.
Investitori također pažljivo prate Bijelu kuću zbog potencijalnih najava o tome koga bi predsjednik Donald Trump mogao imenovati za Powellovog nasljednika, s obzirom na to da mu mandat ističe u maju. Kao favorit se trenutno izdvaja Kevin Hassett, direktor Nacionalnog ekonomskog vijeća u Trumpovoj administraciji, mada se ne očekuje da formalna nominacija bude objavljena prije početka naredne godine.
.webp){kind=icon}
