Što bi moglo zakomplicirati dogovor o ograničenju američkog duga

Republikanci i demokrati nisu jedini koji se igraju preko ograničenja saveznog duga – i investitori važu opasnosti od financijske katastrofe. Dok je tržište državnih obveznica, s brojnim ugovorima o izvedenicama, odražavalo rastuću zabrinutost zbog potencijalnog neispunjavanja saveznih plaćanja, to nije vrijedilo za tržište dionica. Indeks S&P 500 porastao je oko osam posto u ovoj godini.

Ironija je u tome što bi široka rasprodaja dionica i smanjenje mirovinske štednje birača (plan 401 (k)) mogla pokrenuti dogovor u Washingtonu. No to će učiniti kada bude pet do 12, točnije kada se približe datumu kad će ministarstvo financija vjerojatno ostati bez gotovine, takozvanom X-datumu.

"Bol je dio načina na koji ovo rješavamo", rekao je Benjamin Dietrich, portfelj menadžer u Lazard Asset Managementu. "Ako ova situacija doista prijeđe datum X, tada ćemo stvarno biti u većim bolovima, a tržište će to adekvatno nagraditi."

Zasad se demokratski i republikanski pregovarači suočavaju s drugačijim imperativom – borbom do samog ruba, kako se njihove stranačke baze ne bi žalile da se nisu dovoljno borili.

Evo o čemu se raspravlja i što bi moglo zakomplicirati konačni dogovor:

Ograničenja potrošnje

Dok su se predsjednik Joe Biden i predsjednik Zastupničkog doma Kevin McCarthy pripremali za sastanak u utorak, dvije strane raspravljale su o postavljanju gornje granice potrošnje, u pitanju su bilijuni. Republikanci žele smanjiti domaću potrošnju tijekom jednog desetljeća, dok demokrati preferiraju manje rezove, u obrambenim i socijalnim programima, kroz nekoliko godina.

Neki republikanci, poput čelnika manjine u Senatu Mitcha McConnella, žele povećati izdatke za obranu, osobito s nastavkom rata u Ukrajini. Demokrati bi se u isto vrijeme usprotivili ograničenjima koja stišću okoliš, zdravstvenu skrb i druge prioritete – osobito ako je proračun Pentagona zaštićen.

Povrat COVID novca

Republikanci žele povući neiskorištena sredstva za COVID-19, Biden je rekao da su ona na stolu. Nestranački Kongresni ured za proračun kaže da bi oko 56 milijardi dolara moglo biti vraćeno, dok Odbor za proračun Predstavničkog doma kaže da je to bliže 64,6 milijardi dolara.

Stroži uvjeti za radno sposobne

Republikanci u Zastupničkom domu usvojili su nove uvjete za radno sposobne Amerikance na Medicaidu te strože za one koji koriste program bonova za hranu ili socijalnu pomoć. To bi uštedjelo 120 milijardi dolara tijekom desetljeća, prema CBO-u, od čega 109 milijardi dolara dolazi od Medicaida.

Biden je ranije podržavao strože uvjete za radno sposobne, ali kaže da želi ostaviti netaknutim program zdravstvenog osiguranja Medicaid za siromašne. Time bi se smanjili rezovi, a riskirala potpora konzervativaca. Ali stroži uvjeti za Supplemental Nutrition Assistance Program, ili SNAP, zajedno s programom Privremene pomoći potrebitim obiteljima, ipak bi republikancima dali ideološki trofej.

Energetsko pitanje

Obje strane žele ubrzati proces dobivanja dozvola za energetske i druge projekte, iako se razlikuju oko detalja dok traže kompromis. Demokrati su se usredotočili na ubrzavanje odobrenja za projekte obnovljive energije, dalekovode za isporuku te energije na tržišta i iskopavanje ključnih minerala potrebnih za električna vozila. Republikanci su ustrajniji na ublažavanju prepreka za fosilna goriva.

Kratkoročni dogovor

Ako zastupnici ne mogu postići širi dogovor, jedna bi opcija bila povećanje granice duga za, recimo, 100 milijardi dolara ili tako nešto, kako bi si dali više vremena za pregovore. Međutim, nitko nikada ne želi kratkoročni dogovor dok nije stisnut uza zid. Demokrati bi radije jednostavno suspendirali gornju granicu duga do izbora sljedeće godine.

Proceduralne prepreke

Prijedlozi zakona kao što je ovaj obično se drže pod ključem u Zastupničkom domu korištenjem pravila poznatog kao "vojno stanje" kako bi se spriječili bilo kakvi amandmani koji bi mogli potopiti dogovor. Međutim, ako McCarthy to učini, mogao bi razljutiti svoj desni bok. Senat, gdje jedan član može danima odugovlačiti s mjerom, predstavlja još jedan problem. Zaključak: ovo nije nešto što želite iskovati sat vremena prije neispunjavanja obveza.

Džoker karta

Vječna pitanja poput imigracije i sigurnosti granica mogla bi utjecati na razgovore ako više republikanaca, poput zastupnika Chipa Roya iz Teksasa, bude zahtijevalo da se njima pozabavi. Demokrati žele uključiti smanjenje cijena lijekova na recept. No ova vrsta složenih i razdornih  pitanja često se odbacuju što se nacija više približava neispunjenju obveza.

Tržišna strana

Iako će ulagači nedvojbeno pozdraviti izbjegavanje ispunjavanja obveza, ipak bi moglo biti problema.

"Vidimo marginalnu slabost u dionicama kompanija koje se oslanjaju na državnu potrošnju – ako postoji dvostranačka potpora za smanjenje potrošnje na svim stranama, očekivala bih daljnje slabljenje tih dionica", rekla je Jessica Bemer, portfelj menadžerica u Easterly Investment Partnersu.