BOE drži stope nepromijenjenima prvi put u gotovo dvije godine

Banka Engleske zaustavila je za sada najagresivniji ciklus povećanja kamatnih stopa u više od tri decenije jer su zabrinutosti oko inflacije ustupile mjesto znakovima da ekonomija klizi u recesiju.

Centralna banka zadržala je ključnu stopu na 5,25 posto, prekinuvši niz od 14 uzastopnih povećanja od decembra 2021., kada su stope bile samo 0,1 posto. Pet članova Odbora za monetarnu politiku glasalo je da stope ostanu nepromijenjene, a četiri su ih htjela podići na 5,5 posto. Guverner Andrew Bailey, koji je imao odlučujući glas, odlučio je zadržati.

BOE drži stope prvi put u gotovo dvije godine |Bloomberg

BOE je, međutim, signalizirao da je politika samo na pauzi i da će reagirati ako inflacija, koja ostaje više od tri puta iznad ciljanih dva posto, ne padne prema očekivanjima. MPC predviđa da će inflacija potrošačkih cijena dosegnuti cilj u drugom kvartalu 2025.

"Inflacija je znatno pala posljednjih mjeseci i mislimo da će se tako nastaviti", rekao je Bailey u četvrtak u izjavi objavljenoj uz odluku. ''To su dobre vijesti. Ali nema mjesta samozadovoljstvu. Moramo biti sigurni da će se inflacija vratiti u normalu i nastavit ćemo s donošenjem odluka koje su potrebne za to''.

Ulagači i sve veći broj ekonomista klade se da su kamatne stope u Velikoj Britaniji možda već dosegle vrhunac. Funta je pala na najslabiji nivo od marta u odnosu na dolar jer su trgovci smanjili opklade na daljnja povećanja kamatnih stopa. Tržišta su bila podijeljena prije odluke, kladeći se na otprilike 50 posto šanse da će se stope zadržati, nakon što su podaci pokazali da je inflacija neočekivano pala u augustu.

Trgovci sada cijene manje od pune četvrtine boda daljnjeg pooštravanja tokom sljedećih mjeseci. Goldman Sachs i Nomura rekli su u srijedu da stope neće ponovo rasti u ovom ciklusu.

Šta Bloomberg Economics kaže...

''Banka Engleske vjerovatno je završila s podizanjem kamatnih stopa. Iako njegove smjernice i dalje sugeriraju da bi moglo doći do novih povećanja ako se pojave znakovi veće postojanosti inflacije, podaci su se okrenuli u golubljem smjeru i malo je vjerovatno da će izazvati dovoljno uzbune da centralna banka ponovno poskoči. Sada očekujemo da će kamatne stope ostati na čekanju do druge polovice 2024. godine'', Dan Hanson i Ana Andrade, Bloomberg Economics.

Odluka će biti olakšanje milionima domaćinstava suočenih s prijetnjom još viših troškova hipoteke i zaduženih poduzeća. Također će je  pozdraviti i premijer Rishi Sunak, koji je obećao ublažiti inflacijsku krizu i poboljšati životni standard uoči izbora koji se očekuju sljedeće godine.

Ministar finansija Jeremy Hunt rekao je Baileyu u pismu da MPC ima njegovu punu podršku. "Oštre mjere koje je poduzeo MPC da istisne inflaciju iz sistema funkcioniraju", rekao je Hunt, dodajući da vlada mora pokazati fiskalnu disciplinu kako bi poduprla akcije banke.

BOE nije povisio stope nakon iznenađujućeg pada inflacije u augustu |Bloomberg

Ponavljajući svoje prijašnje smjernice, odbor je rekao da će stope biti "dovoljno restriktivne dovoljno dugo" i "bilo bi potrebno dodatno pooštravanje monetarne politike ako postoje dokazi o postojanijim pritiscima". Poput drugih velikih centralnih banaka, implikacija je da bi stope ostale visoke duže vremena.

"Počinjemo vidjeti kako se plima okreće protiv visoke inflacije, ali nastavit ćemo činiti šta možemo kako bismo pomogli domaćinstvima koja se bore s otplatama hipoteke", rekao je Hunt u izjavi Ministarstva finansija. ''Sada je vrijeme da završimo posao. Na putu smo prepoloviti inflaciju ove godine, a pridržavanje našeg plana jedini je način da smanjimo kamatne stope i hipotekarne stope''.

Zaustavljanje najbrže serije podizanja kamata u tri decenije olakšanje je za kompanije i potrošače, koji su vidjeli kako su troškovi posuđivanja naglo porasli od kraja 2021., čime je naglo prekinuto razdoblje u kojem su troškovi zajmova bili blizu historijsko najnižeg nivoa.

MPC je postavljao temelje za pauziranje politike dok su se ekonomski izgledi Ujedinjenog Kraljevstva zamračili posljednjih sedmica. Bailey je ovog mjeseca rekao da su stope "sada puno bliže vrhu ciklusa", a zamjenik guvernera Jon Cunliffe rekao je da je banka blizu prekretnice.

MPC je izrazio zabrinutost da je ekonomija u zastoju nakon što se proizvodnja u julu smanjila za 0,5 posto, što je oštriji pad od očekivanog, a službene brojke pokazuju rast nezaposlenosti i pad slobodnih radnih mjesta. Povjerenstvo je također primijetilo da se podaci o poslovnim aktivnostima smanjuju, dok postavlja pitanja o službenim mjerama koje pokazuju da se rast plaća ubrzava.

BOE je smanjio svoju prognozu rasta BDP-a za treće tromjesečje na 0,1 posto s 0,4 posto, pokazuju zapisnici. Temeljni rast u drugoj polovici 2023. također će vjerovatno biti slabiji od 0,25 posto očekivanih u augustu.

Banka je rekla da su prošla povećanja kamatnih stopa imala uticaja: "Sve je više znakova nekog uticaja strože monetarne politike na tržište rada i općenito na zamah u realnoj ekonomiji''.

Kako ekonomija usporava, očekivalo se da će inflacija pasti ispod dva posto "srednjoročno". Kratkoročno, banka očekuje "značajan" pad inflacije "unatoč ponovnom pritisku na rast cijena nafte".

Više stope kažnjavaju vlasnike kuća, koji se suočavaju s problemom otplate duga od 15 milijardi funti, prema Fondacije Resolution. Nekoliko članova MPC-a upozoravalo je da kašnjenje politike znači da je BOE već bio u opasnosti od pretjeranog pooštravanja.

Swati Dhingra, vanjski član, glasala je za održavanje od decembra prošle godine. Pridružili su joj se Bailey, zamjenici guvernera Ben Broadbent i Dave Ramsden te glavni ekonomist Huw Pill. Cunliffe i vanjski članovi Megan Greene, Catherine Mann i Jonathan Haskel glasali su za podizanje stopa za četvrtinu boda na 5,5 posto.

BOE zadržala stope nakon dvije godine povećanja  |Bloomberg

 

I druge centralne banke signaliziraju da je ciklus gotov. ECB je podigla stope na četiri posto prošle sedmice  i rekla da je dano "dovoljno doprinosa" da se inflacija vrati na cilj. Američka centralna banka zadržala je u srijedu stope u rasponu od 5,25 posto do 5,5 posto, ali je nagovijestila da su u planu daljnja povećanja i isključila bilo kakvo skoro smanjenje stopa.

BOE je također ubrzao tempo kvantitativnog pooštravanja jer nastoji smanjiti veličinu svoje bilanse što je prije moguće kako bi osigurao prostor za potencijalne buduće intervencije za finansijsku stabilnost.

BOE je ubrzao tempo smanjenja bilanse |Bloomberg

 

Tokom 12 mjeseci od oktobra, planira smanjiti svoj portfelj pozlaćenih vrijednosnih papira za 100 milijardi funti na 658 milijardi funti. Prošle godine odmotao je 80 milijardi funti. To implicira 50 milijardi funti aktivne prodaje pozlate povrh 50 milijardi funti imovine koja dospijeva. Pozlaćeni portfelj dosegao je vrhunac 2022. s 875 milijardi funti.