Prvi udari američkih carina uskoro će pogoditi svjetsku privredu

Tri sedmice nakon što je američki predsjednik Donald Trump efektivno objavio trgovinski rat cijelom svijetu, nova ekonomska predviđanja i istraživanja ukazuju na prve posljedice.

Nekoliko blokova od Bijele kuće, Međunarodni monetarni fond (MMF) je spreman da snizi svoje prognoze za privredni rast u novim projekcijama koje će biti objavljene u utorak.

Bloomberg Economics Index je blizu svog historijskog rekorda; Izvor: Bloomberg Economics Global Trade Policy Uncertainty Index

Sljedećeg dana, indeksi menadžera nabavke od Japana do Evrope i Sjedinjenih Američkih Država (SAD) pružit će prvi koordinirani uvid u aktivnost u proizvodnji i uslugama otkako su Trumpove svjetske carine - sada djelimično obustavljene - uvedene 2. aprila. Također se čeka na objave poslovnih anketa velikih svjetskih privreda.

Združena slika svega toga trebalo bi da pruži ministrima finansija i centralnim bankarima okupljenim u Washingtonu priliku da izvrše početne procjene štete od Trumpovog pokušaja da redefinira svjetski trgovinski sistem.

"Naše nove projekcije rasta uključivat će značajna smanjenja, ali ne i recesiju", izjavila je izvršna direktorica MMF-a Kristalina Georgijeva u četvrtak. "Također ćemo vidjeti povećanja prognoza za inflaciju za neke zemlje. Upozorit ćemo da produžena visoka neizvjesnost povećava rizik od stresa na finansijskim tržištima."

 

Ti oblaci koji prekrivaju svjetsku privredu vjerovatno se neće razići još neko vrijeme. Predsjednik Federalnih rezervi (Fed) Jerome Powell izjavio je u srijedu da je američka centralna banka "dobro pozicionirana da sačeka da dođe do neke veće jasnoće", prije nego što razmotri promjene u monetarnoj politici, dok predsjednica Evropske centralne banke (ECB) Christine Lagarde nije mogla reći je li neizvjesnost dostigla vrhunac.

U međuvremenu, Georgijeva se nada da bi predstojeći dani, koji također uključuju sastanak ministara finansija Grupe 20, mogli smanjiti napetost u svjetskim trgovinskim odnosima.

"Potrebna nam je otpornija svjetska privreda, a ne okretanje ka podjelama", izjavila je. Sastanci u Washingtonu "pružaju vitalni forum za dijalog u ključnom trenutku."

Odluke centralnih banaka ove sedmice; Izvor: Bloomberg

Odluke centralnih banaka u Rusiji i Indoneziji, ključni parametri za plate u eurozoni i Bež knjiga Feda bit će među najvažnijim događajima.

SAD i Kanada

U SAD će investitori pratiti bilo kakvo potencijalno dodatno pogoršanje raspoloženja potrošača i inflacionih očekivanja kada Univerzitet u Michiganu objavi revidirane podatke za april u petak. Carine i rizik koji one predstavljaju za privredu i inflaciju bile su fokus ispitanika u posljednjim mjesecima.

U srijedu će Bež knjiga Feda pružiti zapažanja o regionalnim ekonomskim uslovima i dati uvid u to koliko vladina politika i neizvjesnost utječu na poslovne odluke.

Ranije tog dana, očekuje se da će vlada izvijestiti o marginalnom porastu prodaje novih kuća u martu. S kamatnim stopama na hipotekarne kredite uglavnom iznad 6,5 posto od oktobra, graditelji su pokušavali ponuditi podsticaje kako bi privukli kupce. Podaci o prodaji postojećih kuća bit će objavljeni u četvrtak.

Izvještaj o porudžbinama trajnih dobara za mart istog dana pomoći će u pružanju naznaka o potražnji privrede za opremom.

Neel Kashkari, Alberto Musalem, Christopher Waller i Beth Hammack su među zvaničnicima Feda koji će se obratiti javnosti narednih dana.

 

 

Dalje na sjeveru, kanadska izborna kampanja ulazi u posljednju sedmicu, a ankete sugeriraju da su liberali premijera Marka Carneyja u vodstvu za oko pet poena - što ih dovodi nadohvat većinske vlade usred nestabilnog trgovinskog rata sa SAD-om.

Ključna ličnost za odgovor Kanade na američke carine - trgovinski pregovarač Steve Verheul trebalo bi da se obrati na konferenciji u Torontu. Podaci o maloprodaji za februar i preliminarna procjena za mart otkrit će jesu li kanadski potrošači smanjili svoju potrošnju treći mjesec uzastopno uslijed trgovinske neizvjesnosti.

Azija

U Aziji sedmica počinje izvještajem Kine o kamatnim stopama za pozajmice u ponedjeljak, pri čemu ekonomisti predviđaju stabilan ishod. Nedavni podaci pokazali su da privredni rast premašuje prognoze.

Rast kineskog bruto domaćeg proizvoda premašio prognoze u prvom kvartalu; Izvor: Nacionalni biro za statistiku

Također, u ponedjeljak Indonezija objavljuje trgovinske podatke za mart, koji će poslužiti kao pokazatelj zdravlja vanjskotrgovinskog sektora zemlje prije nego što su Trumpove carine stupile na snagu, dok se očekuje da će Filipini ponovo izvijestiti o suficitu u bilansu plaćanja za mart.

U utorak Novi Zeland objavljuje trgovinske podatke za mart, dok Tajvan i Hong Kong izvještavaju o zapošljavanju.

Sljedećeg dana očekuje se da će centralna banka Indonezije zadržati trenutne kamatne stope treći put zaredom, kako bi podržala rupiju - jednu od najslabijih valuta u Aziji ove godine.

Kurs USD/IDR na rekordnoj vrijednosti; Izvor: Bloomberg

Istog dana preliminarni podaci o PMI-ju (engl. purchasing managers' index - indeksi menadžera nabavke) za april za Australiju, Japan i Indiju pružit će rani uvid u bilo kakav utjecaj trgovinskog rata predvođenog SAD-om na sektore proizvodnje i usluga.

Malezija i Singapur objavljuju podatke o inflaciji u srijedu, dok se očekuju i podaci o raspoloženju potrošača iz Južne Koreje, dan prije nego što ta zemlja objavi preliminarne procjene o bruto domaćem proizvodu (BDP) za prvi kvartal.

U međuvremenu, glavni južnokorejski zvaničnik za trgovinu - ministar industrije Ahn Duk-geun - otputovat će iz Seula za Washington u srijedu, na svoje treće putovanje u SAD od Trumpove inauguracije, s ciljem da pokrene pregovore kako bi njegova zemlja bila među prvima koje će uvjeriti američku administraciju da ublaži ili ukine carine na njene isporuke.

Japan je već započeo takve pregovore i sada razmatra reviziju svojih standarda sigurnosti za automobile kako bi zaključio sporazum, objavio je japanski poslovni medij Nikkei u nedjelju.

U petak Japan objavljuje podatke o potrošačkim cijenama u Tokiju, kao i o prodaji u robnim kućama, dok će Singapur predstaviti podatke o cijenama privatnih stanova za prvi kvartal i industrijskoj proizvodnji za mart.

Tokom nedjelje Indija i Tajland također objavljuju podatke o deviznim rezervama.

Evropa, Bliski Istok, Afrika

Zbog praznika u ponedjeljak u većini Evrope i okupljanja centralnih bankara na sastancima MMF-a, većina pažnje bit će usmjerena na dešavanja u SAD-u. Brojni donosioci odluka imat će javne nastupe, uključujući govor guvernera Banke Engleske Andrewa Baileyja u srijedu.

Glavni fokus u eurozoni bit će istraživanja. Izvještaj o povjerenju potrošača u regiji objavljuje se u utorak, a ECB istog dana objavljuje i anketu profesionalnih prognozera. Njen pokazatelj rasta plata, koji treba biti objavljen u srijedu, ukazuje na sporiji rast zarada, izjavila je Lagarde prošle sedmice, nakon što su kamate snižene.

Investitori će vjerovatno najviše pažnje obratiti na PMI-jeve koji se tada objavljuju, jer oni daju prvi uvid u aktivnosti u proizvodnji i uslugama otkako su američke carine pojačane početkom aprila.

Bloomberg

Pažljivo praćeno istraživanje njemačkog instituta Ifo o raspoloženju poslovnog sektora bit će objavljeno u četvrtak i pokazat će kako su kompanije reagovale na trgovinske tenzije, kao i - s pozitivnije strane - na postizanje sporazuma o saveznoj koalicionoj vladi. Slični indeksi u Francuskoj bit će objavljeni u petak.

Izvještaji o PMI-ju Velike Britanije također dolaze u srijedu, kao i najnoviji podaci o javnim finansijama za mart. Podaci o maloprodaji bit će objavljeni u petak.

Švicarska nacionalna banka objavljuje izvještaj o zaradi za prvi kvartal u četvrtak, a predsjednik Martin Schlegel obraća se na njenoj godišnjoj skupštini narednog dana.

Na kraju, centralna banka Rusije objavljuje svoju najnoviju monetarnu odluku u petak. Nedavno smanjenje pritiska na potrošačke cijene vjerovatno neće biti dovoljno da uvjeri kreatore politike da smanje kamatnu stopu s rekordnih 21 posto. Ipak, zvaničnici mogu zauzeti takozvanu golubiju retoriku (naklonjeniju smanjenju kamatnih stopa, prim. prev.), kao nagovještaj za moguće smanjenje u predstojećem periodu.

Latinska Amerika

Nakon što je osigurala sporazum s MMF-om vrijedan 20 milijardi dolara, koji uključuje i 12 milijardi dolara isplaćenih unaprijed, Argentina će u utorak objaviti set podataka za februar koji, iako ne predstavljaju konačne podatke o BDP-u, mogu poslužiti kao indikatori koji odražavaju privredni rast zemlje.

Nakon što je doživjela pad privrede drugu godinu zaredom u 2024, druga po veličini privreda Južne Amerike sada bilježi oporavak u obliku slova V (nagli pad praćen snažnim oporavkom, prim. prev.) i predviđa se da će predvoditi rast među velikim privredama regiona ove i sljedeće godine.

Argentina je viđena kao lider privrednog rasta Latinske Amerike u 2025. i 2026; Izvor: Nacionalne agencije za statistiku, Bloomberg

Kolumbija će objaviti podatke o privrednoj aktivnosti za februar, nakon što je izvještaj za januar premašio očekivanja analitičara, što je neke od njih navelo da podignu prognoze rasta za 2025.

Centralna banka Paragvaja mogla bi da podigne troškove zaduživanja s trenutnih šest posto jer je inflacija porasla za 100 baznih poena u posljednja četiri mjeseca, na 4,4 posto.

Argentina, Kolumbija i Meksiko objavljuju podatke o procjeni BDP-a za februar; Izvor: Agencije za statistiku, centralne banke, Bloomberg

Brazil u petak objavljuje podatke o inflaciji u prvoj polovini aprila, a ako se martovska kretanja uzmu kao neki pokazatelj stanja - glavni indeks će se dodatno udaljiti iznad ciljanog okvira centralne banke.

Meksiko će predstaviti podatke o privrednoj aktivnosti za februar i potrošačkim cijenama za prvih 15 dana tekućeg mjeseca.

Ukupna i bazna inflacija u Meksiku vjerovatno su ostale unutar ciljanog raspona; Izvor: Nacionalne agencije za statistiku, centralne banke, Bloomberg

Negativni pokazatelji rasta BDP-a za januar ukazuju na to da je privreda Meksika na putu da zabilježi drugi uzastopni kvartal kontrakcije - što ispunjava definiciju tehničke recesije.

Inflacija će vjerovatno ostati blizu prethodnog nivoa od 3,93 posto, tik ispod gornje granice cilja centralne banke. Sljedeći sastanak Banke Meksika o referentnoj kamatnoj stopi - koja trenutno iznosi devet posto - bit će održan sredinom maja.

(Ažurirano informacijama o trgovinskim naporima Južne Koreje i Japana u odjeljku o Aziji.)