Kako se mijenja globalna ekonomija - S&P Global upozorava na osakaćen rast i skok cijena

Prvi znakovi sinhroniziranog šoka u svjetskoj ekonomiji pojavili su se u poslovnim anketama koje otkrivaju kako posljedice rata s Iranom sakate zamah rasta i potiču rast cijena.

Višestruki indeksi menadžera nabave (PMI), koje je S&P Global prikupio za mart, pokazali su izrazite padove. Među podacima objavljenim u utorak, kompozitni pokazatelj eurozone pao je više nego što su ekonomisti predviđali, ekvivalentni pokazatelj za Australiju potonuo je ukazujući na iznenadnu kontrakciju, a tvornička aktivnost u Indiji usporila je na najslabiji nivo od 2021. godine.

U međuvremenu, nekoliko pokazatelja cijena je naglo poraslo, pri čemu je inflacija ulaznih troškova u Njemačkoj, najvećoj evropskoj ekonomiji, ubrzala na najbrži tempo u više od tri godine. Sličan pokazatelj za prerađivačku industriju Ujedinjenog Kraljevstva skočio je najviše od 1992. godine.

Gledano skupno, indeksi nude prvu ilustraciju odjeka sukoba na prosperitet, koji je uzeo neposredan i razoran danak u opskrbi energijom, ključnoj za funkcioniranje nekih od najvećih svjetskih ekonomija.

Zabrinutost zbog posljedica već je zahvatila kreatore politika, pri čemu je šefica Evropske centralne banke (ECB) Christine Lagarde prošle sedmice izjavila da su neprijateljstva izazvana napadom američkog predsjednika Donalda Trumpa na Iran potaknula "uzlazne rizike za inflaciju i silazne rizike za ekonomski rast".

Monetarni dužnosnici u Frankfurtu i Londonu okrenuli su se "jastrebovoj" budnosti, uz mogućnost povećanja kamatnih stopa u eurozoni već sljedećeg mjeseca. Kolege u Japanu pripremaju novi potez već u aprilu, a oni u Australiji već su proveli drugo uzastopno povećanje.

"Prije nego što je izbio rat s Iranom, naš globalni praćenik rasta sugerirao je da svjetska ekonomija dobiva na zamahu", rekao je Jamie Rush, direktor globalne ekonomije u Bloomberg Economicsu. "Podaci PMI-ja koji pristižu iz naprednih ekonomija sugeriraju da je oporavak u nastajanju u opasnosti da bude ugušen kombinacijom viših troškova nafte, strožih finansijskih uvjeta i posustalog sentimenta."

Popis u hronološkom redoslijedu obuhvata Australiju, Japan, Indiju, Francusku, Njemačku, cjelokupnu eurozonu te naposljetku i Ujedinjeno Kraljevstvo.

Proizvodna aktivnost u eurozoni neočekivano se poboljšala, iako je analiza S&P Globala upozorila da bi dio toga mogao biti posljedica ranijeg gomilanja zaliha od klijenata opreznih zbog poremećaja u opskrbi.

U kombinaciji s gotovo potpunim zastojem uslužnih aktivnosti u regiji i desetomjesečnim minimumom kompozitnog pokazatelja, opća slika bila je turobna, ponajviše zbog zamjetnog porasta indikatora cijena.

"Privremeni PMI eurozone aktivira alarm za stagflaciju jer rat na Bliskom istoku naglo podiže cijene dok istovremeno guši rast", izjavio je Chris Williamson, glavni poslovni ekonomist u S&P Global Market Intelligenceu, u pratećem komentaru.

Crna srijeda

U Ujedinjenom Kraljevstvu prerađivačka industrija također se pokazala otpornijom od usluga, iako je kompozitni pokazatelj ipak završio daleko niže od očekivanog. Dramatičan skok cijena za tvornice bio je najveći još od utjecaja pada funte nakon krize "Crne srijede" 1992. godine.

"Bank of England suočava se s izazovnim razdobljem u kojem će morati uravnotežiti ove rizike rasta i inflacije pri donošenju politika, nastojeći suzbiti potencijal da skok inflacije postane ukorijenjen, dok istovremeno osigurava da 'jastrebovi' izgledi za kamatne stope ne pogoršaju rizike od pada", rekao je Williamson.

Za Japan, gdje su podaci u utorak pokazali neočekivano usporavanje inflacije, indeksi poslovne aktivnosti također su otkrili utjecaj rata, čak i ako ekonomija ostaje robusna. Pokazatelj povjerenja za idućih 12 mjeseci pao je na najniži nivo u gotovo godinu dana.

Indijski pokazatelji u međuvremenu su ukazali na najslabiji ekonomski rast od 2022. godine, praćen četverogodišnjim maksimumom inflacije troškova.

Promjena sreće u Australiji činila se najdramatičnijom. Indeks ukupne proizvodnje pao je za više od pet bodova na 47, probivši granicu od 50 bodova koja razdvaja rast od kontrakcije. Usluge su pokazale izrazitu slabost, ali u kombinaciji sa značajnim pogoršanjem zamaha u tvornicama, aktivnost privatnog sektora u ekonomiji doista se smanjivala krajem prvog kvartala, prema S&P Globalu.

U međuvremenu, inflacija za australska poduzeća, mjerena indeksima S&P Globala, nalazi se na najvišem nivou više od tri godine, što naglašava trenutni izazov za Rezervnu banku (RBA).

Predviđanja ekonomista za američke PMI indekse, koji se očekuju kasnije u utorak, ukazuju na određenu otpornost na globalna zbivanja; prema medijalnim prognozama koje je prikupio Bloomberg, očekuje se da će proizvodna aktivnost biti gotovo nepromijenjena, dok bi usluge mogle čak i blago porasti.

Trump tvrdi da su mirovni pregovori na Bliskom istoku u toku, unatoč nesmanjenim borbama između američko-izraelskog saveza i Irana.

No čak i ako neprijateljstva prestanu, globalni kreatori politika morat će procijeniti u kojoj je mjeri šteta nanesena izgledima za rast i inflaciju već izbacila njihove ekonomije iz kolosijeka. Unatoč njihovom geografskom obuhvatu, indeksi S&P Globala zasad nude samo ograničene pokazatelje toga.

"Ključna pitanja koja oblikuju izglede i dalje ovise o tome koliko će dugo Hormuški moreuz biti zatvoren i kako će centralne banke odgovoriti na ovaj šok", rekao je Rush iz Bloomberg Economicsa.

 

- U pisanju članka pomogli su Alexander Weber, Andrew Langley, Andrew Atkinson, Tom Rees i Anup Roy